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新华联(000620)2023年中报解读:商品房销售收入的大幅下降导致公司营收的下降,商誉比重过高

新华联文化旅游发展股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“傅军”。公司为一家集文旅景区开发与运营、房地产项目开发建设、施工总承包、商业管理、酒店管理、物业服务、旅游服务等多项业务为一体、具备多业态综合开发能力的上市公司。

根据新华联2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收17.24亿元,同比下降18.72%。扣非净利润-14.02亿元,较去年同期亏损增大。新华联2023年半年度净利润-12.27亿元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为2.86亿元,营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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商品房销售收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是商品房销售,一块是文旅综合行业,主要产品包括商品房销售和文旅综合行业两项,其中商品房销售占比45.37%,文旅综合行业占比35.74%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
商品房销售 7.82亿元 45.37% 15.45%
文旅综合行业 6.16亿元 35.74% -13.76%
其他业务 3.25亿元 18.88% 24.30%
分产品 营业收入 占比 毛利率
商品房销售 7.82亿元 45.37% 15.45%
文旅综合行业 6.16亿元 35.74% -13.76%
其他业务 3.25亿元 18.88% 24.30%
分地区 营业收入 占比 毛利率
北京 5.32亿元 30.85% 0.94%
湖南 4.06亿元 23.56% 4.81%
青海 1.62亿元 9.41% -
安徽 1.01亿元 5.85% -
江苏 8,861.48万元 5.14% -
其他业务 4.34亿元 25.19% -

2、商品房销售收入的大幅下降导致公司营收的下降

2023年半年度公司营收17.24亿元,与去年同期的21.21亿元相比,下降了18.72%,主要是因为商品房销售本期营收7.82亿元,去年同期为14.79亿元,同比大幅下降了47.13%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
商品房销售 7.82亿元 14.79亿元 -47.13%
文旅综合行业 6.16亿元 3.26亿元 89.02%
其他业务 3.25亿元 3.16亿元 3.15%
其他业务 - -11.63万元 -
合计 17.24亿元 21.21亿元 -18.72%

3、商品房销售毛利率的下降导致公司毛利率的大幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的16.16%,同比大幅下降到了今年的6.68%,主要是因为商品房销售本期毛利率15.45%,去年同期为19.31%,同比下降了19.97%。

PART 2
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主营业务利润亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 17.24亿元 21.21亿元 -18.72%
营业成本 16.09亿元 17.78亿元 -9.53%
销售费用 1.10亿元 1.36亿元 -19.24%
管理费用 2.19亿元 2.36亿元 -7.04%
财务费用 10.52亿元 7.20亿元 46.12%
研发费用 -
所得税费用 2.05亿元 1.12亿元 82.84%

2023年半年度主营业务利润为-13.55亿元,去年同期为-10.08亿元,较去年同期亏损增大。

虽然营业税金及附加本期为8,874.74万元,同比大幅下降65.72%,不过(1)营业总收入本期为17.24亿元,同比下降18.72%;(2)财务费用本期为10.52亿元,同比大幅增长46.12%,导致主营业务利润亏损增大。

2023年半年度公司营收17.24亿元,同比下降18.72%。虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

本期财务费用为10.52亿元,同比大幅增长46.12%。归因于利息支出本期为10.64亿元,去年同期为7.39亿元,同比大幅增长了43.97%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 10.64亿元 7.39亿元
其他 -1,268.41万元 -1,954.51万元
合计 10.52亿元 7.20亿元

非主营业务中其他收益本期为3.84亿元,占利润总额37.55%,同比大幅增长4.55倍。营业外支出本期为1.43亿元,占利润总额13.94%,同比大幅增长19.84倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 6,732.60万元 -6.58% -58.00%
公允价值变动收益 -15.68万元 0.02% -
资产减值损失 0.00元 - 100.00%
营业外收入 384.05万元 -0.38% -3.88%
营业外支出 1.43亿元 -13.94% 1983.93%
其他收益 3.84亿元 -37.55% 455.18%
信用减值损失 -2,223.31万元 2.17% -88.03%
资产处置收益 4,146.06万元 -4.05% 13496.03%

PART 3
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较多的金融投资

1、金融投资占总资产14.88%,投资主体为房地产投资

在2023年半年度报告中,ST新联用于投资的资产为57.89亿元,占总资产的14.88%。投资所产生的收益对净利润的贡献为-15.68万元

2023年投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
房屋及建筑物 29.34亿元
权益性投资 28.55亿元
合计 57.89亿元

从投资收益来源方式来看,全部来源于按公允价值计量的交易性金融资产公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 按公允价值计量的交易性金融资产公允价值变动收益 -15.68万元
合计 -15.68万元

2、投资资产同比大额增长

从同期对比来看,企业的投资资产相比去年大幅增长了28.53亿元,增速为97.15%。

PART 4
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商誉比重过高

在2023年半年度报告中,ST新联形成的商誉为1.54亿元,占净资产的60.43%。

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