三湘印象(000863)2023年中报解读：房地产销售收入的大幅下降导致公司营收的下降，所得税费用同比大幅下降导致净利润同比亏损减小
三湘印象股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“黄辉”。公司主要从事房地产开发与经营及文化旅游演艺类业务。主要产品为商品住宅,适当开发写字楼、商业、酒店式公寓等产品。
根据三湘印象2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.80亿元，同比下降18.72%。扣非净利润-3,216.89万元，较去年同期亏损有所减小。三湘印象2023年半年度净利润-8,234.94万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
房地产销售收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为房地产销售、文化演艺、其他。主要产品包括文化演艺、文化演艺、其他、房屋租赁四项，房地产销售占比48.39%，文化演艺占比15.67%，其他占比13.91%，房屋租赁占比12.72%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房地产销售 | 8,734.60万元 | 48.39% | 46.13% |
| 文化演艺 | 2,828.30万元 | 15.67% | 36.54% |
| 其他 | 2,510.42万元 | 13.91% | 16.74% |
| 房屋租赁 | 2,296.67万元 | 12.72% | 62.69% |
| 建筑施工 | 1,679.17万元 | 9.3% | -4.76% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 房地产销售 | 8,734.60万元 | 48.39% | 46.13% |
| 文化演艺 | 2,828.30万元 | 15.67% | 36.54% |
| 其他 | 2,510.42万元 | 13.91% | 16.74% |
| 房屋租赁 | 2,296.67万元 | 12.72% | 62.69% |
| 建筑施工 | 1,679.17万元 | 9.3% | -4.76% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 其他地区 | 1.07亿元 | 59.32% | 40.09% |
| 上海 | 7,342.13万元 | 40.68% | 34.75% |
2、房地产销售收入的大幅下降导致公司营收的下降
2023年半年度公司营收1.80亿元，与去年同期的2.22亿元相比，下降了18.72%，主要是因为房地产销售本期营收8,734.60万元，去年同期为1.48亿元，同比大幅下降了41.18%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 房地产销售 | 8,734.60万元 | 1.48亿元 | -41.18% |
| 文化演艺 | 2,828.30万元 | 322.76万元 | 776.29% |
| 其他 | 2,510.42万元 | 2,352.71万元 | 6.7% |
| 房屋租赁 | 2,296.67万元 | 2,175.43万元 | 5.57% |
| 建筑施工 | 1,679.17万元 | 2,504.64万元 | -32.96% |
| 合计 | 1.80亿元 | 2.22亿元 | -18.72% |
3、文化演艺毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的26.77%，同比大幅增长到了今年的37.91%。
毛利率大幅增长的原因是：
（1）文化演艺本期毛利率36.54%，去年同期为-379.66%，同比大幅增长了近4倍。
（2）房屋租赁本期毛利率62.69%，去年同期为61.92%，同比增长了0.77%。
4、文化演艺毛利率大幅提升
产品毛利率方面，2021-2023年半年度房地产销售毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的16.55%，大幅增长到2023年半年度的46.13%，2023年半年度文化演艺毛利率为36.54%，同比大幅增加416.20个百分点。
所得税费用同比大幅下降导致净利润同比亏损减小
2023年半年度，三湘印象营业总收入为1.80亿元，去年同期为2.22亿元，同比下降18.72%，净利润为-8,234.94万元，去年同期为-1.22亿元，较去年同期亏损有所减小。
尽管公允价值变动收益本期为-1,078.59万元，去年同期为-187.52万元，同比大幅下降4.75倍，然而（1）所得税费用本期为-1,869.89万元，去年同期为1,894.93万元，同比大幅下降198.68%；（2）信用减值损失本期为892.48万元，去年同期为-119.76万元，同比大幅增长8.45倍，推动净利润亏损有所减小。
净现金流由正转负
2023年半年度，三湘印象净利润为-8,234.94万元，去年同期为-1.22亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-3.12亿元，去年同期为8,300.55万元，由正转负。
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