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长江投资(600119)2023年中报解读:应收账款坏账损失大幅拉低利润,非经常性损益弥补归母净利润的损失

长发集团长江投资实业股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“上海市国有资产监督管理委员会”。公司是一家主营物流业发展的公司。公司现代物流业业务功能涵盖国际货运、公共信息平台、国内快件、仓储配送、市内货运等。

根据长江投资2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收3.83亿元,同比大幅下降43.54%。扣非净利润-504.43万元,较去年同期亏损增大。长江投资2023年半年度净利润-54.84万元,业绩较去年同期亏损有所减小。

PART 1
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主营业务构成

产品方面,物流及仓储服务为第一大收入来源,占比91.93%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
物流及仓储服务 3.52亿元 91.93% 4.43%
产品销售 2,842.15万元 7.42% -
咨询服务 123.65万元 0.32% -
其他 105.53万元 0.28% -
租赁及管理服务 19.65万元 0.05% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国大陆 3.44亿元 89.76% -
中国香港 3,922.17万元 10.24% -

PART 2
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净利润近6年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比大幅降低43.54%,净利润亏损有所减小

2023年半年度,长江投资营业总收入为3.83亿元,去年同期为6.79亿元,同比大幅下降43.54%,净利润为-54.84万元,去年同期为-485.96万元,较去年同期亏损有所减小。

本期信用减值损失-151.77万元,去年同期为-331.79万元,同比大幅增长54.26%;本期其他收益146.76万元,同比大幅增长3.08倍;本期投资收益79.82万元,同比大幅增长2.96倍,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2016年半年度到2018年半年度呈现下降趋势,从8,111.02万元下降到-2.68亿元,而2018年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从-2.68亿元增长到-54.84万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3.83亿元 6.79亿元 -43.54%
营业成本 3.55亿元 6.48亿元 -45.21%
销售费用 651.19万元 1,324.35万元 -50.83%
管理费用 2,116.76万元 2,074.24万元 2.05%
财务费用 -303.85万元 -536.14万元 43.33%
研发费用 235.20万元 136.93万元 71.77%
所得税费用 174.04万元 214.83万元 -18.99%

2023年半年度公司营收3.83亿元,同比大幅下降43.54%。虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

1、财务收益大幅下降

本期财务费用为-303.85万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了43.33%。整体来看:虽然利息支出本期为353.59万元,去年同期为440.50万元,同比下降了19.73%,但是汇兑收益本期为519.34万元,去年同期为866.10万元,同比大幅下降了40.04%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -519.34万元 -866.10万元
利息支出 353.59万元 440.50万元
其他 -138.10万元 -110.54万元
合计 -303.85万元 -536.14万元

2、研发费用大幅增长

去年同期企业研发费用为136.93万元,占营收的0.2%,本期研发费用大幅增长到了235.20万元,占营收的比重增长到了0.61%,研发费用大幅增长的原因是:

(1)材料费本期为38.60万元,去年同期为6.00万元,同比大幅增长了近5倍。

(2)职工薪酬本期为133.96万元,去年同期为102.85万元,同比大幅增长了30.24%。

(3)其他本期为33.45万元,去年同期为5.19万元,同比大幅增长了近5倍。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 133.96万元 102.85万元
材料费 38.60万元 6.00万元
实验测试费用 15.89万元 19.73万元
其他 46.76万元 8.35万元
合计 235.20万元 136.93万元

非主营业务中信用减值损失本期为-151.77万元,占利润总额127.33%,同比大幅增长54.26%。其他收益本期为146.76万元,占利润总额123.12%,同比大幅增长3.08倍。投资收益本期为79.82万元,占利润总额66.96%,同比大幅增长2.96倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 79.82万元 66.96% 296.38%
公允价值变动收益 -3.40万元 -2.85% -180.15%
资产减值损失 -2,551.31元 -0.21% 98.45%
营业外收入 4.78万元 4.01% -18.76%
营业外支出 14.38万元 12.07% -12.07%
其他收益 146.76万元 123.12% 307.56%
信用减值损失 -151.77万元 -127.33% 54.26%
资产处置收益 21.33万元 17.90% -50.34%

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润亏损有所减小,净现金流同比大幅降低4.07倍

2023年半年度,长江投资净利润为-54.84万元,去年同期为-485.96万元,较去年同期亏损有所减小。净现金流为-1.12亿元,去年同期为3,631.43万元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)经营活动产生的现金流净额本期为-7,955.27万元,去年同期为1,968.44万元,由正转负;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-1,742.45万元,去年同期为3,047.11万元,由正转负。

投资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为2.97亿元,同比大幅增长2.76倍;

但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为3.15亿元,同比大幅增长4.00倍。

2、经营活动现金流由正转负

本期经营活动现金流净额为-7,955.27万元,去年同期为1,968.44万元,由正转负。

固然本期存货增加643.44万元,同比大幅下降74.76%,然而(1)本期经营性应收项目增加9,366.63万元,同比大幅增长2.58倍;(2)本期经营性应付项目增加746.63万元,同比大幅下降88.09%,导致经营活动现金流净额由正转负。

PART 4
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非经常性损益弥补归母净利润的损失

长江投资2023半年度的归母净利润亏损了327.66万元,而非经常性损益盈利了176.77万元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
政府补助 140.06万元
计入非经常性损益的金融投资收益 103.33万元
其他 -66.63万元
合计 176.77万元

(一)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为148.96万元,其中非经常性损益的政府补助金额为140.06万元。

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
往期留存政府补助计入当期利润(注1) 146.76万元
其他 2.20万元
小计 148.96万元

往期留存政府补助剩余金额为210.39万元,其中146.76万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注1.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
十四五期间安商育商政策补贴 83.70万元
开发扶持资金 38.60万元

(2)本期共收到政府补助146.83万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润(注2) 144.63万元
其他 2.20万元
小计 146.83万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注2.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
十四五期间安商育商政策补贴 83.70万元
开发扶持资金 38.60万元

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