中航产融(600705)2023年中报解读：较多的金融投资，净利润连续3年下降
中航工业产融控股股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主业范围为综合金融服务、产业投资。
根据中航产融2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收83.05亿元，同比基本持平。扣非净利润6.78亿元，同比大幅下降46.21%。中航产融2023年半年度净利润15.24亿元，业绩同比大幅下降37.44%。
主营业务构成
公司的主营业务为租赁业务，其中租赁业务为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 租赁业务 | 51.63亿元 | 97.48% | 29.63% |
| 其他业务 | 1.33亿元 | 2.52% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 租赁业务 | 51.63亿元 | 97.48% | 29.63% |
| 其他业务 | 1.33亿元 | 2.52% | - |
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降55.26%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 83.05亿元 | 84.99亿元 | -2.29% |
| 营业成本 | 34.41亿元 | 30.70亿元 | 12.11% |
| 销售费用 | 10.67亿元 | 10.84亿元 | -1.48% |
| 管理费用 | 4.29亿元 | 3.52亿元 | 21.76% |
| 财务费用 | 6.86亿元 | 5.83亿元 | 17.66% |
| 研发费用 | 1,899.72万元 | 564.48万元 | 236.54% |
| 所得税费用 | 6.19亿元 | 7.92亿元 | -21.87% |
2023年半年度主营业务利润为7.83亿元，去年同期为17.49亿元，同比大幅下降55.26%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为83.05亿元，同比下降2.29%；（2）财务费用本期为6.86亿元，同比增长17.66%；（3）毛利率本期为58.56%，同比小幅下降5.32%。
非主营业务中投资收益本期为14.92亿元，占利润总额69.67%，同比增长17.70%。信用减值损失本期为-4.72亿元，占利润总额22.05%，同比大幅下降100.66%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 14.92亿元 | 69.67% | 17.70% |
| 公允价值变动收益 | 2.51亿元 | 11.72% | -35.61% |
| 资产减值损失 | 160.65万元 | 0.08% | 169.68% |
| 营业外收入 | 862.71万元 | 0.40% | -65.83% |
| 营业外支出 | 559.30万元 | 0.26% | 258.49% |
| 其他收益 | 7,128.51万元 | 3.33% | 232.29% |
| 信用减值损失 | -4.72亿元 | -22.05% | -100.66% |
| 汇兑收益 | 412.27万元 | 0.19% | -8.55% |
| 资产处置收益 | 855.47万元 | 0.40% | 7.27% |
2、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低37.44%
2023年半年度，中航产融营业总收入为83.05亿元，去年同期为84.99亿元，同比基本持平，净利润为15.24亿元，去年同期为24.35亿元，同比大幅下降37.44%。
尽管投资收益本期为14.92亿元，同比增长17.70%，然而（1）主营业务利润本期为7.83亿元，同比大幅下降55.26%；（2）信用减值损失本期为-4.72亿元，去年同期为-2.35亿元，同比大幅下降100.66%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2017年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从16.23亿元增长到27.06亿元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从27.06亿元下降到15.24亿元。
净现金流较去年同期大幅下降
1、净利润同比下降37.44%，净现金流同比大幅降低94.00%
2023年半年度，中航产融净利润为15.24亿元，去年同期为24.35亿元，同比大幅下降37.44%。净现金流为-866.40亿元，去年同期为-446.60亿元，较去年同期大幅下降94.00%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-719.38亿元，去年同期为-527.19亿元，同比大幅下降36.46%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-131.51亿元，去年同期为29.22亿元，由正转负。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、投资支付的现金本期为664.44亿元，同比小幅增长14.03%。
2、收回投资收到的现金本期为554.47亿元，同比小幅下降5.42%。
3、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为814.30万元，同比大幅下降99.67%。
2、经营活动现金流同比大幅下降36.46%
本期经营活动现金流净额为-719.38亿元，去年同期为-527.19亿元，同比大幅下降36.46%。
固然本期经营性应收项目增加34.32亿元，同比大幅下降53.19%，然而本期经营性应付项目减少704.62亿元，同比大幅增长47.65%，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
较多的企业债且利润倚仗金融投资收益
金融投资占总资产18.63%且金融投资收益占净利润102.03%，投资主体为债券投资
请下载并登录APP，即可阅读全文
