东百集团(600693)2023年中报解读：存货周转率大幅提升，净现金流同比大幅下降
福建东百集团股份有限公司于1993年上市，实际控制人为“施文义”。公司是一家以百货零售为主业的综合类公司。公司主要从事商业的消费场景和物流的仓储场景中基础设施和运营服务。
根据东百集团2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收9.92亿元，同比小幅增长9.13%。扣非净利润9,680.29万元，同比小幅增长3.42%。东百集团2023年半年度净利润1.44亿元，业绩同比小幅增长11.03%。本期经营活动产生的现金流净额为3.38亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
主营业务构成
公司的主要业务为商业零售，占比高达80.04%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商业零售 | 7.94亿元 | 80.04% | 49.18% |
| 商业地产 | 1.12亿元 | 11.27% | 51.60% |
| 仓储物流 | 4,532.14万元 | 4.57% | 87.35% |
| 酒店餐饮 | 3,519.39万元 | 3.55% | 30.50% |
| 其他业务 | 564.52万元 | 0.57% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 6.68亿元 | 67.36% | 47.79% |
| 西北地区 | 3.02亿元 | 30.43% | 55.22% |
| 华北地区 | 1,627.79万元 | 1.64% | 77.00% |
| 其他业务 | 564.52万元 | 0.57% | - |
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.92亿元 | 9.09亿元 | 9.13% |
| 营业成本 | 4.88亿元 | 4.45亿元 | 9.78% |
| 销售费用 | 1.26亿元 | 1.35亿元 | -6.88% |
| 管理费用 | 6,029.26万元 | 6,873.93万元 | -12.29% |
| 财务费用 | 1.39亿元 | 1.37亿元 | 1.66% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 4,772.90万元 | 1.02亿元 | -53.28% |
2023年半年度主营业务利润为1.16亿元，去年同期为6,948.26万元，同比大幅增长67.33%。
虽然毛利率本期为50.75%，同比下降0.30%，不过营业总收入本期为9.92亿元，同比小幅增长9.13%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2023年半年度公司营收9.92亿元，同比小幅增长9.13%。虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。
本期销售费用为1.26亿元，同比小幅下降6.88%。
销售费用小幅下降的原因是：
虽然折旧费用本期为2,037.54万元，去年同期为1,917.79万元，同比小幅增长了6.24%；
但是（1）长期待摊费用摊销本期为3,010.09万元，去年同期为3,541.83万元，同比下降了15.01%；（2）企划宣传费本期为1,352.81万元，去年同期为1,570.32万元，同比小幅下降了13.85%；（3）使用权资产折旧本期为1,310.38万元，去年同期为1,485.56万元，同比小幅下降了11.79%；
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 长期待摊费用摊销 | 3,010.09万元 | 3,541.83万元 |
| 员工薪酬 | 2,233.19万元 | 2,348.99万元 |
| 折旧费用 | 2,037.54万元 | 1,917.79万元 |
| 水电费 | 1,737.22万元 | 1,625.30万元 |
| 企划宣传费 | 1,352.81万元 | 1,570.32万元 |
| 使用权资产折旧 | 1,310.38万元 | 1,485.56万元 |
| 其他 | 870.96万元 | 989.44万元 |
| 合计 | 1.26亿元 | 1.35亿元 |
非主营业务中投资收益本期为6,081.99万元，占利润总额31.75%，同比大幅下降62.20%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 6,081.99万元 | 31.75% | -62.20% |
| 公允价值变动收益 | -56.54万元 | -0.30% | 66.83% |
| 营业外收入 | 364.16万元 | 1.90% | -17.22% |
| 营业外支出 | 50.09万元 | 0.26% | 35.35% |
| 其他收益 | 293.58万元 | 1.53% | -58.56% |
| 信用减值损失 | 940.48万元 | 4.91% | 803.20% |
| 资产处置收益 | -42.20万元 | -0.22% | 93.73% |
净现金流同比大幅下降
1、净利润同比小幅增加11.03%，净现金流同比大幅降低78.62%
2023年半年度，东百集团净利润为1.44亿元，去年同期为1.30亿元，同比小幅增长11.03%。净现金流为1.10亿元，去年同期为5.12亿元，同比大幅下降78.62%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-6,950.89万元，去年同期为2.50亿元，由正转负；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-1.59亿元，去年同期为-1.04亿元，同比大幅下降52.74%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.22亿元，同比大幅增长37.50%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为14.12亿元，同比大幅增长38.00%；
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