五矿发展：经营活动现金流净额连续3年为负
五矿发展2023年三季报解读
五矿发展股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“中国五矿集团有限公司”。公司主要从事资源贸易、金属贸易、供应链服务三大类业务。主要产品有贸易、物流服务、冶炼加工、招投标。
2023年三季度，公司实现营业总收入586.75亿元，同比基本持平。扣非净利润1.10亿元，同比大幅下降60.24%。净利润1.76亿元，同比大幅下降51.24%。
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入基本持平，净利润同比大幅降低51.24%
2023年三季度，五矿发展营业总收入为586.75亿元，去年同期为577.15亿元，同比基本持平，净利润为1.76亿元，去年同期为3.60亿元，同比大幅下降51.24%。
净利润同比大幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.26亿元 | -45.46% | 资产减值损失 | -2,553.78万元 | 82.56% |
| 信用减值损失 | 908.94万元 | 113.30% |
净利润从2018年三季度到2022年三季度呈现上升趋势，从-4.07亿元增长到3.60亿元，而2022年三季度到2023年三季度呈现下降状态，从3.60亿元下降到1.76亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 586.75亿元 | 577.15亿元 | 1.66% |
| 营业成本 | 569.84亿元 | 555.92亿元 | 2.51% |
| 销售费用 | 6,617.82万元 | 5,713.02万元 | 15.84% |
| 管理费用 | 8.49亿元 | 8.14亿元 | 4.31% |
| 财务费用 | 2.60亿元 | 4.05亿元 | -35.67% |
| 研发费用 | 690.07万元 | 165.92万元 | 315.90% |
| 所得税费用 | 7,461.00万元 | 1.37亿元 | -45.67% |
非主营业务中投资收益本期为-2.20亿元，占利润总额87.99%，同比下降21.97%。其他收益本期为4,921.37万元，占利润总额19.67%，同比大幅增长80.38%。资产减值损失本期为-2,553.78万元，占利润总额10.21%，同比大幅增长82.56%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -2.20亿元 | -87.99% | -21.97% |
| 公允价值变动收益 | 2,217.18万元 | 8.86% | -66.96% |
| 资产减值损失 | -2,553.78万元 | -10.21% | 82.56% |
| 营业外收入 | 733.73万元 | 2.93% | -80.01% |
| 营业外支出 | 2,346.04万元 | 9.38% | 21.84% |
| 其他收益 | 4,921.37万元 | 19.67% | 80.38% |
| 信用减值损失 | 908.94万元 | 3.63% | 113.30% |
| 资产处置收益 | 569.12万元 | 2.27% | 60042.83% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比大幅降低51.24%，净现金流同比大幅增加75.01%
2023年三季度，五矿发展净利润为1.76亿元，去年同期为3.60亿元，同比大幅下降51.24%。净现金流为-4,862.20万元，去年同期为-1.95亿元，较去年同期大幅增长75.01%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-17.97亿元，去年同期为-7.92亿元，同比大幅下降126.80%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为17.71亿元，同比大幅增长2.03倍，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为89.67亿元，同比大幅增长44.89%；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为24.97亿元，同比增长24.97亿元；（2）取得借款收到的现金本期为83.77亿元，同比增长19.64%。
2、经营活动现金流净额连续3年为负
2023年三季度经营活动现金流净额为-17.97亿元，经营活动现金流净额为负。自2020年以来经营活动现金流净额连续3年为负。
发行25亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付票据 | 61.59亿元 | 27.83% | 14.17% |
| 其他应付款 | 53.55亿元 | 24.20% | 35.64% |
| 应付账款 | 31.94亿元 | 14.43% | -13.59% |
| 短期借款 | 25.02亿元 | 11.31% | -30.31% |
| 合同负债 | 24.62亿元 | 11.13% | -22.90% |
2、债券信息
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