可靠股份(301009)2023年中报解读：主营业务利润扭亏为盈导致净利润扭亏为盈，婴儿护理用品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
杭州可靠护理用品股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“金利伟”。公司专注于一次性卫生用品的设计、研发、生产和销售，公司的主要产品包括婴儿护理用品、成人失禁用品和宠物卫生用品。公司被中国造纸协会生活用纸专业委员会评为2019年度/2020年度中国成人失禁用品行业十强企业、中国婴儿纸尿裤行业十强企业。
根据可靠股份2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.63亿元，同比基本持平。扣非净利润2,112.04万元，扭亏为盈。可靠股份2023年半年度净利润2,129.02万元，业绩扭亏为盈。
婴儿护理用品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括成人失禁用品和婴儿护理用品两项，其中成人失禁用品占比51.50%，婴儿护理用品占比36.90%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 成人失禁用品 | 2.90亿元 | 51.5% | 15.43% |
| 婴儿护理用品 | 2.08亿元 | 36.9% | 19.63% |
| 宠物卫生用品 | 4,598.48万元 | 8.17% | 14.68% |
| 其他产品 | 1,925.33万元 | 3.42% | 32.76% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 内销 | 3.30亿元 | 58.59% | - |
| 外销 | 2.33亿元 | 41.41% | - |
2、婴儿护理用品毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2023年半年度公司毛利率从去年同期的12.18%，同比大幅增长到了今年的17.51%。
毛利率大幅增长的原因是：
（1）婴儿护理用品本期毛利率19.63%，去年同期为9.68%，同比大幅增长了9.95%。
（2）成人失禁用品本期毛利率15.43%，去年同期为14.32%，同比小幅增长了1.11%。
（3）宠物卫生用品本期毛利率14.68%，去年同期为-1.0%，同比大幅增长了15.68%。
主营业务利润扭亏为盈导致净利润扭亏为盈
1、营业总收入基本持平，净利润扭亏为盈
2023年半年度，可靠股份营业总收入为5.63亿元，去年同期为5.76亿元，同比基本持平，净利润为2,129.02万元，去年同期为-85.75万元，扭亏为盈。
尽管资产减值损失本期为-1,170.43万元，去年同期为-242.98万元，同比大幅下降3.82倍，然而主营业务利润本期为3,292.20万元，去年同期为-102.95万元，扭亏为盈，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从1.35亿元下降到-85.75万元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-85.75万元增长到2,129.02万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.63亿元 | 5.76亿元 | -2.35% |
| 营业成本 | 4.64亿元 | 5.06亿元 | -8.28% |
| 销售费用 | 4,326.53万元 | 4,977.53万元 | -13.08% |
| 管理费用 | 1,532.25万元 | 1,545.05万元 | -0.83% |
| 财务费用 | -1,978.38万元 | -2,128.86万元 | 7.07% |
| 研发费用 | 2,198.61万元 | 2,509.80万元 | -12.40% |
| 所得税费用 | 159.18万元 | -277.55万元 | 157.35% |
非主营业务中资产减值损失本期为-1,170.43万元，占利润总额51.15%，同比大幅下降3.82倍。其他收益本期为364.45万元，占利润总额15.93%，同比小幅下降9.02%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -14.25万元 | -0.62% | -160.61% |
| 公允价值变动收益 | -215.39万元 | -9.41% | - |
| 资产减值损失 | -1,170.43万元 | -51.15% | -381.71% |
| 营业外收入 | 14.26万元 | 0.62% | 483.01% |
| 营业外支出 | 71.77万元 | 3.14% | 376.78% |
| 其他收益 | 364.45万元 | 15.93% | -9.02% |
| 信用减值损失 | 89.14万元 | 3.90% | 120.82% |
| 资产处置收益 | -136.59元 | - | 97.83% |
净现金流由负转正
2023年半年度，可靠股份净利润为2,129.02万元，去年同期为-85.75万元，扭亏为盈。净现金流为4,533.05万元，去年同期为-8,897.17万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为9,955.94万元，去年同期为-344.49万元，由负转正；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-4,253.45万元，去年同期为-6,649.66万元，同比大幅增长36.04%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、投资支付的现金本期为660.00万元，同比大幅下降89.85%。
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