南方传媒(601900)2023年中报解读：净现金流由正转负，较多的金融投资
南方出版传媒股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“广东省出版集团有限公司”。公司的主营业务是图书出版发行、印刷及物资供应、报刊和新媒体。公司的主要产品是教材、教辅、一般图书、音像制品、文化用品、报媒。
根据南方传媒2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收40.58亿元，同比小幅增长4.55%。扣非净利润3.51亿元，同比小幅下降9.73%。南方传媒2023年半年度净利润4.79亿元，业绩同比增长25.81%。本期经营活动产生的现金流净额为4.12亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
产品方面，发行为第一大收入来源，占比82.28%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 发行 | 33.39亿元 | 82.28% | 22.85% |
| 物资 | 3.81亿元 | 9.39% | 10.81% |
| 印刷 | 2.70亿元 | 6.67% | 15.29% |
| 其他业务 | 6,754.03万元 | 1.66% | - |
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比小幅增加4.55%，净利润同比增加25.81%
2023年半年度，南方传媒营业总收入为40.58亿元，去年同期为38.81亿元，同比小幅增长4.55%，净利润为4.79亿元，去年同期为3.81亿元，同比增长25.81%。
本期公允价值变动收益2,829.62万元，去年同期为-7,422.43万元，同比大幅增长138.12%；本期其他收益4,824.27万元，同比大幅增长46.44%，是推动净利润增加的主要原因。
净利润从2018年半年度到2020年半年度呈现下降趋势，从2.60亿元下降到1.94亿元，而2020年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从1.94亿元增长到4.79亿元。
2、财务收益大幅增长，主营业务利润同比小幅下降3.14%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 40.58亿元 | 38.81亿元 | 4.55% |
| 营业成本 | 27.81亿元 | 26.30亿元 | 5.73% |
| 销售费用 | 4.28亿元 | 3.83亿元 | 11.90% |
| 管理费用 | 4.30亿元 | 4.09亿元 | 5.05% |
| 财务费用 | -3,531.60万元 | -794.25万元 | -344.64% |
| 研发费用 | 411.36万元 | 416.81万元 | -1.31% |
| 所得税费用 | 2,621.32万元 | 2,831.90万元 | -7.44% |
2023年半年度主营业务利润为4.35亿元，去年同期为4.49亿元，同比小幅下降3.14%。
虽然营业总收入本期为40.58亿元，同比小幅增长4.55%，不过（1）销售费用本期为4.28亿元，同比小幅增长11.90%；（2）毛利率本期为31.48%，同比下降0.76%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2023年半年度公司营收40.58亿元，同比小幅增长4.55%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-3,531.60万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了344.64%。重要原因在于：
（1）利息收入本期为4,235.43万元，去年同期为2,526.62万元，同比大幅增长了67.63%。
（2）利息费用本期为564.02万元，去年同期为1,374.75万元，同比大幅下降了58.97%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -4,235.43万元 | -2,526.62万元 |
| 利息费用 | 564.02万元 | 1,374.75万元 |
| 其他 | 139.80万元 | 357.62万元 |
| 合计 | -3,531.60万元 | -794.25万元 |
净现金流由正转负
1、净利润同比增加25.81%，净现金流同比大幅降低123.52%
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