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楚天龙(003040)2023年中报解读：嵌入式安全产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降，主营业务利润同比大幅下降
楚天龙股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“陈丽英”。公司的主营业务为智能卡的设计、研发、生产、销售和服务。公司主要产品为智能卡、智能终端、软件及服务。
根据楚天龙2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收6.76亿元，同比基本持平。扣非净利润6,178.87万元，同比小幅下降8.88%。楚天龙2023年半年度净利润6,441.60万元，业绩同比小幅下降9.10%。
PART 1
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嵌入式安全产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业，其中嵌入式安全产品为第一大收入来源，占比85.21%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 计算机、通信和其他电子设备制造业 | 6.76亿元 | 100.0% | 30.68% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 嵌入式安全产品 | 5.76亿元 | 85.21% | 30.10% |
| 智能硬件 | 5,741.91万元 | 8.5% | - |
| 软件及服务 | 3,393.13万元 | 5.02% | - |
| 其他 | 858.75万元 | 1.27% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 6.48亿元 | 95.9% | 30.04% |
| 境外 | 2,773.21万元 | 4.1% | 45.50% |
2、嵌入式安全产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的33.76%，同比小幅下降到了今年的30.68%，主要是因为嵌入式安全产品本期毛利率30.1%，去年同期为35.38%，同比小幅下降了5.28%。
PART 2
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主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.76亿元 | 6.91亿元 | -2.15% |
| 营业成本 | 4.68亿元 | 4.57亿元 | 2.40% |
| 销售费用 | 5,555.55万元 | 5,333.87万元 | 4.16% |
| 管理费用 | 3,771.27万元 | 3,753.64万元 | 0.47% |
| 财务费用 | -369.56万元 | -432.89万元 | 14.63% |
| 研发费用 | 5,315.54万元 | 4,624.30万元 | 14.95% |
| 所得税费用 | 626.19万元 | 660.21万元 | -5.15% |
2023年半年度主营业务利润为6,034.38万元，去年同期为9,587.00万元，同比大幅下降37.06%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为6.76亿元，同比下降2.15%；（2）研发费用本期为5,315.54万元，同比小幅增长14.95%；（3）毛利率本期为30.68%，同比小幅下降3.08%。
2023年半年度公司营收6.76亿元，同比基本持平。
本期研发费用为5,315.54万元，同比小幅增长14.95%。
研发费用小幅增长的原因是：
虽然其他本期为244.41万元，去年同期为671.61万元，同比大幅下降了63.61%；
但是（1）职工薪酬本期为3,861.96万元，去年同期为3,130.06万元，同比增长了23.38%；（2）物料消耗本期为591.91万元，去年同期为204.27万元，同比大幅增长了189.77%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 3,861.96万元 | 3,130.06万元 |
| 物料消耗 | 591.91万元 | 204.27万元 |
| 其他 | 861.67万元 | 1,289.97万元 |
| 合计 | 5,315.54万元 | 4,624.30万元 |
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