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世纪天鸿(300654)2023年中报解读:金融投资收益增加了归母净利润的收益,教辅图书收入的增长推动公司营收的增长

世纪天鸿教育科技股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“任志鸿”。公司的主营业务是教辅图书的策划、设计、制作与发行,为我国中小学师生提供学习和备考解决方案。

根据世纪天鸿2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收1.50亿元,同比增长24.33%。扣非净利润467.32万元,同比增长29.73%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,239.76万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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教辅图书收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

产品方面,教辅图书为第一大收入来源,占比80.15%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
教辅图书 1.20亿元 80.15% 38.74%
策划费 1,349.56万元 9.02% 44.02%
商品销售 1,139.50万元 7.62% -
其他业务 293.91万元 1.96% -
咨询服务 186.82万元 1.25% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 1.50亿元 100.0% 37.98%

2、教辅图书收入的增长推动公司营收的增长

2023年半年度公司营收1.50亿元,与去年同期的1.20亿元相比,增长了24.33%,主要是因为教辅图书本期营收1.20亿元,去年同期为9,585.15万元,同比增长了25.1%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
教辅图书 1.20亿元 9,585.15万元 25.1%
策划收入 1,349.56万元 1,235.80万元 9.21%
其他业务 1,620.23万元 1,211.62万元 33.72%
合计 1.50亿元 1.20亿元 24.33%

3、教辅图书毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的33.65%,同比小幅增长到了今年的37.98%,主要是因为教辅图书本期毛利率38.74%,去年同期为33.14%,同比增长了5.6%。

4、策划收入毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然策划收入营收额在增长,但是毛利率却在下降。2020-2023年半年度策划收入毛利率呈下降趋势,从2020年半年度的58.06%,下降到2023年半年度的44.02%。2020-2023年半年度教辅图书毛利率呈大幅增长趋势,从2020年半年度的27.59%,大幅增长到2023年半年度的38.74%。

PART 2
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净现金流由正转负

2023年半年度,世纪天鸿净利润为807.83万元,去年同期为806.69万元,同比基本持平。净现金流为-9,102.01万元,去年同期为2.63亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-936.74万元,去年同期为2.75亿元,由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是吸收投资所收到的现金本期为981.10万元,同比大幅下降95.91%。

PART 3
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金融投资收益增加了归母净利润的收益

世纪天鸿2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益333.18万元,占归母净利润的44.27%。

本期归母净利润受到非经常性损益的影响,基本维持不变,而扣非归母净利润小幅增长了16.43%。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化


2023 2022
归母净利润 752.59万元 748.42万元
归母净利润增速(%) 0.56 -2199.96
扣非归母净利润 419.41万元 360.22万元
扣非归母净利润增速(%) 16.43 -162.23

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
计入非经常性损益的金融投资收益 366.17万元
其他 -32.98万元
合计 333.18万元

计入非经常性损益的金融投资收益

在2023年半年度报告中,世纪天鸿用于金融投资的资产为3.15亿元,占总资产的32.35%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为447.55万元,占净利润807.83万元的55.4%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 3.14亿元
其他 111.68万元
合计 3.15亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 163.72万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 283.83万元
合计 447.55万元

金融投资资产连续4年递增

从近5年来看,企业的金融投资资产持续大幅增长,由2019年的2,861.02万元大幅增长至2023年的3.15亿元,增速为10.0倍。

扣非净利润趋势

PART 4
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对外股权投资损失影响净利润

在2023年半年度报告中,世纪天鸿用于对外股权投资的资产为2,675.75万元,占总资产的2.75%。对外股权投资所产生的收益为-81.38万元,占净利润807.83万元的-10.07%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
北京微橡科技有限公司 1,583.88万元 -58.37万元
北京一笔两划科技有限公司 934.53万元 -34.79万元
其他 157.35万元 11.42万元
合计 2,675.75万元 -81.75万元

1、北京微橡科技有限公司

北京微橡科技有限公司业务性质为教育信息化。

同比上期看起来,投资亏损有所缓解。

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