黑牡丹：主营业务利润同比大幅增长导致净利润同比大幅增长
黑牡丹2023年三季报解读
黑牡丹(集团)股份有限公司于2002年上市。公司是国内牛仔布生产销售规模最大的企业,是国内牛仔布行业唯一一家A股上市公司,为国家520家重点企业之一,科技部认定的国家重点高新技术企业。公司主营业务是新型城镇化建设、纺织服装和新基建。
2023年三季度，公司实现营业总收入59.46亿元，同比增长16.98%。扣非净利润3.62亿元，同比大幅增长61.83%。净利润4.71亿元，同比大幅增长124.48%。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长148.07%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 59.46亿元 | 50.83亿元 | 16.98% |
| 营业成本 | 48.43亿元 | 42.41亿元 | 14.19% |
| 销售费用 | 7,737.34万元 | 1.55亿元 | -50.15% |
| 管理费用 | 1.78亿元 | 1.83亿元 | -2.94% |
| 财务费用 | 1.43亿元 | 1.10亿元 | 30.13% |
| 研发费用 | 1,930.15万元 | 5,561.20万元 | -65.29% |
| 所得税费用 | 2.39亿元 | 1.22亿元 | 96.06% |
2023年三季度主营业务利润为5.63亿元，去年同期为2.27亿元，同比大幅增长148.07%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为59.46亿元，同比增长16.98%；（2）毛利率本期为18.55%，同比小幅增长1.99%。
非主营业务中
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 6,584.70万元 | 9.28% | 1.94% |
| 资产减值损失 | -1,002.13万元 | -1.41% | -106.65% |
| 营业外收入 | 2,334.25万元 | 3.29% | 195.59% |
| 营业外支出 | 232.07万元 | 0.33% | -11.78% |
| 其他收益 | 76.94万元 | 0.11% | -93.69% |
| 信用减值损失 | 5,681.35万元 | 8.01% | 134.33% |
| 资产处置收益 | 1,249.69万元 | 1.76% | 284.55% |
2、营业总收入同比增加16.98%，净利润同比大幅增加124.48%
2023年三季度，黑牡丹营业总收入为59.46亿元，去年同期为50.83亿元，同比增长16.98%，净利润为4.71亿元，去年同期为2.10亿元，同比大幅增长124.48%。
尽管所得税费用本期为2.39亿元，同比大幅增长96.06%，然而主营业务利润本期为5.63亿元，同比大幅增长148.07%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2020年三季度到2022年三季度呈现下降趋势，从11.61亿元下降到2.10亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从2.10亿元增长到4.71亿元。
净现金流由负转正
1、净利润同比增加124.48%，净现金流同比大幅增加138.52%
2023年三季度，黑牡丹净利润为4.71亿元，去年同期为2.10亿元，同比大幅增长124.48%。净现金流为2.24亿元，去年同期为-5.81亿元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为6.38亿元，同比大幅下降57.25%，但是投资活动产生的现金流净额本期为5.93亿元，去年同期为-8.13亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是投资支付的现金本期为1,301.46万元，同比大幅下降98.51%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.96亿元，同比大幅下降84.58%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为52.92亿元，同比大幅增长37.19%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为7.78亿元，同比大幅下降62.24%；（3）取得借款收到的现金本期为17.25亿元，同比大幅下降41.00%。
2、经营活动现金流净额连续4年为负
2023年三季度经营活动现金流净额为-10.07亿元，经营活动现金流净额为负。自2019年以来经营活动现金流净额连续4年为负。
发行23.16亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 其他流动负债 | 48.98亿元 | 24.34% | 8.37% |
| 长期借款 | 39.32亿元 | 19.54% | 23.19% |
| 应付债券 | 39.21亿元 | 19.48% | 53.65% |
| 一年内到期的非流动负债 | 28.97亿元 | 14.40% | -2.23% |
| 合同负债 | 13.55亿元 | 6.73% | -80.88% |
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