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欣贺股份(003016)2023年中报解读：海外销售大幅下降，存货跌价损失大幅拉低利润
欣贺股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“孙瑞鸿”。公司深耕高端女装市场，专注打造中国高端女装品牌。公司产品有服装类饰品、鞋、包。
根据欣贺股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收8.98亿元，同比基本持平。扣非净利润8,961.18万元，同比基本持平。欣贺股份2023年半年度净利润9,574.99万元，业绩同比小幅下降3.42%。
PART 1
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海外销售大幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为女装服饰，占比高达99.12%，其中成衣为第一大收入来源，占比98.07%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 女装服饰 | 8.90亿元 | 99.12% | 71.15% |
| 其他 | 789.94万元 | 0.88% | 70.40% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 成衣 | 8.80亿元 | 98.07% | 71.31% |
| 配件等 | 942.63万元 | 1.05% | 56.46% |
| 其他业务 | 789.94万元 | 0.88% | 70.40% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电子商务 | 2.28亿元 | 25.35% | 55.48% |
| 华东地区 | 1.59亿元 | 17.69% | 76.72% |
| 华南地区 | 1.32亿元 | 14.72% | 79.07% |
| 西南地区 | 1.24亿元 | 13.76% | 75.75% |
| 华中地区 | 6,475.82万元 | 7.21% | 75.39% |
| 其他业务 | 1.91亿元 | 21.27% | - |
2、成衣毛利率提升
2023年半年度公司毛利率为71.15%，同比去年的69.92%基本持平。值得一提的是，虽然成衣营收额在下降，但是毛利率却在提升。2023年半年度成衣毛利率为71.31%，同比增加1.19个百分点。
3、海外销售大幅下降
从地区营收情况上来看，2021-2023年半年度公司海外销售大幅下降，2021年半年度海外销售1,390.75万元，2022年半年度下降15.64%，2023年半年度下降8.84%，同期2021年半年度国内销售7.95亿元，2022年半年度下降18.38%，2023年半年度增长0.36%，国内销售下降率低于海外市场下降率。
PART 2
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净现金流由负转正
2023年半年度，欣贺股份净利润为9,574.99万元，去年同期为9,914.06万元，同比小幅下降3.42%。净现金流为1.62亿元，去年同期为-3.52亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-3,186.95万元，去年同期为-2.64亿元，同比大幅增长87.91%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-283.26万元，去年同期为-2.18亿元，同比大幅增长98.70%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为4,531.10万元，同比大幅下降70.28%。
2、支付其他与筹资活动有关的现金本期为4,521.86万元，同比大幅下降62.65%。
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