汇鸿集团：净现金流由正转负
汇鸿集团2023年三季报解读
江苏汇鸿国际集团股份有限公司于2004年上市，实际控制人为“江苏省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为供应链运营业务与以融促产的金融投资业务。主要产品有纺织服装供应链、食品生鲜供应链、再生资源供应链、浆纸业务供应链、绿色板材供应链、医药化工、船舶机电、五金矿产。
2023年三季度，公司实现营业总收入341.34亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.42亿元，较去年同期亏损有所减小。净利润9,088.70万元，扭亏为盈。
净利润连续3年下降
1、营业总收入基本持平，净利润扭亏为盈
2023年三季度，汇鸿集团营业总收入为341.34亿元，去年同期为349.20亿元，同比基本持平，净利润为9,088.70万元，去年同期为-2.71亿元，扭亏为盈。
尽管投资收益本期为-59.07万元，去年同期为8,513.54万元，同比大幅下降100.69%，然而（1）信用减值损失本期为-5,373.65万元，去年同期为-5.05亿元，同比大幅增长89.35%；（2）公允价值变动收益本期为2.58亿元，同比大幅增长2.24倍，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2019年三季度到2021年三季度呈现上升趋势，从3.12亿元下降到2.26亿元，而2021年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从2.26亿元下降到9,088.70万元。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 341.34亿元 | 349.20亿元 | -2.25% |
| 营业成本 | 328.12亿元 | 336.39亿元 | -2.46% |
| 销售费用 | 4.32亿元 | 3.93亿元 | 10.13% |
| 管理费用 | 5.33亿元 | 5.49亿元 | -2.99% |
| 财务费用 | 2.68亿元 | 1.76亿元 | 51.96% |
| 研发费用 | 2,348.59万元 | 2,291.68万元 | 2.48% |
| 所得税费用 | 1.32亿元 | 9,714.95万元 | 35.59% |
2023年三季度主营业务利润为-371.56万元，去年同期为3,677.13万元，由盈转亏。
虽然毛利率本期为3.87%，同比小幅增长0.20%，不过营业总收入本期为341.34亿元，同比下降2.25%，导致主营业务利润由盈转亏。
非主营业务中公允价值变动收益本期为2.58亿元，占利润总额115.94%，同比大幅增长2.24倍。信用减值损失本期为-5,373.65万元，占利润总额24.14%，同比大幅增长89.35%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -59.07万元 | -0.27% | -100.69% |
| 公允价值变动收益 | 2.58亿元 | 115.94% | 224.02% |
| 资产减值损失 | -123.93万元 | -0.56% | -170.45% |
| 营业外收入 | 2,124.96万元 | 9.55% | -2.08% |
| 营业外支出 | 1,656.61万元 | 7.44% | 798.70% |
| 其他收益 | 1,852.57万元 | 8.32% | -64.56% |
| 信用减值损失 | -5,373.65万元 | -24.14% | 89.35% |
| 资产处置收益 | 59.01万元 | 0.27% | -98.94% |
净现金流由正转负
2023年三季度，汇鸿集团净利润为9,088.70万元，去年同期为-2.71亿元，扭亏为盈。净现金流为-3.08亿元，去年同期为7.33亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为9.43亿元，去年同期为-1.25亿元，由负转正，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-14.21亿元，去年同期为7.19亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为129.52亿元，同比小幅增长11.10%；
但是偿还债务支付的现金本期为138.64亿元，同比大幅增长30.99%。
发行10亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 短期借款 | 74.38亿元 | 37.25% | -20.67% |
| 合同负债 | 30.20亿元 | 15.12% | 20.87% |
| 长期借款 | 26.30亿元 | 13.17% | 330.76% |
| 应付账款 | 25.97亿元 | 13.00% | 13.03% |
| 其他应付款 | 17.77亿元 | 8.90% | 0.82% |
注：2019年4月3日发行10亿元的债券，于2024年4月4日到期，利率为5.2%。
2、偿债能力指标
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