福星股份(000926)2023年中报解读：房地产收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，主营业务利润同比大幅下降
湖北福星科技股份有限公司于1999年上市。公司主营业务为房地产业和金属制品业，房地产业产品以刚需及改善性住房为主，金属制品业主要产品为子午轮胎钢帘线、PC钢绞线、钢丝、钢丝绳等产品。
根据福星股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收34.06亿元，同比大幅下降58.14%。扣非净利润1.13亿元，同比大幅下降37.25%。福星股份2023年半年度净利润3,763.09万元，业绩同比增长15.17%。
房地产收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事房地产、金属制品、其他，其中房地产为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房地产 | 28.61亿元 | 84.01% | 31.59% |
| 金属制品 | 4.96亿元 | 14.55% | -2.12% |
| 其他 | 4,893.75万元 | 1.44% | -31.31% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 房地产 | 28.61亿元 | 84.01% | 31.59% |
| 金属制品 | 4.96亿元 | 14.55% | -2.12% |
| 其他 | 4,893.75万元 | 1.44% | -31.31% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华中地区 | 27.18亿元 | 79.81% | 32.83% |
| 其他地区 | 4.37亿元 | 12.84% | - |
| 华北地区 | 2.22亿元 | 6.51% | - |
| 其他业务 | 2,871.60万元 | 0.84% | - |
2、房地产收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2023年半年度公司营收34.06亿元，与去年同期的81.36亿元相比，大幅下降了58.14%，主要是因为房地产本期营收28.61亿元，去年同期为75.49亿元，同比大幅下降了62.1%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 房地产 | 28.61亿元 | 75.49亿元 | -62.1% |
| 金属制品 | 4.96亿元 | 5.36亿元 | -7.45% |
| 其他业务 | 4,893.75万元 | 5,170.69万元 | -5.36% |
| 合计 | 34.06亿元 | 81.36亿元 | -58.14% |
3、房地产毛利率的增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的14.39%，同比大幅增长到了今年的25.78%，主要是因为房地产本期毛利率31.59%，去年同期为27.22%，同比增长了16.06%。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降33.29%，财务费用小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 34.06亿元 | 81.36亿元 | -58.14% |
| 营业成本 | 25.28亿元 | 69.65亿元 | -63.71% |
| 销售费用 | 1.42亿元 | 1.86亿元 | -23.59% |
| 管理费用 | 1.31亿元 | 1.32亿元 | -0.33% |
| 财务费用 | 1.82亿元 | 1.67亿元 | 9.08% |
| 研发费用 | 1,697.68万元 | 2,020.11万元 | -15.96% |
| 所得税费用 | 1.09亿元 | 7,989.60万元 | 35.87% |
2023年半年度主营业务利润为2.22亿元，去年同期为3.33亿元，同比大幅下降33.29%。
虽然毛利率本期为25.78%，同比大幅增长11.39%，不过营业总收入本期为34.06亿元，同比大幅下降58.14%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2023年半年度公司营收34.06亿元，同比大幅下降58.14%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为1.82亿元，同比小幅增长9.08%。财务费用小幅增长的原因是：虽然利息费用总额本期为3.41亿元，去年同期为5.35亿元，同比大幅下降了36.23%，但是资本化利息本期为1.73亿元，去年同期为3.93亿元，同比大幅下降了55.87%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用总额 | 3.41亿元 | 5.35亿元 |
| 减：资本化利息 | -1.73亿元 | -3.93亿元 |
| 利息费用 | 1.67亿元 | 1.42亿元 |
| 其他 | -1.53亿元 | -1.16亿元 |
| 合计 | 1.82亿元 | 1.67亿元 |
非主营业务中公允价值变动收益本期为-5,961.60万元，占利润总额40.78%，同比大幅增长65.73%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -152.75元 | - | 100.00% |
| 公允价值变动收益 | -5,961.60万元 | -40.78% | 65.73% |
| 资产减值损失 | 90.17万元 | 0.62% | - |
| 营业外收入 | 239.33万元 | 1.64% | 26.50% |
| 营业外支出 | 1,027.45万元 | 7.03% | -18.80% |
| 其他收益 | 33.42万元 | 0.23% | -70.76% |
| 信用减值损失 | -1,084.06万元 | -7.42% | 54.84% |
| 资产处置收益 | 143.77万元 | 0.98% | 104.51% |
2、营业总收入同比大幅降低58.14%，净利润同比增加15.17%
2023年半年度，福星股份营业总收入为34.06亿元，去年同期为81.36亿元，同比大幅下降58.14%，净利润为3,763.09万元，去年同期为3,267.58万元，同比增长15.17%。
净利润同比增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | -5,961.60万元 | 65.73% | 主营业务利润 | 2.22亿元 | -33.29% |
| 所得税费用 | 1.09亿元 | 35.87% |
净利润从2017年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从7.36亿元下降到3,267.58万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从3,267.58万元增长到3,763.09万元。
净现金流由正转负
2023年半年度，福星股份净利润为3,763.09万元，去年同期为3,267.58万元，同比增长15.17%。净现金流为-10.91亿元，去年同期为2,833.44万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为3.95亿元，同比大幅下降61.31%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为980.36万元，同比大幅下降98.39%。
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