皇庭国际：高负债且资产负债率持续增加
皇庭国际2023年三季报解读
深圳市皇庭国际企业股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“郑康豪”。公司是一家以商业地产开发和商业经营为主的企业，公司的主营业务是商业不动产运营管理业务、资产管理业务以及各配套服务业务。公司的主要产品及服务有商业运营服务、金融服务、融资租赁服务。
2023年三季度，公司实现营业总收入10.13亿元，同比大幅增长102.67%。扣非净利润-3.34亿元，较去年同期亏损有所减小。净利润-5.23亿元，较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为2.36亿元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
净利润连续7年下降
1、营业总收入同比大幅增加102.67%，净利润亏损持续增大
2023年三季度，皇庭国际营业总收入为10.13亿元，去年同期为5.00亿元，同比大幅增长102.67%，净利润为-5.23亿元，去年同期为-4.00亿元，较去年同期亏损增大。
尽管所得税费用本期为-2,331.68万元，去年同期为1,929.99万元，同比大幅下降2.21倍，然而公允价值变动收益本期为-1.39亿元，同比下降-1.39亿元，导致净利润亏损增大。
净利润从2014年三季度到2017年三季度呈现上升趋势，从-2.62亿元增长到1.93亿元，而2017年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从1.93亿元下降到-5.23亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.13亿元 | 5.00亿元 | 102.67% |
| 营业成本 | 8.14亿元 | 1.57亿元 | 417.39% |
| 销售费用 | 1,090.26万元 | 901.70万元 | 20.91% |
| 管理费用 | 7,895.23万元 | 5,737.40万元 | 37.61% |
| 财务费用 | 4.99亿元 | 6.52亿元 | -23.50% |
| 研发费用 | 434.73万元 | - | |
| 所得税费用 | -2,331.68万元 | 1,929.99万元 | -220.81% |
非主营业务中公允价值变动收益本期为-1.39亿元，占利润总额25.36%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -11.35万元 | 0.02% | -102.28% |
| 公允价值变动收益 | -1.39亿元 | 25.36% | - |
| 营业外收入 | 1,890.10万元 | -3.46% | 23.64% |
| 营业外支出 | 77.12万元 | -0.14% | -66.83% |
| 其他收益 | 125.59万元 | -0.23% | -61.67% |
| 信用减值损失 | -2,153.71万元 | 3.94% | -105.39% |
| 资产处置收益 | 676.53万元 | -1.24% | 21371.69% |
高负债且资产负债率持续增加
2023年三季度，企业资产负债率为83.10%，负债率很高且资产负债率增加10.27%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从54.65%增长至83.10%。
资产负债变化表
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 资产合计 | 94.40亿元 | -14.03% |
| 其他应付款 | 16.77亿元 | -10.71% |
| 一年内到期的非流动负债 | 35.99亿元 | 12.82% |
| 长期应付款 | 2.73亿元 | 1997.76% |
| 递延所得税负债 | 10.56亿元 | -17.98% |
| 负债合计 | 78.45亿元 | -1.91% |
资产负债率同比增长的主要原因是总资产本期为94.40亿元，同比小幅下降14.03%，另外总负债本期为78.45亿元，同比基本持平。
净现金流由负转正
2023年三季度，皇庭国际净利润为-5.23亿元，去年同期为-4.00亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为5,539.15万元，去年同期为-959.73万元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为2.36亿元，同比小幅下降13.86%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-1.36亿元，去年同期为-2.26亿元，同比大幅增长39.80%，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额同比大幅增长原因是：
| 筹资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 筹资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 吸收投资所收到的现金 | 8,890.00万元 | - | 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 | 1.69亿元 | 54.49% |
| 取得借款收到的现金 | 6,293.70万元 | - | 偿还债务支付的现金 | 9,084.23万元 | 121.90% |
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