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依依股份(001206)2023年中报解读:宠物垫收入的下降导致公司营收的小幅下降,净利润连续4年下降

天津市依依卫生用品股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“高福忠”。公司主要从事一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售,其中,一次性卫生护理用品包括宠物卫生护理用品和个人卫生护理用品。

根据依依股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收6.28亿元,同比小幅下降14.06%。扣非净利润4,332.73万元,同比小幅下降11.58%。依依股份2023年半年度净利润4,496.45万元,业绩同比大幅下降31.13%。本期经营活动产生的现金流净额为1.04亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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宠物垫收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要从事宠物一次性卫生护理用品、无纺布、个人一次性卫生护理用品,其中宠物垫为第一大收入来源,占比86.93%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
宠物一次性卫生护理用品 5.91亿元 94.11% 14.11%
无纺布 2,825.30万元 4.5% -
个人一次性卫生护理用品 750.92万元 1.2% -
其他业务 126.10万元 0.19% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
宠物垫 5.46亿元 86.93% 11.64%
宠物尿裤 4,141.60万元 6.59% -
无纺布 2,825.30万元 4.5% -
护理垫 462.10万元 0.74% -
其他宠物一次性卫生护理用品 369.51万元 0.59% -
其他业务 414.92万元 0.65% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外 5.87亿元 93.36% 14.05%
境内 4,172.00万元 6.64% 3.53%

2、宠物垫收入的下降导致公司营收的小幅下降

2023年半年度公司营收6.28亿元,与去年同期的7.31亿元相比,小幅下降了14.06%,主要是因为宠物垫本期营收5.46亿元,去年同期为6.46亿元,同比下降了15.44%。

近两年产品营收变化


名称 2023中报营收 2022中报营收 同比增减
宠物垫 5.46亿元 6.46亿元 -15.44%
其他业务 8,213.42万元 8,521.94万元 -3.62%
合计 6.28亿元 7.31亿元 -14.06%

3、宠物垫毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2023年半年度公司毛利率从去年同期的12.01%,同比小幅增长到了今年的13.35%,主要是因为宠物垫本期毛利率11.64%,去年同期为11.4%,同比增长了2.14%。

PART 2
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净利润连续4年下降

1、营业总收入同比小幅降低14.06%,净利润同比大幅降低31.13%

2023年半年度,依依股份营业总收入为6.28亿元,去年同期为7.31亿元,同比小幅下降14.06%,净利润为4,496.45万元,去年同期为6,529.31万元,同比大幅下降31.13%。

净利润同比大幅下降原因是:


净利润下降项目 本期值 同比增减 净利润增长项目 本期值 同比增减
公允价值变动收益 -1,916.00万元 -245.40% 投资收益 1,901.43万元 97.69%
主营业务利润 5,577.77万元 -15.52% 所得税费用 1,345.20万元 -40.78%

净利润从2018年半年度到2020年半年度呈现上升趋势,从63.22万元增长到1.11亿元,而2020年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从1.11亿元下降到4,496.45万元。

2、销售费用大幅增长,主营业务利润同比下降15.52%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.28亿元 7.31亿元 -14.06%
营业成本 5.44亿元 6.43亿元 -15.38%
销售费用 1,143.60万元 864.52万元 32.28%
管理费用 1,897.58万元 1,768.74万元 7.28%
财务费用 -1,980.59万元 -1,707.28万元 -16.01%
研发费用 1,188.65万元 949.71万元 25.16%
所得税费用 1,345.20万元 2,271.68万元 -40.78%

2023年半年度主营业务利润为5,577.77万元,去年同期为6,602.41万元,同比下降15.52%。

虽然毛利率本期为13.35%,同比小幅增长1.34%,不过营业总收入本期为6.28亿元,同比小幅下降14.06%,导致主营业务利润同比下降。

2023年半年度公司营收6.28亿元,同比小幅下降14.06%。虽然营收在下降,但是销售费用、研发费用却在增长。

1、研发费用增长

本期研发费用为1,188.65万元,同比增长25.16%。研发费用增长的原因是:虽然职工薪酬本期为432.05万元,去年同期为676.56万元,同比大幅下降了36.14%,但是耗材本期为671.59万元,去年同期为199.90万元,同比大幅增长了近2倍。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
耗材 671.59万元 199.90万元
职工薪酬 432.05万元 676.56万元
其他 85.00万元 73.25万元
合计 1,188.65万元 949.71万元

2、销售费用大幅增长

本期销售费用为1,143.60万元,同比大幅增长32.28%。

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