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中央商场(600280)2023年中报解读:商誉存在减值风险,净现金流同比大幅增长

南京中央商场(集团)股份有限公司于2000年上市,实际控制人为“祝义财”。公司主营业务是百货零售业以及房地产开发业务。其主要产品包括百货零售和商业地产。

根据中央商场2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收12.43亿元,同比小幅下降6.15%。扣非净利润837.77万元,扭亏为盈。中央商场2023年半年度净利润647.32万元,业绩同比大幅增长78.87倍。本期经营活动产生的现金流净额为2.89亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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主营业务构成

公司主要从事百货零售、商业地产、服务。

分行业 营业收入 占比 毛利率
百货零售 11.51亿元 92.6% 57.50%
商业地产 8,116.62万元 6.53% 16.34%
服务 1,079.33万元 0.87% -
其他业务 15.17元 0.0% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
江苏 10.46亿元 84.17% -
安徽 1.45亿元 11.66% -
湖北 2,283.58万元 1.84% -
山东 1,650.39万元 1.33% -
其他业务 1,248.97万元 1.0% -

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比小幅降低6.15%,净利润同比大幅增加78.87倍

2023年半年度,中央商场营业总收入为12.43亿元,去年同期为13.24亿元,同比小幅下降6.15%,净利润为647.32万元,去年同期为8.10万元,同比大幅增长78.87倍。

净利润同比大幅增长原因是:


净利润增长项目 本期值 同比增减 净利润下降项目 本期值 同比增减
主营业务利润 5,430.44万元 36.10% 营业外利润 -332.45万元 -358.87%
其他收益 310.39万元 -58.42%

净利润从2020年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从-4,259.53万元增长到831.87万元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从831.87万元下降到647.32万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.43亿元 13.24亿元 -6.15%
营业成本 5.57亿元 6.52亿元 -14.64%
销售费用 1.50亿元 1.39亿元 8.10%
管理费用 2.97亿元 3.06亿元 -2.93%
财务费用 1.46亿元 1.52亿元 -3.35%
研发费用 -
所得税费用 4,884.70万元 4,977.33万元 -1.86%

PART 3
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净现金流同比大幅增长

1、净利润同比增加78.87倍,净现金流同比大幅增加84.91%

2023年半年度,中央商场净利润为647.32万元,去年同期为8.10万元,同比大幅增长78.87倍。净现金流为-1,312.64万元,去年同期为-8,700.20万元,较去年同期大幅增长84.91%。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-4,014.68万元,去年同期为-2,086.20万元,同比大幅下降92.44%,但是经营活动产生的现金流净额本期为2.89亿元,同比大幅增长39.55%,推动净现金流同比大幅增长。

投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是:

1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4,987.00万元,同比大幅增长34.41%。

2、处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为972.32万元,同比大幅下降40.13%。

2、经营活动现金流同比大幅增长39.55%

本期经营活动现金流净额为2.89亿元,同比大幅增长39.55%。

经营活动现金流净额同比大幅增长原因是:


经营活动现金流净额增长项目 本期值 上期值 经营活动现金流净额下降项目 本期值 上期值
经营性应付项目增加 5,380.14万元 -1.89亿元 存货增加 3,923.07万元 -3,414.51万元
经营性应收项目增加 3,969.80万元 -5,356.02万元

PART 4
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对长江日昇投资有限公司投资收益贡献一定利润

在2023年半年度报告中,中央商场用于对外股权投资的资产为1.1亿元,占总资产的0.91%。对外股权投资所产生的收益为81.82万元,占净利润647.32万元的12.64%。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
长江日昇投资有限公司 1.06亿元 80.64万元
其他 451.95万元 1.18万元
合计 1.1亿元 81.82万元

长江日昇投资有限公司

长江日昇投资有限公司业务性质为投资。

从下表可以明显的看出,长江日昇投资有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况,且投资收益率由2018年末的-19.26%增长至1.96%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


长江日昇投资有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2023年中 40.00 0元 80.64万元 1.06亿元
2022年中 40.00 0元 50.42万元 1.04亿元
2022年末 - 0元 201.51万元 1.05亿元
2021年末 - 0元 12.96万元 1.03亿元
2020年末 - 5,900.52万元 3,893.39万元 1.03亿元
2019年末 40.00 0元 294.44万元 5,900.52万元
2018年末 40.00 1.2亿元 -2,310.68万元 5,606.08万元

PART 5
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商誉存在减值风险

在2023年半年度报告中,中央商场形成的商誉为5,836.13万元,占净资产的6.09%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
徐州中央百货大楼股份有限公司 2,572.16万元 存在极大的减值风险
连云港市中央百货有限责任公司 2,446.04万元 减值风险低
其他 817.93万元
商誉总额 5,836.13万元

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