华侨城A(000069)2023年中报解读：房地产行业收入的大幅增长推动公司营收的增长，净利润连续3年下降
深圳华侨城股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“华侨城集团有限公司”。公司主要从事文化旅游业务、房地产业务,是控股型集团公司。公司的主要产品为旅游综合业务、房地产。
根据华侨城A2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收194.38亿元，同比增长18.56%。扣非净利润-13.90亿元，较去年同期亏损增大。华侨城A2023年半年度净利润-13.80亿元，业绩由盈转亏。
房地产行业收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是旅游综合业务，一块是房地产业务，主要产品包括旅游综合业务和房地产业务两项，其中旅游综合业务占比53.02%，房地产业务占比46.76%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 旅游综合业务 | 103.06亿元 | 53.02% | 20.77% |
| 房地产业务 | 90.89亿元 | 46.76% | 18.22% |
| 其他业务 | 4,301.13万元 | 0.22% | -1.18% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 旅游综合业务 | 103.06亿元 | 53.02% | 20.77% |
| 房地产业务 | 90.89亿元 | 46.76% | 18.22% |
| 其他业务 | 4,301.13万元 | 0.22% | -1.18% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华南地区 | 85.36亿元 | 43.91% | 22.20% |
| 西部地区 | 44.87亿元 | 23.08% | 21.77% |
| 华中地区 | 23.41亿元 | 12.04% | 10.46% |
| 华北地区 | 22.10亿元 | 11.37% | 13.22% |
| 华东地区 | 18.23亿元 | 9.38% | 21.24% |
| 其他业务 | 4,301.13万元 | 0.22% | - |
2、房地产行业收入的大幅增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收194.38亿元，与去年同期的163.96亿元相比，增长了18.56%，主要是因为房地产行业本期营收90.89亿元，去年同期为58.09亿元，同比大幅增长了56.47%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 旅游综合行业 | 103.06亿元 | 105.49亿元 | -2.3% |
| 房地产行业 | 90.89亿元 | 58.09亿元 | 56.47% |
| 其他业务 | 4,301.13万元 | 3,783.14万元 | 13.69% |
| 合计 | 194.38亿元 | 163.96亿元 | 18.56% |
3、旅游综合行业毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的24.7%，同比下降到了今年的19.53%。
毛利率下降的原因是：
（1）旅游综合行业本期毛利率20.77%，去年同期为21.78%，同比小幅下降了4.64%。
（2）房地产行业本期毛利率18.22%，去年同期为19.42%，同比小幅下降了6.2%。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加18.56%，净利润由盈转亏
2023年半年度，华侨城A营业总收入为194.38亿元，去年同期为163.96亿元，同比增长18.56%，净利润为-13.80亿元，去年同期为7.51亿元，由盈转亏。
本期主营业务利润-2.65亿元，去年同期为5.34亿元，由盈转亏；本期资产减值损失-4.43亿元，去年同期为-6,732.95万元，同比大幅下降5.58倍；本期所得税费用6.80亿元，同比大幅增长116.37%；本期其他收益8,023.98万元，同比大幅下降78.90%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2019年半年度到2023年半年度呈现下降趋势，从29.16亿元下降到-13.80亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 194.38亿元 | 163.96亿元 | 18.56% |
| 营业成本 | 156.43亿元 | 123.46亿元 | 26.71% |
| 销售费用 | 7.06亿元 | 9.50亿元 | -25.69% |
| 管理费用 | 8.88亿元 | 10.64亿元 | -16.53% |
| 财务费用 | 13.83亿元 | 5.29亿元 | 161.19% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 6.80亿元 | 3.14亿元 | 116.37% |
2023年半年度公司营收194.38亿元，同比增长18.56%。虽然营收在增长，但是销售费用、管理费用却在下降。
1、销售费用下降
本期销售费用为7.06亿元，同比下降25.69%。销售费用下降的原因是：
（1）市场拓展费用本期为4.88亿元，去年同期为5.99亿元，同比下降了18.6%。
（2）其他费用本期为7,800.26万元，去年同期为1.52亿元，同比大幅下降了48.79%。
（3）人工成本本期为1.05亿元，去年同期为1.55亿元，同比大幅下降了31.94%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 市场拓展费用 | 4.88亿元 | 5.99亿元 |
| 人工成本 | 1.05亿元 | 1.55亿元 |
| 其他费用 | 7,800.26万元 | 1.52亿元 |
| 其他 | 3,462.98万元 | 4,340.11万元 |
| 合计 | 7.06亿元 | 9.50亿元 |
2、管理费用下降
本期管理费用为8.88亿元，同比下降16.53%。管理费用下降的原因是：
（1）人工成本本期为5.17亿元，去年同期为5.93亿元，同比小幅下降了12.67%。
（2）其他日常费用本期为1.95亿元，去年同期为2.26亿元，同比小幅下降了13.68%。
（3）租赁及物业管理费本期为3,847.11万元，去年同期为6,569.12万元，同比大幅下降了41.44%。
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