中华企业：主营业务利润扭亏为盈
中华企业2023年三季报解读
中华企业股份有限公司于1993年上市。公司主要从事房地产经营开发,在强化主营业务的基础上,公司积极投资与主业相关的高科技开发、智能化物业管理、商品房租售经营以及建筑设计装潢等领域,形成以房地产投资为主的的有限多元化经营的业务构架。
2023年三季度，公司实现营业总收入94.70亿元，同比大幅增长4.01倍。扣非净利润4.51亿元，扭亏为盈。净利润7.43亿元，扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-14.54亿元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润扭亏为盈
1、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 94.70亿元 | 18.91亿元 | 400.71% |
| 营业成本 | 69.99亿元 | 14.44亿元 | 384.79% |
| 销售费用 | 5,273.58万元 | 7,729.23万元 | -31.77% |
| 管理费用 | 2.15亿元 | 1.96亿元 | 9.73% |
| 财务费用 | 6.05亿元 | 1.89亿元 | 219.42% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4.66亿元 | 1.06亿元 | 339.45% |
2023年三季度主营业务利润为9.83亿元，去年同期为-2.84亿元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为94.70亿元，同比大幅增长4.01倍；（2）毛利率本期为26.09%，同比小幅增长2.43%。
2、营业总收入同比增加4.01倍，净利润扭亏为盈
2023年三季度，中华企业营业总收入为94.70亿元，去年同期为18.91亿元，同比大幅增长4.01倍，净利润为7.43亿元，去年同期为-4.50亿元，扭亏为盈。
尽管所得税费用本期为4.66亿元，同比大幅增长3.39倍，然而（1）主营业务利润本期为9.83亿元，去年同期为-2.84亿元，扭亏为盈；（2）投资收益本期为3.01亿元，去年同期为-7,378.53万元，同比大幅增长5.08倍，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2017年三季度到2019年三季度呈现上升趋势，从3.07亿元增长到24.10亿元，而2019年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从24.10亿元下降到7.43亿元。
净现金流同比大幅下降
2023年三季度，中华企业净利润为7.43亿元，去年同期为-4.50亿元，扭亏为盈。净现金流为4.34亿元，去年同期为14.86亿元，同比大幅下降70.80%。
净现金流同比大幅下降原因是：
| 科目名称 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流净额 | -14.54亿元 | -143.35% |
| 筹资活动产生的现金流净额 | 1.70亿元 | 109.96% |
| 投资活动产生的现金流净额 | 17.18亿元 | 1170.42% |
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为31.57亿元，同比大幅增长95.93%；
但是取得借款收到的现金本期为43.73亿元，同比大幅增长3.57倍。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、收回投资收到的现金本期为15.44亿元，同比大幅增长85.42倍。
2、投资支付的现金本期为3.16亿元，同比大幅下降51.86%。
发行38.37亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 合同负债 | 110.62亿元 | 25.16% | 3.82% |
| 长期借款 | 98.06亿元 | 22.30% | 20.12% |
| 应付债券 | 75.50亿元 | 17.17% | -27.35% |
| 一年内到期的非流动负债 | 66.15亿元 | 15.04% | 197.82% |
| 其他应付款 | 40.31亿元 | 9.17% | 97.90% |
2、债券信息
债券信息列表
| 发行日 | 到期日 | 利率（%） | 发行规模（亿元） | |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 2023-01-09 | 2027-01-10 | 3.57 | 7.5 |
| 2 | 2021-06-11 | 2026-06-15 | 3.7 | 30.87 |
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