财信发展(000838)2023年中报解读：资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损减小，对外股权投资收益同比大幅增加
财信地产发展集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“卢生举”。公司是以房地产业务为主营业务的上市公司，同时经营环保产业。公司业务范围主要在重庆市、天津市、江苏省、山东省、河北省、广东省等省市区。
根据财信发展2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收20.88亿元，同比基本持平。扣非净利润-5,289.49万元，较去年同期亏损有所减小。财信发展2023年半年度净利润-6,058.91万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
房地产销售毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为房地产销售，占比高达98.03%，其中房地产销售为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房地产销售 | 20.47亿元 | 98.03% | 8.27% |
| 环保板块收入 | 3,899.77万元 | 1.87% | -1.66% |
| 其他业务 | 221.09万元 | 0.1% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 房地产销售 | 20.47亿元 | 98.03% | 8.27% |
| 环保板块收入 | 3,899.77万元 | 1.87% | -1.66% |
| 其他业务 | 221.09万元 | 0.1% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 天津分部 | 11.01亿元 | 52.74% | 7.53% |
| 重庆分部 | 9.45亿元 | 45.27% | - |
| 江苏分部 | 3,069.96万元 | 1.47% | - |
| 山东分部 | 542.80万元 | 0.26% | 33.95% |
| 宁夏分部 | 437.14万元 | 0.21% | - |
| 其他业务 | 115.56万元 | 0.05% | - |
2、房地产销售毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的28.79%，同比大幅下降到了今年的8.17%，主要是因为房地产销售本期毛利率8.27%，去年同期为29.09%，同比大幅下降了20.82%。
资产减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损减小
1、营业总收入基本持平，净利润亏损有所减小
2023年半年度，财信发展营业总收入为20.88亿元，去年同期为21.37亿元，同比基本持平，净利润为-6,058.91万元，去年同期为-1.83亿元，较去年同期亏损有所减小。
尽管主营业务利润本期为2,972.95万元，同比大幅下降90.78%，然而资产减值损失本期为-1,822.39万元，去年同期为-4.59亿元，同比大幅增长96.03%，推动净利润亏损有所减小。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从5,821.98万元下降到-1.83亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-1.83亿元增长到-6,058.91万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.88亿元 | 21.37亿元 | -2.28% |
| 营业成本 | 19.18亿元 | 15.22亿元 | 26.01% |
| 销售费用 | 8,538.80万元 | 1.37亿元 | -37.63% |
| 管理费用 | 3,541.10万元 | 4,990.37万元 | -29.04% |
| 财务费用 | 495.05万元 | 538.51万元 | -8.07% |
| 研发费用 | 58.87万元 | 30.97万元 | 90.10% |
| 所得税费用 | 1,527.89万元 | 4,840.33万元 | -68.43% |
非主营业务中信用减值损失本期为-8,507.91万元，占利润总额187.77%，同比大幅下降213.19倍。投资收益本期为2,732.15万元，占利润总额60.30%，同比大幅增长491.13倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 2,732.15万元 | -60.30% | 49112.73% |
| 公允价值变动收益 | 0.00元 | - | - |
| 资产减值损失 | -1,822.39万元 | 40.22% | 96.03% |
| 营业外收入 | 41.74万元 | -0.92% | -78.99% |
| 营业外支出 | 29.28万元 | -0.65% | -67.46% |
| 其他收益 | 71.79万元 | -1.58% | -12.10% |
| 信用减值损失 | -8,507.91万元 | 187.77% | -21318.63% |
| 资产处置收益 | 9.92万元 | -0.22% | -6.49% |
净现金流较去年同期大幅下降
2023年半年度，财信发展净利润为-6,058.91万元，去年同期为-1.83亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-3.04亿元，去年同期为-2.25亿元，较去年同期大幅下降34.98%。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-1.87亿元，去年同期为-2.20亿元，同比增长15.10%，但是经营活动产生的现金流净额本期为-1.10亿元，去年同期为-1,324.59万元，同比大幅下降7.29倍，导致净现金流同比大幅下降。
筹资活动现金流净额同比增长的原因是偿还债务支付的现金本期为1.36亿元，同比大幅下降61.63%。
对重庆星界置业有限公司投资收益对利润贡献大
在2023年半年度报告中，财信发展用于对外股权投资的资产为1.59亿元，占总资产的2.31%。对外股权投资所产生的收益为2,732.15万元，占净利润-6,058.91万元的-45.09%。
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