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中国外运(601598)2023年中报解读：商誉金额较高，主营业务利润同比大幅下降
中国外运股份有限公司于2019年上市。公司的主营业务包括专业物流、代理及相关业务和电商业务三大板块。公司通过四大分部运营。
根据中国外运2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收480.99亿元，同比小幅下降12.85%。扣非净利润19.30亿元，同比小幅下降9.76%。中国外运2023年半年度净利润23.15亿元，业绩同比小幅下降5.47%。
PART 1
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主营业务构成
公司主要从事代理及相关、专业物流、电商，主要产品包括代理及相关和专业物流两项，其中代理及相关占比59.26%，专业物流占比30.87%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 代理及相关 | 283.47亿元 | 59.26% | 6.19% |
| 专业物流 | 147.68亿元 | 30.87% | 8.66% |
| 电商 | 47.22亿元 | 9.87% | -1.12% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 代理及相关 | 283.47亿元 | 59.26% | 6.19% |
| 专业物流 | 147.68亿元 | 30.87% | 8.66% |
| 电商 | 47.22亿元 | 9.87% | -1.12% |
PART 2
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主营业务利润同比大幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 478.37亿元 | 551.92亿元 | -13.33% |
| 营业成本 | 448.56亿元 | 517.91亿元 | -13.39% |
| 销售费用 | 5.03亿元 | 5.33亿元 | -5.60% |
| 管理费用 | 15.80亿元 | 15.88亿元 | -0.52% |
| 财务费用 | 4,232.89万元 | -4,757.18万元 | 188.98% |
| 研发费用 | 2,587.64万元 | 4,891.82万元 | -47.10% |
| 所得税费用 | 5.33亿元 | 5.53亿元 | -3.63% |
2023年半年度主营业务利润为7.08亿元，去年同期为11.47亿元，同比大幅下降38.31%。
虽然毛利率本期为6.23%，同比增长0.07%，不过营业总收入本期为478.37亿元，同比小幅下降13.33%，导致主营业务利润同比大幅下降。
非主营业务中投资收益本期为10.88亿元，占利润总额38.61%，同比下降18.10%。其他收益本期为10.25亿元，占利润总额36.39%，同比大幅增长53.23%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 10.88亿元 | 38.61% | -18.10% |
| 公允价值变动收益 | -2,728.97万元 | -0.97% | 64.93% |
| 资产减值损失 | -51.59万元 | -0.02% | - |
| 营业外收入 | 3,653.98万元 | 1.30% | 45.95% |
| 营业外支出 | 2,911.43万元 | 1.03% | -26.59% |
| 其他收益 | 10.25亿元 | 36.39% | 53.23% |
| 信用减值损失 | -4,485.62万元 | -1.59% | 21.05% |
| 资产处置收益 | 6,198.65万元 | 2.20% | 847.37% |
PART 3
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净现金流较去年同期大幅下降
2023年半年度，中国外运净利润为22.85亿元，去年同期为24.49亿元，同比小幅下降6.70%。净现金流为-15.34亿元，去年同期为-8.30亿元，较去年同期大幅下降84.92%。
净现金流同比大幅下降是因为筹资活动产生的现金流净额本期为-14.63亿元，去年同期为-5.92亿元，同比大幅下降147.26%。
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