*ST九有(600462)2023年中报解读：主营业务利润亏损有所减小，存货周转率持续上升
湖北九有投资股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“李明”。公司的主营业务是综合性营销服务。业务覆盖线下营销活动、线上媒体推广，为客户提供品牌策划、内容制作、活动执行、广告投放、直播间运营等全流程的综合营销服务，满足客户跨媒体、多渠道的品牌曝光和产品推广的营销需求。
根据*ST九有2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1.18亿元，同比小幅增长4.80%。扣非净利润-1,411.89万元，较去年同期亏损有所减小。*ST九有2023年半年度净利润-1,496.23万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比小幅增加4.80%，净利润亏损有所减小
2023年半年度，ST九有营业总收入为1.18亿元，去年同期为1.13亿元，同比小幅增长4.80%，净利润为-1,496.23万元，去年同期为-4,083.95万元，较去年同期亏损有所减小。
本期主营业务利润-1,724.65万元，去年同期为-3,973.57万元，较去年同期亏损有所减小；本期信用减值损失280.64万元，去年同期为-185.29万元，同比大幅增长2.51倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2016年半年度到2021年半年度呈现下降趋势，从123.38万元下降到-4,383.59万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-4,383.59万元增长到-1,496.23万元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小，管理费用下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.18亿元 | 1.13亿元 | 4.80% |
| 营业成本 | 8,708.99万元 | 9,610.28万元 | -9.38% |
| 销售费用 | 2,135.45万元 | 1,660.94万元 | 28.57% |
| 管理费用 | 2,502.23万元 | 3,545.30万元 | -29.42% |
| 财务费用 | 184.20万元 | 436.49万元 | -57.80% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 105.74万元 | 509.28元 | 207531.74% |
2023年半年度主营业务利润为-1,724.65万元，去年同期为-3,973.57万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然销售费用本期为2,135.45万元，同比增长28.57%，不过（1）管理费用本期为2,502.23万元，同比下降29.42%；（2）营业总收入本期为1.18亿元，同比小幅增长4.80%；（3）毛利率本期为26.37%，同比大幅增长11.52%，推动主营业务利润亏损有所减小。
2023年半年度公司营收1.18亿元，同比小幅增长4.8%。虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。
本期管理费用为2,502.23万元，同比下降29.42%。
管理费用下降的原因是：
虽然使用权资产折旧本期为220.82万元，去年同期为-；
但是（1）职工薪酬本期为996.02万元，去年同期为1,570.07万元，同比大幅下降了36.56%；（2）租金及物业管理费本期为45.09万元，去年同期为309.33万元，同比大幅下降了85.42%；（3）股权激励费用本期为752.25万元，去年同期为919.42万元，同比下降了18.18%；
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 996.02万元 | 1,570.07万元 |
| 股权激励费用 | 752.25万元 | 919.42万元 |
| 中介机构服务费 | 227.89万元 | 320.85万元 |
| 使用权资产折旧 | 220.82万元 | - |
| 租金及物业管理费 | 45.09万元 | 309.33万元 |
| 其他 | 260.17万元 | 425.64万元 |
| 合计 | 2,502.23万元 | 3,545.30万元 |
非主营业务中信用减值损失本期为280.64万元，占利润总额20.18%，同比大幅增长2.51倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -16.18万元 | 1.16% | -207.00% |
| 营业外收入 | 8,722.76元 | -0.06% | 129.42% |
| 营业外支出 | 1,708.71元 | -0.01% | -99.19% |
| 其他收益 | 70.36万元 | -5.06% | -16.10% |
| 信用减值损失 | 280.64万元 | -20.18% | 251.46% |
| 资产处置收益 | -1.36万元 | 0.10% | 59.19% |
净现金流由负转正
1、净利润亏损有所减小，净现金流同比大幅增加12.92倍
2023年半年度，ST九有净利润为-1,496.23万元，去年同期为-4,083.95万元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为3,453.38万元，去年同期为-289.60万元，由负转正。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1,645.95万元，去年同期为2,538.69万元，由正转负，但是经营活动产生的现金流净额本期为4,497.17万元，去年同期为-2,557.93万元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为3,106.06万元，同比大幅下降53.62%；
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