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药易购：净现金流由正转负
药易购2023年三季报解读
四川合纵药易购医药股份有限公司于2021年上市。公司是一家专注于全渠道医药流通综合服务商。公司经营的医药类产品数量超过22,000个，覆盖西药、中成药、中药饮片和中药材、食品和保健食品、医疗器械及非药品及其他等多个类别。
2023年三季度，公司实现营业总收入32.12亿元，同比增长19.75%。扣非净利润4,703.81万元，同比大幅增长3.23倍。净利润4,964.57万元，同比大幅增长4.27倍。本期经营活动产生的现金流净额为-1.29亿元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
PART 1
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净现金流由正转负
2023年三季度，药易购净利润为4,964.57万元，去年同期为942.44万元，同比大幅增长4.27倍。净现金流为-2.13亿元，去年同期为4,323.96万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-1.29亿元，去年同期为2,897.85万元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-7,158.60万元，去年同期为3,305.24万元，由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为1.35亿元，同比大幅增长170.84%。
2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为2,352.39万元，同比大幅增长5.06倍。
PART 2
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同业比较情况
1、净利润增长率高于同行业
2023年前三季度药易购的净利润增长率为426.78%，从同业可比上市公司来看 ，可比上市公司平均净利润增长率为82.16%，而药易购的净利润增长率超过行业均值达到了426.78%,从净利润增长率来看药易购收益增长快，经营业绩突出。
净利润增长率
| 公司名称 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 药易购 | -- | 13.6 | -58.6 | -24.92 | 426.78 |
| 合富中国 | -- | -- | 21.87 | 0.89 | -18.76 |
| 百洋医药 | -- | 7.96 | 90.98 | 9.21 | 44.38 |
| 达嘉维康 | -- | -56.18 | 69.04 | -- | -49.56 |
| 泰恩康 | -43.87 | 245.6 | -27.29 | 60.25 | 7.95 |
2、应收账款周转率高于行业均值
2023年前三季度药易购的应收账款周转率为12.93，从同业对比情况来看: 今年前三季度该行业可比上市公司的应收账款周转率的平均值为4.10，而药易购12.93的应收账款周转率在同行业可比上市公司中处于较高水平。
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