大唐电信(600198)2023年中报解读：偏好对外股权投资，投资收益较去年同期大幅下降推动净利润由盈转亏
大唐电信科技股份有限公司于1998年上市。公司的主营业务包含安全芯片业务和特种通信业务两大类。公司的主要产品是二代身份证芯片和模块、社保卡芯片和模块、金融支付芯片、指纹传感器和指纹算法芯片、读卡器芯片、终端安全芯片等产品。
根据大唐电信2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收4.26亿元，同比基本持平。扣非净利润-8,790.98万元，较去年同期亏损有所减小。大唐电信2023年半年度净利润-6,802.00万元，业绩由盈转亏。
投资收益较去年同期大幅下降推动净利润由盈转亏
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2023年半年度，大唐电信营业总收入为4.26亿元，去年同期为4.27亿元，同比基本持平，净利润为-6,802.00万元，去年同期为1,850.81万元，由盈转亏。
尽管主营业务利润本期为1,574.95万元，同比大幅增长20.28倍，然而（1）投资收益本期为-6,436.97万元，去年同期为-2,385.30万元，同比大幅下降169.86%；（2）信用减值损失本期为-916.65万元，去年同期为2,795.84万元，同比大幅下降132.79%；（3）资产减值损失本期为-2,333.38万元，去年同期为97.56万元，同比大幅下降24.92倍，导致净利润由盈转亏。
净利润从2018年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从-3.80亿元增长到1,850.81万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1,850.81万元下降到-6,802.00万元。
2、主营业务利润同比大幅增长20.28倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.26亿元 | 4.27亿元 | -0.03% |
| 营业成本 | 2.40亿元 | 1.96亿元 | 22.49% |
| 销售费用 | 3,005.92万元 | 3,310.05万元 | -9.19% |
| 管理费用 | 3,480.07万元 | 7,444.63万元 | -53.25% |
| 财务费用 | 303.45万元 | 2,615.23万元 | -88.40% |
| 研发费用 | 9,980.75万元 | 9,037.66万元 | 10.44% |
| 所得税费用 | -1,184.11万元 | -86.62万元 | -1267.04% |
2023年半年度主营业务利润为1,574.95万元，去年同期为74.02万元，同比大幅增长20.28倍。
虽然毛利率本期为43.82%，同比下降10.33%，不过（1）管理费用本期为3,480.07万元，同比大幅下降53.25%；（2）财务费用本期为303.45万元，同比大幅下降88.40%，推动主营业务利润同比大幅增长。
非主营业务中投资收益本期为-6,436.97万元，占利润总额80.60%，同比大幅下降169.86%。资产减值损失本期为-2,333.38万元，占利润总额29.22%，同比大幅下降24.92倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -6,436.97万元 | 80.60% | -169.86% |
| 资产减值损失 | -2,333.38万元 | 29.22% | -2491.70% |
| 营业外收入 | 15.58万元 | -0.20% | -74.95% |
| 营业外支出 | 183.46万元 | -2.30% | 13.65% |
| 其他收益 | 293.81万元 | -3.68% | 105.15% |
| 信用减值损失 | -916.65万元 | 11.48% | -132.79% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅增加58.25%
2023年半年度，大唐电信净利润为-6,802.00万元，去年同期为1,850.81万元，由盈转亏。净现金流为-3.16亿元，去年同期为-7.58亿元，较去年同期大幅增长58.25%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-1,566.87万元，去年同期为-3.19亿元，同比大幅增长95.09%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-1.29亿元，去年同期为-3.24亿元，同比大幅增长60.06%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为1.55亿元，同比大幅增长51.70%；
但是支付其他与筹资活动有关的现金本期为499.70万元，同比大幅下降98.37%。
2、经营活动现金流同比大幅下降49.47%
本期经营活动现金流净额为-1.71亿元，去年同期为-1.15亿元，同比大幅下降49.47%。
固然本期经营性应付项目减少4,843.10万元，同比大幅下降97.46%，然而本期经营性应收项目增加1.40亿元，去年同期为-12.23亿元，由负转正，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
偏好对外股权投资但对外股权投资损失大幅降低净利润
在2023年半年度报告中，大唐电信用于对外股权投资的资产为10.63亿元，占总资产的30.96%。对外股权投资所产生的收益为-6,436.97万元，占净利润-6,802万元的94.63%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 国兴网络有限公司 | 3.11亿元 | -1,118.06万元 |
| 宸芯科技股份有限公司 | 2.48亿元 | 659.84万元 |
| 江苏安防科技有限公司 | 1.76亿元 | -663.84万元 |
| 瓴盛科技有限公司 | 1.15亿元 | -2,687.06万元 |
| 大唐恩智浦半导体科技有限公司 | 5,518.98万元 | -695.85万元 |
| 其他 | 1.58亿元 | -1,932万元 |
| 合计 | 10.63亿元 | -6,436.97万元 |
1、国兴网络有限公司
国兴网络有限公司业务性质为互联网服务。
同比上期看起来，投资损益由盈转亏。
历年投资数据
| 国兴网络有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 计提减值准备 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023年中 | 37.23 | 0元 | -1,118.06万元 | 2,286.09万元 | 3.11亿元 |
| 2022年中 | 37.23 | 0元 | 46.2万元 | 0元 | 3.21亿元 |
| 2022年末 | 37.23 | 0元 | 138.23万元 | 4,018.54万元 | 3.22亿元 |
| 2021年末 | 37.23 | 0元 | 83.18万元 | 0元 | 3.2亿元 |
| 2020年末 | 37.23 | 0元 | 249.48万元 | 9,020.53万元 | 3.2亿元 |
| 2019年末 | 37.23 | 0元 | 755.22万元 | 0元 | 3.17亿元 |
| 2018年末 | - | 0元 | 706.57万元 | 0元 | 3.1亿元 |
| 2017年末 | 37.23 | 2.91亿元 | 1,128.2万元 | 0元 | 3.02亿元 |
| 2016年末 | - | 0元 | 1,613.52万元 | 0元 | 2.91亿元 |
| 2015年末 | - | 1.33亿元 | 320.9万元 | 0元 | 2.75亿元 |
2、宸芯科技股份有限公司
宸芯科技股份有限公司业务性质为科技推广和应用服务。
同比上期看起来，投资收益有所增长。
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