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南京医药：经营活动现金流净额连续10年为负
南京医药2023年三季报解读
南京医药股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“南京市国资委”。公司主要从事医药批发、医药零售、医药“互联网+”业务以及医药第三方物流服务。医药批发是指公司从国内外供货商采购产品，收到订单后及时安排物流配送服务，协助开展市场开发及项目推广等服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入405.47亿元，同比小幅增长8.31%。扣非净利润4.34亿元，同比小幅下降5.73%。净利润5.33亿元，同比小幅下降4.08%。本期经营活动产生的现金流净额为-44.84亿元，营业总收入同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净利润同比小幅下降但经营活动现金流净额较去年同期下降
1、营业总收入同比小幅增加8.31%，净利润同比小幅降低4.08%
2023年三季度，南京医药营业总收入为405.47亿元，去年同期为374.36亿元，同比小幅增长8.31%，净利润为5.33亿元，去年同期为5.56亿元，同比小幅下降4.08%。
净利润同比小幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 所得税费用 | 1.99亿元 | 57.25% | 投资收益 | 870.77万元 | 117.85% |
| 主营业务利润 | 7.40亿元 | -4.94% | 信用减值损失 | -2,055.05万元 | 66.47% |
净利润从2014年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从6,739.43万元增长到5.56亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从5.56亿元下降到5.33亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 405.47亿元 | 374.36亿元 | 8.31% |
| 营业成本 | 380.83亿元 | 350.76亿元 | 8.57% |
| 销售费用 | 8.59亿元 | 8.27亿元 | 3.83% |
| 管理费用 | 3.62亿元 | 3.32亿元 | 8.81% |
| 财务费用 | 4.01亿元 | 3.17亿元 | 26.60% |
| 研发费用 | 2,850.76万元 | 2,188.61万元 | 30.25% |
| 所得税费用 | 1.99亿元 | 1.27亿元 | 57.25% |
PART 2
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净现金流较去年同期下降
1、净利润同比小幅降低4.08%，净现金流同比降低28.29%
2023年三季度，南京医药净利润为5.33亿元，去年同期为5.56亿元，同比小幅下降4.08%。净现金流为-6.22亿元，去年同期为-4.85亿元，较去年同期下降28.29%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为39.77亿元，同比大幅增长43.37%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-44.84亿元，去年同期为-32.13亿元，同比大幅下降39.56%，导致净现金流同比下降。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为213.68亿元，同比大幅增长41.55%；
但是取得借款收到的现金本期为184.00亿元，同比大幅增长32.68%。
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