ST花王：净利润连续3年增长
ST花王2023年三季报解读
花王生态工程股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“肖国强”。公司的主营业务为从事市政园林景观及旅游景观、道路绿化和地产景观等领域的园林绿化工程设计和施工业务，兼营花卉苗木的种植业务。公司的主要产品为生态景观、市政建设、水利工程、养护等其他、设计咨询评估、林业、管道销售。
2023年三季度，公司实现营业总收入1.14亿元，同比下降23.12%。扣非净利润-6,373.43万元，较去年同期亏损增大。净利润-1,688.88万元，较去年同期亏损有所减小。
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比降低23.12%，净利润亏损有所减小
2023年三季度，ST花王营业总收入为1.14亿元，去年同期为1.48亿元，同比下降23.12%，净利润为-1,688.88万元，去年同期为-5,745.02万元，较去年同期亏损有所减小。
尽管投资收益本期为-131.06万元，去年同期为1,915.02万元，同比大幅下降106.84%，然而资产处置收益本期为4,999.80万元，去年同期为-1.52万元，同比大幅增长3300.64倍，推动净利润亏损有所减小。
净利润从2018年三季度到2021年三季度呈现下降趋势，从1.08亿元下降到-8,726.32万元，而2021年三季度到2023年三季度呈现上升状态，从-8,726.32万元增长到-1,688.88万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.14亿元 | 1.48亿元 | -23.12% |
| 营业成本 | 8,976.17万元 | 1.12亿元 | -19.53% |
| 销售费用 | 146.35万元 | 214.07万元 | -31.63% |
| 管理费用 | 5,886.51万元 | 6,238.20万元 | -5.64% |
| 财务费用 | 3,878.95万元 | 4,990.34万元 | -22.27% |
| 研发费用 | 187.85万元 | 546.08万元 | -65.60% |
| 所得税费用 | 88.51万元 | -223.29万元 | 139.64% |
2023年三季度主营业务利润为-7,758.92万元，去年同期为-8,480.01万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 财务费用 | 3,878.95万元 | -22.27% | 营业总收入 | 1.14亿元 | -23.12% |
| 毛利率 | 21.20% | -3.52% |
非主营业务中资产处置收益本期为4,999.80万元，占利润总额3.12倍，同比大幅增长3300.64倍。资产减值损失本期为2,544.35万元，占利润总额158.99%，同比小幅增长14.80%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -131.06万元 | 8.19% | -106.84% |
| 资产减值损失 | 2,544.35万元 | -158.99% | 14.80% |
| 营业外收入 | 5.75万元 | -0.36% | -91.71% |
| 营业外支出 | 153.75万元 | -9.61% | 323.62% |
| 其他收益 | 16.34万元 | -1.02% | -94.81% |
| 信用减值损失 | -1,122.89万元 | 70.17% | 42.89% |
| 资产处置收益 | 4,999.80万元 | -312.42% | 330064.13% |
净现金流由正转负
2023年三季度，ST花王净利润为-1,688.88万元，去年同期为-5,745.02万元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-2,589.23万元，去年同期为2,732.34万元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为2,341.69万元，去年同期为-2,164.52万元，由负转正，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-782.49万元，去年同期为4,211.81万元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-4,148.43万元，去年同期为685.05万元，由正转负，导致净现金流由正转负。
投资活动现金流净额由负转正原因是：
| 投资活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 投资活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 收到其他与投资活动有关的现金 | 700.00万元 | 23233.33% | 收回投资收到的现金 | 100.00万元 | -80.21% |
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 2,459.80万元 | 9.40% |
发行3.3亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 8.20亿元 | 38.95% | 11.89% |
| 一年内到期的非流动负债 | 3.08亿元 | 14.66% | -0.35% |
| 应付债券 | 2.74亿元 | 13.00% | -18.25% |
| 短期借款 | 2.46亿元 | 11.68% | -0.35% |
| 其他应付款 | 1.17亿元 | 5.54% | -25.35% |
注：2020年7月21日发行3.3亿元的债券，于2026年7月21日到期，利率为--%。
2、偿债能力指标
| 2023年三季报 | 2023年中报 | 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.72 | 0.81 | 1.15 | 1.01 | 0.91 |
| 速动比率 | 0.66 | 0.76 | 1.08 | 0.99 | 0.48 |
| 现金比率(%) | 0.02 | 0.03 | 0.04 | 0.10 | 0.08 |
| 资产负债率(%) | 86.09 | 82.00 | 64.64 | 68.31 | 65.98 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 3.32 | 7.38 | 19.33 | 2.69 | 17.23 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.07 | 0.01 | 0.24 | -0.22 | -0.28 |
| 货币资金/短期债务 | 0.06 | 0.08 | 0.10 | 0.22 | 0.20 |
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