安奈儿(002875)2023年中报解读：净利润连续5年下降，存货周转率大幅提升
深圳市安奈儿股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“曹璋”。公司是一家主营中高端童装业务的自有品牌服装企业，旗下拥有“Annil安奈儿”童装品牌，主要从事童装产品价值链中自主研发设计、供应链管理、品牌运营推广及直营与加盟销售等核心业务环节。
根据安奈儿2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.10亿元，同比下降16.36%。扣非净利润-3,147.06万元，较去年同期亏损有所减小。安奈儿2023年半年度净利润-2,672.55万元，业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为1,803.81万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司的主营业务为童装行业，其中大童装为第一大收入来源，占比79.78%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 童装行业 | 4.08亿元 | 99.54% | 53.61% |
| 其他业务 | 186.76万元 | 0.46% | 14.62% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 大童装 | 3.27亿元 | 79.78% | 52.45% |
| 小童装 | 8,112.53万元 | 19.77% | 58.29% |
| 其他业务 | 186.76万元 | 0.45% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内业务 | 4.08亿元 | 99.54% | 53.61% |
| 其他业务 | 186.76万元 | 0.46% | 14.62% |
净利润连续5年下降
1、营业总收入同比降低16.36%，净利润亏损有所减小
2023年半年度，安奈儿营业总收入为4.10亿元，去年同期为4.91亿元，同比下降16.36%，净利润为-2,672.55万元，去年同期为-8,654.92万元，较去年同期亏损有所减小。
本期资产减值损失1,696.80万元，去年同期为-4,163.14万元，同比大幅增长140.76%；本期主营业务利润-4,527.09万元，去年同期为-6,185.28万元，较去年同期亏损有所减小，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2016年半年度到2019年半年度呈现上升趋势，从4,021.49万元增长到5,629.79万元，而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从5,629.79万元下降到-2,672.55万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小，财务收益下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.10亿元 | 4.91亿元 | -16.36% |
| 营业成本 | 1.91亿元 | 2.29亿元 | -16.73% |
| 销售费用 | 2.18亿元 | 2.69亿元 | -19.18% |
| 管理费用 | 3,290.78万元 | 4,047.14万元 | -18.69% |
| 财务费用 | -465.06万元 | -633.51万元 | 26.59% |
| 研发费用 | 1,668.80万元 | 1,641.58万元 | 1.66% |
| 所得税费用 | 400.79万元 | -1,017.69万元 | 139.38% |
2023年半年度主营业务利润为-4,527.09万元，去年同期为-6,185.28万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为4.10亿元，同比下降16.36%，不过（1）销售费用本期为2.18亿元，同比下降19.18%；（2）毛利率本期为53.43%，同比增长0.21%，推动主营业务利润亏损有所减小。
2023年半年度公司营收4.10亿元，同比下降16.36%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
财务收益下降
本期财务费用为-465.06万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期下降了26.59%。归因于利息收入本期为829.20万元，去年同期为1,032.00万元，同比下降了19.65%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -829.20万元 | -1,032.00万元 |
| 利息费用 | 316.22万元 | 346.49万元 |
| 其他 | 47.92万元 | 52.00万元 |
| 合计 | -465.06万元 | -633.51万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为1,696.80万元，占利润总额74.69%，同比大幅增长140.76%。其他收益本期为347.25万元，占利润总额15.29%，同比大幅增长55.03%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 资产减值损失 | 1,696.80万元 | -74.69% | 140.76% |
| 营业外收入 | 225.36万元 | -9.92% | 80.27% |
| 营业外支出 | 35.71万元 | -1.57% | 114.27% |
| 其他收益 | 347.25万元 | -15.29% | 55.03% |
| 信用减值损失 | 6.47万元 | -0.29% | -87.28% |
| 资产处置收益 | 15.17万元 | -0.67% | -37.05% |
净现金流同比大幅增长
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