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万林物流(603117)2023年中报解读：主营业务利润亏损有所减小，近3年应收账款周转率呈现大幅增长
江苏万林现代物流股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“樊继波”。公司主营业务致力于进口木材供应链管理的综合物流服务，依托在木材进口供应链管理领域的行业地位，发挥自身在进口木材供应链管理领域的专业优势。
根据万林物流2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收2.29亿元，同比基本持平。扣非净利润-2,360.31万元，较去年同期亏损增大。
PART 1
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主营业务构成
公司主要产品包括装卸业务和木材销售两项，其中装卸业务占比59.24%，木材销售占比26.09%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 装卸业务 | 1.36亿元 | 59.24% | 29.35% |
| 木材销售 | 5,984.90万元 | 26.09% | -18.84% |
| 基础物流 | 2,469.67万元 | 10.77% | 66.91% |
| 其他业务 | 707.70万元 | 3.09% | 75.59% |
| 贸易代理 | 185.96万元 | 0.81% | 85.98% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 来源于本国的对外交易收入 | 1.60亿元 | 69.74% | - |
| 来源于其他国家的对外交易收入 | 6,232.03万元 | 27.17% | - |
| 其他业务 | 707.70万元 | 3.09% | 75.59% |
PART 2
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主营业务利润亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.29亿元 | 2.31亿元 | -0.76% |
| 营业成本 | 1.77亿元 | 2.10亿元 | -15.49% |
| 销售费用 | 111.67万元 | 315.66万元 | -64.62% |
| 管理费用 | 5,071.32万元 | 5,092.07万元 | -0.41% |
| 财务费用 | 211.57万元 | 1,591.47万元 | -86.71% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 807.97万元 | -1,368.93万元 | 159.02% |
2023年半年度主营业务利润为-1,116.99万元，去年同期为-5,798.42万元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）财务费用本期为211.57万元，同比大幅下降86.71%；（2）毛利率本期为22.70%，同比大幅增长13.48%。
非主营业务中信用减值损失本期为-2,838.95万元，占利润总额94.96%，同比大幅下降15.33倍。投资收益本期为395.83万元，占利润总额13.24%，同比下降15.54%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 395.83万元 | -13.24% | -15.54% |
| 营业外收入 | 4.01万元 | -0.13% | 4621.88% |
| 营业外支出 | 49.94万元 | -1.67% | -62.88% |
| 其他收益 | 299.33万元 | -10.01% | 23.91% |
| 信用减值损失 | -2,838.95万元 | 94.96% | -1533.01% |
| 资产处置收益 | 316.93万元 | -10.60% | 2076.24% |
PART 3
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对新港船务投资收益贡献一定利润
在2023年半年度报告中，ST万林用于对外股权投资的资产为1,952.36万元，占总资产的0.88%。对外股权投资所产生的收益为395.83万元，占净利润-3,797.75万元的-10.42%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 新港船务 | 1,782.47万元 | 379.19万元 |
| 其他 | 169.89万元 | 16.63万元 |
| 合计 | 1,952.36万元 | 395.83万元 |
新港船务
新港船务业务性质为内河拖轮业务。
同比上期看起来，投资收益有所减少。
历年投资数据
| 新港船务 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|
| 2023年中 | 379.19万元 | 1,782.47万元 |
| 2022年中 | 421.54万元 | 1,821.71万元 |
| 2022年末 | 705.17万元 | 1,403.28万元 |
| 2021年末 | 617.75万元 | 1,400.17万元 |
| 2020年末 | 702.06万元 | 782.42万元 |
| 2019年末 | 759.11万元 | 1,194.69万元 |
| 2018年末 | 710.43万元 | 790.78万元 |
| 2017年末 | 512.6万元 | 1,011.89万元 |
| 2016年末 | 418.93万元 | 802.28万元 |
| 2015年末 | 421.4万元 | 383.35万元 |
PART 4
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近3年应收账款周转率呈现大幅增长，应收账款坏账损失大幅拉低利润
2023半年度，企业应收账款合计6,343.78万元，占总资产的2.85%，相较于去年同期的1.75亿元大幅减少了63.79%。
1、坏账损失2,570.55万元，大幅拉低利润
2023年半年度，企业信用减值损失2,838.95万元，导致企业净利润从亏损958.80万元下降至亏损3,797.75万元，其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素，合计2,570.55万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | -3,797.75万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -2,838.95万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -2,570.55万元 |
企业应收账款坏账损失中主要是按组合计提坏账准备，合计2,331.42万元。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备2,331.42万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 单项计提坏账准备 | 239.13万元 | - | 239.13万元 |
| 按组合计提坏账准备 | 2,331.42万元 | - | 2,331.42万元 |
| 合计 | 2,570.55万元 | - | 2,570.55万元 |
按单项计提
其中，按单项计提主要是企业对文柳海运有限公司计提了1.40万元的减值准备。
按单项计提坏账准备情况表
| 项目名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 | 计提理由 |
|---|---|---|---|---|
| 文柳海运有限公司 | 1.40万元 | 1.40万元 | 回收可能性低 |
按账龄计提
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