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报喜鸟(002154)2023年中报解读：衬衫收入的增长推动公司营收的增长，净利润连续8年增长
报喜鸟控股股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“吴志泽”。公司主要从事品牌服装的研发、生产和销售。主要产品为西服、西裤、衬衫、夹克、羊毛衫、POLO衫、羽绒服、速干衣、休闲裤、皮鞋皮具等。
根据报喜鸟2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收24.71亿元，同比增长23.79%。扣非净利润3.43亿元，同比大幅增长69.45%。报喜鸟2023年半年度净利润4.22亿元，业绩同比大幅增长57.68%。
PART 1
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衬衫收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为纺织服装，主要产品包括裤子、裤子、衬衫、T恤四项，上衣占比19.19%，裤子占比18.59%，衬衫占比17.22%，T恤占比16.23%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 纺织服装 | 24.19亿元 | 97.89% | 66.49% |
| 其他业务 | 5,211.15万元 | 2.11% | 20.95% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 上衣 | 4.74亿元 | 19.19% | 61.47% |
| 裤子 | 4.59亿元 | 18.59% | 63.57% |
| 衬衫 | 4.26亿元 | 17.22% | 70.15% |
| T恤 | 4.01亿元 | 16.23% | 76.57% |
| 风衣 | 2.15亿元 | 8.69% | - |
| 其他业务 | 4.96亿元 | 20.08% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 24.63亿元 | 99.67% | 65.57% |
| 外销 | 809.11万元 | 0.33% | 51.52% |
2、衬衫收入的增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收24.71亿元，与去年同期的19.96亿元相比，增长了23.79%。
主营业务增长的原因是：
（1）衬衫本期营收4.26亿元，去年同期为3.42亿元，同比增长了24.36%。
（2）裤子本期营收4.59亿元，去年同期为3.82亿元，同比增长了20.24%。
（3）T恤本期营收4.01亿元，去年同期为3.34亿元，同比增长了20.14%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 上衣 | 4.74亿元 | 4.19亿元 | 13.13% |
| 裤子 | 4.59亿元 | 3.82亿元 | 20.24% |
| 衬衫 | 4.26亿元 | 3.42亿元 | 24.36% |
| T恤 | 4.01亿元 | 3.34亿元 | 20.14% |
| 其他业务 | 7.11亿元 | 5.19亿元 | 37.0% |
| 合计 | 24.71亿元 | 19.96亿元 | 23.79% |
3、裤子毛利率小幅提升
2023年半年度公司毛利率为65.53%，同比去年的64.44%基本持平。产品毛利率方面，2023年半年度上衣毛利率为61.47%，同比小幅增加1.92个百分点，同期裤子毛利率为63.57%，同比小幅增加3.29个百分点。
PART 2
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主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长54.25%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 24.71亿元 | 19.96亿元 | 23.79% |
| 营业成本 | 8.52亿元 | 7.10亿元 | 20.01% |
| 销售费用 | 9.30亿元 | 8.09亿元 | 14.96% |
| 管理费用 | 1.71亿元 | 1.44亿元 | 18.55% |
| 财务费用 | -838.03万元 | -1,762.34万元 | 52.45% |
| 研发费用 | 4,644.14万元 | 3,595.18万元 | 29.18% |
| 所得税费用 | 1.04亿元 | 7,225.21万元 | 44.39% |
2023年半年度主营业务利润为4.59亿元，去年同期为2.98亿元，同比大幅增长54.25%。
虽然销售费用本期为9.30亿元，同比小幅增长14.96%，不过（1）营业总收入本期为24.71亿元，同比增长23.79%；（2）毛利率本期为65.53%，同比增长1.09%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比增加23.79%，净利润同比大幅增加57.68%
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