国光连锁(605188)2023年中报解读：非经常性损益增加了归母净利润的收益，生鲜收入的增长推动公司营收的小幅增长
江西国光商业连锁股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“胡金根”。公司主营业务为从事连锁超市、百货商场的运营业务。主要产品为生鲜、食品、非食、针纺、百货。
根据国光连锁2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收12.12亿元，同比小幅增长7.88%。扣非净利润1,018.24万元，同比大幅增长56.04%。国光连锁2023年半年度净利润1,844.50万元，业绩同比大幅增长51.24%。本期经营活动产生的现金流净额为1.63亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
生鲜收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为零售，主要产品包括生鲜和食品两项，其中生鲜占比40.51%，食品占比35.02%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 零售 | 10.99亿元 | 90.64% | 19.57% |
| 其他业务 | 1.14亿元 | 9.36% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 生鲜 | 4.91亿元 | 40.51% | 17.75% |
| 食品 | 4.24亿元 | 35.02% | 17.78% |
| 非食 | 1.45亿元 | 11.92% | 24.30% |
| 其他业务 | 1.32亿元 | 10.9% | - |
| 百货 | 1,994.79万元 | 1.65% | 49.07% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 吉安 | 6.24亿元 | 51.51% | 19.50% |
| 赣州 | 4.57亿元 | 37.66% | 19.81% |
| 其他业务 | 1.14亿元 | 9.36% | 84.60% |
| 宜春 | 1,767.27万元 | 1.46% | 16.15% |
2、生鲜收入的增长推动公司营收的小幅增长
2023年半年度公司营收12.12亿元，与去年同期的11.24亿元相比，小幅增长了7.88%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）生鲜本期营收4.91亿元，去年同期为4.22万元，同比增长了16.32%。
（2）食品本期营收4.24亿元，去年同期为4.11万元，同比小幅增长了3.3%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 生鲜 | 4.91亿元 | 4.22万元 | 16.32% |
| 食品 | 4.24亿元 | 4.11万元 | 3.3% |
| 非食 | 1.45亿元 | 1.38万元 | 4.35% |
| 百货 | 1,994.79万元 | 1,952.31元 | 2.18% |
| 针纺 | 1,863.42万元 | 2,123.49元 | -12.25% |
| 其他业务 | 1.14亿元 | 11.23亿元 | -89.9% |
| 合计 | 12.12亿元 | 11.24亿元 | 7.88% |
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加51.24%，净现金流同比大幅降低105.09%
2023年半年度，国光连锁净利润为1,844.50万元，去年同期为1,219.62万元，同比大幅增长51.24%。净现金流为-655.14万元，去年同期为1.29亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-1.43亿元，去年同期为-1,006.60万元，同比大幅下降13.18倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为1.63亿元，同比小幅下降12.30%。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然投资支付的现金本期为5.03亿元，同比下降21.15%；
但是收回投资收到的现金本期为3.98亿元，同比大幅下降43.00%。
2、经营活动现金流同比小幅下降12.30%
本期经营活动现金流净额为1.63亿元，同比小幅下降12.30%。
固然本期经营性应收项目减少2,094.90万元，去年同期为-2,736.18万元，由负转正，然而本期经营性应付项目减少952.22万元，去年同期为-7,223.28万元，由负转正，导致经营活动现金流净额同比小幅下降。
非经常性损益增加了归母净利润的收益
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