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汉缆股份(002498)2023年中报解读:裸电线收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,主营业务利润同比下降

青岛汉缆股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“张思夏”。公司是一家主营电线电缆及电缆附件的研发、生产、销售与安装服务,致力于为客户提供电缆及附件的全套解决方案的公司。公司作为我国电线电缆制造的龙头企业之一,以质量和服务为基础,稳健发展电缆产业;加强科技创新,增强核心技术竞争力。

根据汉缆股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收43.52亿元,同比小幅下降7.11%。扣非净利润4.01亿元,同比下降16.01%。汉缆股份2023年半年度净利润4.20亿元,业绩同比下降15.27%。本期经营活动产生的现金流净额为53.95万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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裸电线收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为电线电缆,主要产品包括电力电缆和裸电线两项,其中电力电缆占比70.41%,裸电线占比12.78%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
电线电缆 43.52亿元 100.0% 19.99%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电力电缆 30.64亿元 70.41% -
裸电线 5.56亿元 12.78% 10.56%
电气装备用电线电缆 2.83亿元 6.51% -
其他 1.80亿元 4.14% -
通信电缆和光缆 9,167.65万元 2.11% -
其他业务 1.77亿元 4.05% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东地区 19.83亿元 45.56% 30.26%
中南地区 10.68亿元 24.54% 9.90%
华北地区 6.46亿元 14.85% 11.52%
西北地区 2.66亿元 6.11% -
西南地区 2.15亿元 4.95% -
其他业务 1.74亿元 3.99% -

2、裸电线收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

2023年半年度公司营收43.52亿元,与去年同期的46.85亿元相比,小幅下降了7.11%,主要是因为裸电线本期营收5.56亿元,去年同期为7.98亿元,同比大幅下降了30.34%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
电力电缆 30.64亿元 30.71亿元 -0.23%
裸电线 5.56亿元 7.98亿元 -30.34%
其他业务 7.32亿元 8.15亿元 -10.27%
合计 43.52亿元 46.85亿元 -7.11%

3、电力电缆毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降

2023年半年度公司毛利率从去年同期的21.27%,同比小幅下降到了今年的19.99%,主要是因为电力电缆本期毛利率22.15%,去年同期为22.43%,同比下降了1.23%。

4、电力电缆毛利率持续下降

产品毛利率方面,2021-2023年半年度电力电缆毛利率呈小幅下降趋势,从2021年半年度的25.83%,小幅下降到2023年半年度的22.15%,2023年半年度裸电线毛利率为10.56%,同比增加1.51个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 43.52亿元 46.85亿元 -7.11%
营业成本 34.82亿元 36.88亿元 -5.59%
销售费用 9,853.92万元 1.10亿元 -10.57%
管理费用 9,162.52万元 7,158.18万元 28.00%
财务费用 235.60万元 1,096.08万元 -78.51%
研发费用 2.61亿元 2.29亿元 13.83%
所得税费用 6,100.34万元 6,858.68万元 -11.06%

2023年半年度主营业务利润为4.02亿元,去年同期为5.63亿元,同比下降28.64%。

主营业务利润同比下降主要是由于(1)营业总收入本期为43.52亿元,同比小幅下降7.11%;(2)毛利率本期为19.99%,同比小幅下降1.28%。

2023年半年度公司营收43.52亿元,同比小幅下降7.11%。虽然营收在下降,但是管理费用、研发费用却在增长。

1、研发费用小幅增长

本期研发费用为2.61亿元,同比小幅增长13.83%。研发费用小幅增长的原因是:

(1)材料本期为2.29亿元,去年同期为2.06亿元,同比小幅增长了11.4%。

(2)工资本期为1,573.96万元,去年同期为1,039.39万元,同比大幅增长了51.43%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
材料 2.29亿元 2.06亿元
工资 1,573.96万元 1,039.39万元
其他 1,552.54万元 1,267.64万元
合计 2.61亿元 2.29亿元

2、管理费用增长

本期管理费用为9,162.52万元,同比增长28.0%。管理费用增长的原因是:

(1)其他本期为1,856.09万元,去年同期为904.46万元,同比大幅增长了105.22%。

(2)工资及附加费本期为4,245.01万元,去年同期为3,691.89万元,同比小幅增长了14.98%。

(3)折旧费本期为844.67万元,去年同期为624.32万元,同比大幅增长了35.3%。

管理费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资及附加费 4,245.01万元 3,691.89万元
折旧费 844.67万元 624.32万元
无形资产摊销 569.87万元 596.05万元
其他 3,502.97万元 2,245.92万元
合计 9,162.52万元 7,158.18万元

PART 3
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较多的对青岛青银金融租赁有限公司投资

在2023年半年度报告中,汉缆股份用于对外股权投资的资产为6.84亿元,占总资产的6.69%。对外股权投资所产生的收益为0元

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
青岛青银金融租赁有限公司 5.89亿元 4,984.31万元
其他 9,462.44万元 -1,252.54万元
合计 6.84亿元 3,731.77万元

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