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越秀资本(000987)2023年中报解读:净利润连续3年增长,金融投资资产逐年递增,金融投资收益逐年递增

广州越秀资本控股集团股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“广州市国资委”。公司主营业务包括不良资产管理、融资租赁、私募基金管理和资本投资等业务。越秀金控是国内首个地方金控上市平台,2020年上半年维持中诚信“AAA”信用评级。

根据越秀资本2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收65.26亿元,同比基本持平。扣非净利润13.96亿元,同比小幅增长11.20%。越秀资本2023年半年度净利润19.65亿元,业绩同比小幅增长11.55%。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,产业基金管理业务为第一大收入来源,占比18.26%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
其他业务 4.81亿元 81.74% -
产业基金管理业务 1.07亿元 18.26% 23.87%

PART 2
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净利润连续3年增长

1、营业总收入基本持平,净利润同比小幅增加11.55%

2023年半年度,越秀资本营业总收入为65.26亿元,去年同期为66.25亿元,同比基本持平,净利润为19.65亿元,去年同期为17.61亿元,同比小幅增长11.55%。

尽管公允价值变动收益本期为-7,296.88万元,去年同期为3.57亿元,同比大幅下降120.43%,然而投资收益本期为16.47亿元,同比大幅增长55.55%,推动净利润同比小幅增长。

净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现下降趋势,从43.34亿元下降到17.04亿元,而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从17.04亿元增长到19.65亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 65.26亿元 66.25亿元 -1.49%
营业成本 8,711.94万元 -
销售费用 454.56万元 206.00万元 120.66%
管理费用 5.48亿元 4.68亿元 17.07%
财务费用 -1.79亿元 -1.57亿元 -13.92%
研发费用 350.33万元 346.11万元 1.22%
所得税费用 4.36亿元 4.07亿元 7.13%

2023年半年度公司营收5.88亿元,同比大幅增长258.36%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-1.79亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期小幅增长了13.92%。归因于利息收入本期为1.85亿元,去年同期为1.59亿元,同比增长了16.79%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
减:利息收入 -1.85亿元 -1.59亿元
其他 673.51万元 190.94万元
合计 -1.79亿元 -1.57亿元

非主营业务中投资收益本期为16.47亿元,占利润总额68.59%,同比大幅增长55.55%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 16.47亿元 68.59% 55.55%
公允价值变动收益 -7,296.88万元 -3.04% -120.43%
资产减值损失 -2.19万元 - -357.18%
营业外收入 304.97万元 0.13% 128.26%
营业外支出 126.19万元 0.05% 0.53%
其他收益 2,765.32万元 1.15% 227.65%
信用减值损失 -2,179.39万元 -0.91% -60.97%
资产处置收益 10.97万元 0.01% 711.39%

PART 3
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较多的金融投资且金融投资收益贡献一定利润

1、金融投资占总资产24.14%且金融投资收益占净利润19.0%,投资主体为理财投资

在2023年半年度报告中,越秀资本用于金融投资的资产为433.7亿元,占总资产的24.14%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3.73亿元,占净利润19.65亿元的19.0%。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
不良资产包 288.84亿元
持有股权基金份额及非上市股权投资 77.07亿元
其他 67.78亿元
合计 433.7亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置衍生金融工具期间取得的投资收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 2.16亿元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 4,846.17万元
投资收益 持有衍生金融工具期间取得的投资收益 -1,131.31万元
投资收益 处置衍生金融工具期间取得的投资收益 2.45亿元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 1,249.8万元
公允价值变动收益 衍生金融工具公允价值变动收益 -1.37亿元
合计 3.73亿元

2、金融投资资产连续4年递增,金融投资收益连续4年递增

从近5年来看,企业的金融投资资产持续大幅增长,由2019年的0元大幅增长至2023年的433.7亿元。

PART 4
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较多的对中信证券股份有限公司投资且利润倚仗对中信证券股份有限公司投资收益

在2023年半年度报告中,越秀资本用于对外股权投资的资产为300.6亿元,占总资产的16.73%。对外股权投资所产生的收益为10.59亿元,占净利润19.65亿元的53.89%。

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