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华能水电(600025)2023年中报解读：主营业务利润同比下降
华能澜沧江水电股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为水力和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理。公司主要产品是水力发电、风力发电、太阳能光伏发电。
根据华能水电2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收105.04亿元，同比小幅下降5.62%。扣非净利润30.35亿元，同比下降22.65%。华能水电2023年半年度净利润37.53亿元，业绩同比小幅下降7.35%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主营业务为电力销售，2023年半年度电力销售为公司主营产品。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电力销售 | 93.07亿元 | 99.79% | 58.09% |
| 其他业务 | 1,994.96万元 | 0.21% | 83.45% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电力销售 | 93.07亿元 | 99.79% | 58.09% |
| 其他业务 | 1,994.96万元 | 0.21% | 83.45% |
PART 2
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主营业务利润同比下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 93.27亿元 | 111.30亿元 | -16.20% |
| 营业成本 | 39.04亿元 | 44.80亿元 | -12.85% |
| 销售费用 | 1,696.45万元 | 1,534.30万元 | 10.57% |
| 管理费用 | 1.56亿元 | 1.68亿元 | -6.86% |
| 财务费用 | 12.36亿元 | 15.50亿元 | -20.27% |
| 研发费用 | 6,247.30万元 | 9,076.29万元 | -31.17% |
| 所得税费用 | 5.12亿元 | 5.97亿元 | -14.33% |
2023年半年度主营业务利润为37.92亿元，去年同期为46.40亿元，同比下降18.27%。
主营业务利润同比下降主要是由于（1）营业总收入本期为93.27亿元，同比下降16.20%；（2）毛利率本期为58.14%，同比下降1.61%。
2023年半年度公司营收93.27亿元，同比下降16.2%。虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。
本期销售费用为1,696.45万元，同比小幅增长10.57%。销售费用小幅增长的原因是：虽然其他本期为267.79万元，去年同期为629.39万元，同比大幅下降了57.45%，但是电力交易服务费本期为555.26万元，去年同期为3.21万元，同比大幅增长了近172倍。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 819.69万元 | 857.53万元 |
| 电力交易服务费 | 555.26万元 | 3.21万元 |
| 其他 | 321.50万元 | 673.57万元 |
| 合计 | 1,696.45万元 | 1,534.30万元 |
PART 3
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净现金流同比大幅下降
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