恒宝股份(002104)2023年中报解读：制卡类收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润连续3年增长
恒宝股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“钱京”。公司的主营业务是于为银行、通信、政府公共服务部门、防务、交通等多个行业提供高端智能化产品及数字安全解决方案等服务。
根据恒宝股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6.44亿元，同比大幅增长51.66%。扣非净利润8,566.83万元，同比大幅增长2.96倍。恒宝股份2023年半年度净利润9,839.06万元，业绩同比大幅增长185.54%。
制卡类收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为工业，其中制卡类为第一大收入来源，占比86.63%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工业 | 6.33亿元 | 98.33% | 29.65% |
| 其他业务 | 1,076.06万元 | 1.67% | 12.43% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 制卡类 | 5.58亿元 | 86.63% | 30.72% |
| 模块类 | 7,434.94万元 | 11.54% | 21.78% |
| 其他业务 | 1,076.06万元 | 1.67% | 12.43% |
| 票证类 | 100.36万元 | 0.16% | 16.02% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华北地区 | 1.93亿元 | 29.95% | 26.09% |
| 华东地区 | 1.76亿元 | 27.28% | 30.94% |
| 境外地区 | 1.08亿元 | 16.78% | - |
| 其他地区 | 7,242.61万元 | 11.24% | - |
| 西南地区 | 4,561.37万元 | 7.08% | 30.57% |
| 其他业务 | 4,940.93万元 | 7.67% | - |
2、制卡类收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2023年半年度公司营收6.44亿元，与去年同期的4.25亿元相比，大幅增长了51.66%，主要是因为制卡类本期营收5.58亿元，去年同期为3.45亿元，同比大幅增长了61.79%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 制卡类 | 5.58亿元 | 3.45亿元 | 61.79% |
| 模块类 | 7,434.94万元 | 6,877.20万元 | 8.11% |
| 票证类 | 100.36万元 | 134.48万元 | -25.37% |
| 其他业务 | 1,076.06万元 | 970.37万元 | 10.89% |
| 合计 | 6.44亿元 | 4.25亿元 | 51.66% |
3、制卡类毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的27.02%，同比小幅增长到了今年的29.36%，主要是因为制卡类本期毛利率30.72%，去年同期为29.61%，同比小幅增长了1.11%。
4、模块类毛利率提升
产品毛利率方面，2020-2023年半年度制卡类毛利率呈增长趋势，从2020年半年度的25.84%，增长到2023年半年度的30.72%，2023年半年度模块类毛利率为21.78%，同比大幅增加9.79个百分点。
5、海外销售增长率大幅高于国内
从地区营收情况上来看，2021-2023年半年度公司海外销售大幅增长，2021年半年度海外销售1,954.32万元，2022年半年度增长25.66%，2023年半年度增长297.94%，同期2021年半年度国内销售4.00亿元，2022年半年度下降2.44%，2023年半年度增长37.19%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2023年半年度，国内营收占比从95.18%下降到83.16%，海外营收占比从4.82%增长到16.84%，海外不仅市场销售额在大幅增长，而且毛利率也从27.09%增长到35.81%。
主营业务利润同比大幅增长
1、财务收益大幅增长，主营业务利润同比大幅增长4.56倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.44亿元 | 4.25亿元 | 51.66% |
| 营业成本 | 4.55亿元 | 3.10亿元 | 46.79% |
| 销售费用 | 2,311.18万元 | 2,225.52万元 | 3.85% |
| 管理费用 | 3,310.05万元 | 3,217.44万元 | 2.88% |
| 财务费用 | -528.26万元 | -175.80万元 | -200.49% |
| 研发费用 | 4,717.58万元 | 4,345.48万元 | 8.56% |
| 所得税费用 | 318.41万元 | -802.01万元 | 139.70% |
2023年半年度主营业务利润为8,588.64万元，去年同期为1,543.85万元，同比大幅增长4.56倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为6.44亿元，同比大幅增长51.66%；（2）毛利率本期为29.36%，同比小幅增长2.34%。
2023年半年度公司营收6.44亿元，同比大幅增长51.66%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-528.26万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了200.49%。重要原因在于：
（1）汇兑收益本期为529.65万元，去年同期为270.14万元，同比大幅增长了96.07%。
（2）利息收入本期为101.43万元，去年同期为25.71万元，同比大幅增长了近3倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 汇兑损益 | -529.65万元 | -270.14万元 |
| 减：利息收入 | -101.43万元 | -25.71万元 |
| 利息支出 | 84.46万元 | 94.12万元 |
| 其他 | 18.36万元 | 25.93万元 |
| 合计 | -528.26万元 | -175.80万元 |
2、营业总收入同比增加51.66%，净利润同比增加185.54%
2023年半年度，恒宝股份营业总收入为6.44亿元，去年同期为4.25亿元，同比大幅增长51.66%，净利润为9,839.06万元，去年同期为3,445.83万元，同比大幅增长185.54%。
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