天邑股份(300504)2023年中报解读：经营活动现金流净额连续5年为负，宽带网络终端设备收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
四川天邑康和通信股份有限公司于2018年上市，实际控制人为“李世宏”。公司立足于光通信产业和移动通信产业，长期致力于通信设备相关产品的研发、生产、销售及服务。主要为通信运营商提供宽带网络终端设备、通信网络物理连接与保护设备、移动通信网络优化系统设备及系统集成服务、热缩制品等四大系列产品。
根据天邑股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收13.80亿元，同比小幅下降10.75%。扣非净利润9,143.14万元，同比大幅下降31.93%。天邑股份2023年半年度净利润9,529.51万元，业绩同比大幅下降31.40%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.49亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
宽带网络终端设备收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为通信设备制造，其中宽带网络终端设备为第一大收入来源，占比94.06%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通信设备制造 | 13.72亿元 | 99.42% | 19.23% |
| 其他业务 | 807.04万元 | 0.58% | -4.55% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 宽带网络终端设备 | 12.98亿元 | 94.06% | 19.34% |
| 通信网络物理连接与保护设备 | 6,222.84万元 | 4.51% | - |
| 其他业务 | 807.04万元 | 0.58% | -4.55% |
| 热缩制品等 | 749.08万元 | 0.54% | - |
| 移动通信网络优化系统设备 | 413.01万元 | 0.3% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 13.54亿元 | 98.1% | - |
| 国外 | 2,620.40万元 | 1.9% | - |
2、宽带网络终端设备收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2023年半年度公司营收13.80亿元，与去年同期的15.46亿元相比，小幅下降了10.75%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）宽带网络终端设备本期营收12.98亿元，去年同期为14.82亿元，同比小幅下降了12.39%。
（2）通信设备制造本期营收13.72亿元，去年同期为15.30亿元，同比小幅下降了10.34%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 通信设备制造 | 13.72亿元 | 15.30亿元 | -10.34% |
| 宽带网络终端设备 | 12.98亿元 | 14.82亿元 | -12.39% |
| 其他业务 | -12.90亿元 | -14.66亿元 | 11.98% |
| 合计 | 13.80亿元 | 15.46亿元 | -10.75% |
3、宽带网络终端设备毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2023年半年度公司毛利率从去年同期的21.5%，同比小幅下降到了今年的19.09%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）宽带网络终端设备本期毛利率19.34%，去年同期为21.38%，同比小幅下降了2.04%。
（2）通信设备制造本期毛利率19.23%，去年同期为21.37%，同比小幅下降了2.14%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降32.95%，销售费用增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.80亿元 | 15.46亿元 | -10.75% |
| 营业成本 | 11.17亿元 | 12.14亿元 | -8.01% |
| 销售费用 | 6,116.72万元 | 5,072.55万元 | 20.59% |
| 管理费用 | 3,098.41万元 | 3,640.65万元 | -14.89% |
| 财务费用 | 263.34万元 | 765.89万元 | -65.62% |
| 研发费用 | 5,605.95万元 | 7,135.95万元 | -21.44% |
| 所得税费用 | 1,446.85万元 | 1,956.27万元 | -26.04% |
2023年半年度主营业务利润为1.08亿元，去年同期为1.61亿元，同比大幅下降32.95%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.80亿元，同比小幅下降10.75%；（2）毛利率本期为19.09%，同比小幅下降2.41%。
2023年半年度公司营收13.80亿元，同比小幅下降10.75%。虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。
本期销售费用为6,116.72万元，同比增长20.58%。
销售费用增长的原因是：
虽然股份支付本期为219.46万元，去年同期为582.93万元，同比大幅下降了62.35%；
但是（1）售后及差旅费本期为1,593.02万元，去年同期为1,118.93万元，同比大幅增长了42.37%；（2）办公费本期为1,560.55万元，去年同期为1,151.97万元，同比大幅增长了35.47%；（3）中标服务费本期为224.23万元，去年同期为20.75万元，同比大幅增长了近10倍。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2,179.58万元 | 2,073.33万元 |
| 售后及差旅费 | 1,593.02万元 | 1,118.93万元 |
| 办公费 | 1,560.55万元 | 1,151.97万元 |
| 股份支付 | 219.46万元 | 582.93万元 |
| 中标服务费 | 224.23万元 | 20.75万元 |
| 其他 | 339.88万元 | 124.63万元 |
| 合计 | 6,116.72万元 | 5,072.55万元 |
2、营业总收入同比小幅降低10.75%，净利润同比大幅降低31.40%
2023年半年度，天邑股份营业总收入为13.80亿元，去年同期为15.46亿元，同比小幅下降10.75%，净利润为9,529.51万元，去年同期为1.39亿元，同比大幅下降31.40%。
本期主营业务利润1.08亿元，同比大幅下降32.95%，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势，从6,356.48万元增长到1.39亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从1.39亿元下降到9,529.51万元。
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