东方电缆(603606)2023年中报解读:存货周转率下降,净现金流较去年同期大幅下降
宁波东方电缆股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“夏崇耀”。公司主要从事海缆系统、陆缆系统产品的研发、制造和销售及海洋工程服务等。主要产品和服务有:海缆系统产品、陆缆系统产品及海洋工程服务等。
根据东方电缆2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收36.88亿元,同比小幅下降4.44%。扣非净利润6.06亿元,同比小幅增长14.53%。东方电缆2023年半年度净利润6.17亿元,业绩同比增长18.07%。本期经营活动产生的现金流净额为1.05亿元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务构成
公司主要产品包括陆缆系统和海缆系统两项,其中陆缆系统占比49.40%,海缆系统占比44.91%。
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
陆缆系统 | 18.22亿元 | 49.4% | 8.76% |
海缆系统 | 16.56亿元 | 44.91% | 51.09% |
海洋工程 | 2.06亿元 | 5.59% | 22.99% |
其他业务 | 396.04万元 | 0.1% | - |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比小幅降低4.44%,净利润同比增加18.07%
2023年半年度,东方电缆营业总收入为36.88亿元,去年同期为38.59亿元,同比小幅下降4.44%,净利润为6.17亿元,去年同期为5.22亿元,同比增长18.07%。
尽管所得税费用本期为9,788.93万元,同比增长24.16%,然而(1)主营业务利润本期为7.72亿元,同比增长19.52%;(2)公允价值变动收益本期为469.68万元,去年同期为-2,763.87万元,同比大幅增长116.99%,推动净利润同比增长。
净利润从2014年半年度到2021年半年度呈现上升趋势,从2,608.44万元增长到6.37亿元,而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从6.37亿元下降到6.17亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
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营业总收入 | 36.88亿元 | 38.59亿元 | -4.44% |
营业成本 | 26.32亿元 | 29.46亿元 | -10.65% |
销售费用 | 6,651.52万元 | 7,962.46万元 | -16.46% |
管理费用 | 5,775.70万元 | 4,596.98万元 | 25.64% |
财务费用 | 701.96万元 | 512.16万元 | 37.06% |
研发费用 | 1.28亿元 | 1.26亿元 | 1.07% |
所得税费用 | 9,788.93万元 | 7,884.00万元 | 24.16% |
2023年半年度公司营收36.88亿元,同比小幅下降4.44%。虽然营收在下降,但是财务费用、管理费用却在增长。
1、财务费用大幅增长
本期财务费用为701.96万元,同比大幅增长37.06%。财务费用大幅增长的原因是:虽然利息收入本期为1,604.36万元,去年同期为964.55万元,同比大幅增长了66.33%,但是本期汇兑损失为592.69万元,去年同期汇兑收益为54.97万元;
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
利息收入 | -1,604.36万元 | -964.55万元 |
利息支出 | 1,586.68万元 | 1,367.77万元 |
汇兑损益 | 592.69万元 | -54.97万元 |
其他 | 126.95万元 | 163.91万元 |
合计 | 701.96万元 | 512.16万元 |
2、管理费用增长
本期管理费用为5,775.70万元,同比增长25.64%。管理费用增长的原因是:
(1)折旧与摊销本期为1,416.34万元,去年同期为807.31万元,同比大幅增长了75.44%。
(2)中介机构服务费本期为565.04万元,去年同期为335.73万元,同比大幅增长了68.3%。
(3)工资薪酬本期为2,062.61万元,去年同期为1,908.69万元,同比小幅增长了8.06%。
管理费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
工资薪酬 | 2,062.61万元 | 1,908.69万元 |
折旧与摊销 | 1,416.34万元 | 807.31万元 |
业务招待费 | 661.36万元 | 575.43万元 |
中介机构服务费 | 565.04万元 | 335.73万元 |
其他 | 1,070.36万元 | 969.82万元 |
合计 | 5,775.70万元 | 4,596.98万元 |
存货周转率下降
从2020年半年度到2023年半年度,收入从21.22亿元增长到36.88亿元,增长率为24.59%,同时存货从6.57亿元增长到16.47亿元,增长率为50.27%,可以看出,3年内,存货的增长率远大于营业收入的增长率。