家家悦(603708)2023年中报解读:商誉存在减值风险,生鲜收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
家家悦集团股份有限公司于2016年上市,实际控制人为“王培桓”。公司主营业务为超市连锁经营,是一家立足于山东省内,以大卖场和综合超市为主体,以区域一体化物流为支撑,以发展现代农业生产基地和食品加工产业链为保障,以经营生鲜为特色的全供应链、多业态的综合性零售渠道商。
根据家家悦2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收90.91亿元,同比小幅下降3.07%。扣非净利润1.78亿元,同比小幅增长14.38%。家家悦2023年半年度净利润1.84亿元,业绩同比增长17.17%。本期经营活动产生的现金流净额为9.43亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比小幅增长。
公司的主要业务为商业,占比高达91.26%,主要产品包括食品化洗和生鲜两项,其中食品化洗占比47.16%,生鲜占比40.65%。
分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
商业 |
82.96亿元 |
91.26% |
18.83% |
其他业务 |
7.42亿元 |
8.16% |
84.15% |
工业及其他 |
5,312.71万元 |
0.58% |
6.91% |
分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
食品化洗 |
42.87亿元 |
47.16% |
19.42% |
生鲜 |
36.96亿元 |
40.65% |
16.64% |
其他业务 |
7.95亿元 |
8.74% |
- |
百货 |
3.13亿元 |
3.45% |
36.67% |
分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
山东地区 |
69.19亿元 |
76.11% |
18.91% |
省外地区 |
13.77亿元 |
15.15% |
18.45% |
其他业务 |
7.95亿元 |
8.74% |
- |
2023年半年度公司营收90.91亿元,与去年同期的93.79亿元相比,小幅下降了3.07%。
(1)生鲜本期营收36.96亿元,去年同期为38.70亿元,同比小幅下降了4.51%。
(2)食品化洗本期营收42.87亿元,去年同期为43.92亿元,同比下降了2.39%。
近两年产品营收变化
名称 |
2023中报营收 |
2022中报营收 |
同比增减 |
食品化洗 |
42.87亿元 |
43.92亿元 |
-2.39% |
生鲜 |
36.96亿元 |
38.70亿元 |
-4.51% |
百货 |
3.13亿元 |
3.26亿元 |
-3.79% |
其他业务 |
7.95亿元 |
7.91亿元 |
0.47% |
合计 |
90.91亿元 |
93.79亿元 |
-3.07% |
2023年半年度公司毛利率为24.09%,同比去年的23.74%基本持平。产品毛利率方面,2023年半年度食品化洗毛利率为19.42%,同比增加0.53个百分点,同期生鲜毛利率为16.64%,同比小幅下降0.79个百分点。
1、营业总收入同比小幅降低3.07%,净利润同比增加15.30%
2023年半年度,家家悦营业总收入为90.91亿元,去年同期为93.79亿元,同比小幅下降3.07%,净利润为1.82亿元,去年同期为1.57亿元,同比增长15.30%。
净利润增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
净利润下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
主营业务利润 |
2.41亿元 |
9.24% |
投资收益 |
-34.55万元 |
-103.96% |
所得税费用 |
6,488.50万元 |
-21.75% |
资产处置收益 |
564.45万元 |
-57.69% |
净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现下降趋势,从2.81亿元下降到1.52亿元,而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从1.52亿元增长到1.82亿元。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
90.91亿元 |
93.79亿元 |
-3.07% |
营业成本 |
69.01亿元 |
71.53亿元 |
-3.52% |
销售费用 |
15.99亿元 |
16.49亿元 |
-3.00% |
管理费用 |
1.77亿元 |
1.77亿元 |
0.27% |
财务费用 |
1.28亿元 |
1.43亿元 |
-10.31% |
研发费用 |
761.43万元 |
|
- |
所得税费用 |
6,488.50万元 |
8,291.98万元 |
-21.75% |
1、净利润同比增加15.30%,净现金流同比大幅增加2.75倍
2023年半年度,家家悦净利润为1.82亿元,去年同期为1.57亿元,同比增长15.30%。净现金流为5.15亿元,去年同期为1.37亿元,同比大幅增长2.75倍。
净现金流同比大幅增长是因为(1)投资活动产生的现金流净额本期为-2.88亿元,去年同期为-5.08亿元,同比大幅增长43.35%;(2)筹资活动产生的现金流净额本期为-1.40亿元,去年同期为-2.40亿元,同比大幅增长41.57%。
虽然收回投资收到的现金本期为3.29亿元,同比大幅下降54.53%;
但是投资支付的现金本期为3.19亿元,同比大幅下降70.50%。
筹资活动现金流净额增长项目 |
本期值 |
同比增减 |
筹资活动现金流净额下降项目 |
本期值 |
同比增减 |
吸收投资所收到的现金 |
4.02亿元 |
- |
收到其他与筹资活动有关的现金 |
9,919.94万元 |
-71.40% |
偿还债务支付的现金 |
3.28亿元 |
-29.09% |
支付其他与筹资活动有关的现金 |
5.48亿元 |
37.10% |
本期经营活动现金流净额为9.43亿元,同比小幅增长6.46%。
固然本期经营性应收项目减少2,143.76万元,同比大幅下降89.37%,然而(1)本期经营性应付项目减少4.90亿元,同比下降20.49%;(2)本期存货减少6.31亿元,同比增长21.72%,推动经营活动现金流净额同比小幅增长。
在2023年半年度报告中,家家悦形成的商誉为2.53亿元,占净资产的9.83%。
商誉结构
商誉项 |
商誉现值 |
备注 |
维客连锁 |
1.87亿元 |
|
维乐惠超市 |
6,580.07万元 |
存在极大的减值风险 |
商誉总额 |
2.53亿元 |
|
商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为维客连锁和维乐惠超市。