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*ST民控:归母净利润依赖于委托他人投资或管理资产的损益,较多的金融投资

*ST民控2023年中报解读

民生控股股份有限公司于1996年上市,实际控制人为“卢志强”。公司从事的主要业务为典当业务和保险经纪业务。主要产品包括房产典当、汽车典当、民品典当及股权典当及财产保险及其相关增值服务、人身保险及其相关增值服务、风险管理咨询服务等。

根据*ST民控2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收1,348.83万元,同比大幅增长68.11%。扣非净利润-277.35万元,较去年同期亏损有所减小。*ST民控2023年半年度净利润406.67万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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典当业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为保险经纪,2023年半年度保险经纪业务为公司主营产品。

分行业 营业收入 占比 毛利率
保险经纪 247.03万元 100.0% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
保险经纪业务 247.03万元 100.0% -

2、典当业务收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2023年半年度公司营收1,348.83万元,与去年同期的802.34万元相比,大幅增长了68.11%,主要是因为典当业务本期营收1,101.80万元,去年同期为641.86万元,同比大幅增长了71.66%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
典当业务 1,101.80万元 641.86万元 71.66%
保险经纪业务 247.03万元 160.48万元 53.93%
合计 1,348.83万元 802.34万元 68.11%

PART 2
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净利润扭亏为盈但经营活动现金流净额同比大幅增长

1、营业总收入同比增加68.11%,净利润扭亏为盈

2023年半年度,*ST民控营业总收入为1,348.83万元,去年同期为802.34万元,同比大幅增长68.11%,净利润为406.67万元,去年同期为-491.10万元,扭亏为盈。

本期主营业务利润-345.68万元,去年同期为-853.95万元,较去年同期亏损有所减小;本期公允价值变动收益-283.27万元,去年同期为-599.01万元,同比大幅增长52.71%;本期投资收益1,014.06万元,同比增长21.27%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势,从1,725.81万元下降到-491.10万元,而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态,从-491.10万元增长到406.67万元。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1,348.83万元 802.34万元 68.11%
营业成本 0.00元 0.00元 -
销售费用 453.22万元 344.95万元 31.39%
管理费用 1,218.72万元 1,302.23万元 -6.41%
财务费用 9.98万元 5.72万元 74.29%
研发费用 -
所得税费用 35.68万元 -138.51万元 125.76%

2023年半年度主营业务利润为-345.68万元,去年同期为-853.95万元,较去年同期亏损有所减小。

虽然销售费用本期为453.22万元,同比大幅增长31.39%,不过营业总收入本期为1,348.83万元,同比大幅增长68.11%,推动主营业务利润亏损有所减小。

非主营业务中投资收益本期为1,014.06万元,占利润总额2.29倍,同比增长21.27%。公允价值变动收益本期为-283.27万元,占利润总额64.04%,同比大幅增长52.71%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1,014.06万元 229.24% 21.27%
公允价值变动收益 -283.27万元 -64.04% 52.71%
营业外收入 0.01元 - -
其他收益 3.03万元 0.68% -16.93%
信用减值损失 54.22万元 12.26% 428.37%

PART 3
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归母净利润依赖于委托他人投资或管理资产的损益

ST民控2023半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为380.84万元,非经常性损益为658.19万元。

本期非经常性损益项目概览表:

2023半年度的非经常性损益


项目 金额
委托他人投资或管理资产的损益 667.69万元
计入非经常性损益的金融投资收益 -299.31万元
其他符合非经常性损益定义的损益项目 235.94万元
其他 53.88万元
合计 658.19万元

计入非经常性损益的金融投资收益

在2023年半年度报告中,ST民控用于金融投资的资产为2.16亿元,占总资产的23.86%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为563.27万元,是净利润406.67万元的1.39倍。

2023年金融投资主要投资内容如表所示:

2023年金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 1.18亿元
中融-汇聚金1号信托计划 1.02亿元
民生电商控股(深圳)有限公司 6,109.54万元
合计 2.16亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2023年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 46.62万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 648.33万元
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 151.58万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -46.97万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 -236.3万元
合计 563.27万元

金融投资收益同比大额增长

从同期对比来看,企业的金融投资收益相比去年大幅增长了433.95万元,增速为335.54%。

扣非净利润趋势

PART 4
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净现金流同比大幅增长

1、净利润扭亏为盈,净现金流同比大幅增加54.95%

2023年半年度,*ST民控净利润为406.67万元,去年同期为-491.10万元,扭亏为盈。净现金流为-596.38万元,去年同期为-1,323.79万元,较去年同期大幅增长54.95%。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-1,595.50万元,去年同期为2,748.88万元,由正转负,但是经营活动产生的现金流净额本期为1,598.03万元,去年同期为-3,506.78万元,由负转正,推动净现金流同比大幅增长。

投资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然收回投资收到的现金本期为2.58亿元,同比大幅增长147.03%;

但是投资支付的现金本期为2.74亿元,同比大幅增长2.53倍。

2、经营活动现金流由负转正

本期经营活动现金流净额为1,598.03万元,去年同期为-3,506.78万元,由负转正。

基于(1)本期经营性应收项目减少1,501.21万元,去年同期为-2,078.37万元,由负转正;(2)本期经营性应付项目减少71.60万元,同比大幅下降94.33%;(3)本期净利润406.67万元,去年同期为-491.10万元,由负转正,最终推动经营活动现金流净额由负转正。

PART 5
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对外股权投资收益逐年递增

在2023年半年度报告中,ST民控用于对外股权投资的资产为3,305.97万元,占总资产的3.65%。对外股权投资所产生的收益为126.48万元,占净利润406.67万元的31.1%。

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