ST广物(600603)2023年中报解读：资产负债率同比增加，存货周转率大幅提升
广汇物流股份有限公司于1992年上市，实际控制人为“孙广信”。公司主营业务包含能源物流板块、房地产板块和产业协同板块。2016年12月30日，公司完成了重大资产重组，重组前主营业务为对新能源、新材料、矿产资源、光电、网络科技产业的投资及投资管理。
根据ST广物2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收11.15亿元，同比大幅增长32.42%。扣非净利润1.54亿元，同比大幅增长116.46%。ST广物2023年半年度净利润2.17亿元，业绩同比大幅增长61.64%。
主营业务构成
公司主要产品包括房地产销售收入和能源物流服务收入两项，其中房地产销售收入占比51.57%，能源物流服务收入占比43.16%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房地产销售收入 | 7.12亿元 | 51.57% | 40.45% |
| 能源物流服务收入 | 5.96亿元 | 43.16% | 46.54% |
| 物流园经营收入 | 4,095.54万元 | 2.97% | 47.48% |
| 供应链及冷链运营收入 | 1,367.01万元 | 0.99% | -26.39% |
| 其他业务 | 1,821.36万元 | 1.31% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长179.50%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.80亿元 | 8.42亿元 | 63.96% |
| 营业成本 | 7.95亿元 | 5.54亿元 | 43.56% |
| 销售费用 | 2,504.20万元 | 1,613.96万元 | 55.16% |
| 管理费用 | 8,098.36万元 | 4,566.74万元 | 77.33% |
| 财务费用 | 1.65亿元 | 1.16亿元 | 42.31% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 8,674.98万元 | 3,847.33万元 | 125.48% |
2023年半年度主营业务利润为2.51亿元，去年同期为8,985.83万元，同比大幅增长179.50%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为13.80亿元，同比大幅增长63.96%；（2）毛利率本期为42.39%，同比增长8.19%。
非主营业务中其他收益本期为8,388.73万元，占利润总额24.09%，同比下降1.95%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 37.73万元 | 0.11% | 294.51% |
| 公允价值变动收益 | -3,883.68元 | - | -103.19% |
| 营业外收入 | 220.24万元 | 0.63% | 7.15% |
| 营业外支出 | 266.13万元 | 0.76% | 117.55% |
| 其他收益 | 8,388.73万元 | 24.09% | -1.95% |
| 信用减值损失 | 1,032.82万元 | 2.97% | 382.05% |
| 资产处置收益 | 291.04万元 | 0.84% | 34046.61% |
2、营业总收入同比增加63.96%，净利润同比增加94.65%
2023年半年度，广汇物流营业总收入为13.80亿元，去年同期为8.42亿元，同比大幅增长63.96%，净利润为2.61亿元，去年同期为1.34亿元，同比大幅增长94.65%。
尽管所得税费用本期为8,674.98万元，同比大幅增长125.48%，然而主营业务利润本期为2.51亿元，同比大幅增长179.50%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2015年半年度到2020年半年度呈现上升趋势，从-1,090.31万元增长到3.01亿元，而2020年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从3.01亿元下降到2.61亿元。
净现金流由负转正
1、净利润同比增加94.65%，净现金流同比大幅增加2.56倍
2023年半年度，广汇物流净利润为2.61亿元，去年同期为1.34亿元，同比大幅增长94.65%。净现金流为1.32亿元，去年同期为-8,471.48万元，由负转正。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-14.67亿元，去年同期为-1.27亿元，同比大幅下降10.53倍，但是筹资活动产生的现金流净额本期为10.12亿元，去年同期为-3.03亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是取得借款收到的现金本期为15.05亿元，同比大幅增长9.83倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
1、投资支付的现金本期为9.71亿元，同比大幅增长7.80倍。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5.08亿元，同比大幅增长28.63倍。
2、经营活动现金流同比大幅增长70.30%
本期经营活动现金流净额为5.88亿元，同比大幅增长70.30%。
经营活动现金流净额同比大幅增长原因是：
| 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 存货减少 | 3.28亿元 | -1,455.66万元 | 经营性应收项目增加 | 1.22亿元 | -3,439.67万元 |
| 净利润 | 2.61亿元 | 9,816.12万元 | 经营性应付项目减少 | 1.63亿元 | -1.67亿元 |
| 财务费用 | 1.68亿元 | 2,834.69万元 |
停产停业补偿增加了归母净利润的收益
广汇物流2023半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益6,740.34万元,占归母净利润的30.43%。
本期非经常性损益项目概览表：
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