华远地产(600743)2023年中报解读：净利润连续3年下降，存货周转率持续上升
华远地产股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“北京市西城区人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为房地产开发与销售、租赁,属于房地产行业。公司开发的房地产产品涉及住宅、写字楼、商业、酒店等多种物业类型。
根据华远地产2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收46.00亿元，同比增长16.91%。扣非净利润-5.13亿元，较去年同期亏损增大。华远地产2023年半年度净利润-6.43亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为6.79亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要从事开发产品、酒店产品、租赁产品，其中开发产品为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 开发产品 | 44.24亿元 | 96.19% | 3.37% |
| 酒店产品 | 1.26亿元 | 2.74% | 38.14% |
| 租赁产品 | 3,421.97万元 | 0.74% | -28.21% |
| 其他业务 | 1,513.28万元 | 0.33% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 开发产品 | 44.24亿元 | 96.19% | 3.37% |
| 酒店产品 | 1.26亿元 | 2.74% | 38.14% |
| 租赁产品 | 3,421.97万元 | 0.74% | -28.21% |
| 其他业务 | 1,513.28万元 | 0.33% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华北地区 | 20.02亿元 | 43.52% | - |
| 南部地区 | 14.40亿元 | 31.31% | - |
| 西北地区 | 11.42亿元 | 24.83% | - |
| 其他业务 | 1,579.53万元 | 0.34% | - |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比增加16.91%，净利润亏损持续增大
2023年半年度，华远地产营业总收入为46.00亿元，去年同期为39.35亿元，同比增长16.91%，净利润为-6.43亿元，去年同期为-3.73亿元，较去年同期亏损增大。
本期资产减值损失-2.35亿元，同比下降-2.35亿元；本期主营业务利润-3.88亿元，去年同期为-3.14亿元，较去年同期亏损增大，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2018年半年度到2021年半年度呈现上升趋势，从5,231.51万元增长到7,586.91万元，而2021年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从7,586.91万元下降到-6.43亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 46.00亿元 | 39.35亿元 | 16.91% |
| 营业成本 | 44.05亿元 | 37.46亿元 | 17.61% |
| 销售费用 | 2.02亿元 | 1.94亿元 | 4.14% |
| 管理费用 | 1.39亿元 | 1.28亿元 | 9.13% |
| 财务费用 | 7,484.54万元 | 3,107.11万元 | 140.89% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 2,675.80万元 | 6,699.09万元 | -60.06% |
非主营业务中资产减值损失本期为-2.35亿元，占利润总额38.21%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 551.96万元 | -0.90% | 359.47% |
| 资产减值损失 | -2.35亿元 | 38.21% | - |
| 营业外收入 | 221.92万元 | -0.36% | -8.64% |
| 营业外支出 | 1,052.12万元 | -1.71% | 267.00% |
| 其他收益 | 247.25万元 | -0.40% | -20.78% |
| 信用减值损失 | 537.68万元 | -0.87% | -27.40% |
| 资产处置收益 | 236.76万元 | -0.38% | 3179.63% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅增加50.98%
2023年半年度，华远地产净利润为-6.43亿元，去年同期为-3.73亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为-8.35亿元，去年同期为-17.04亿元，较去年同期大幅增长50.98%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为6.79亿元，同比大幅下降52.03%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-15.11亿元，去年同期为-31.24亿元，同比大幅增长51.63%，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然支付其他与筹资活动有关的现金本期为10.39亿元，同比大幅增长18.76倍；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为22.71亿元，同比大幅下降46.37%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为12.33亿元，同比增长12.33亿元。
2、经营活动现金流同比大幅下降52.03%
本期经营活动现金流净额为6.79亿元，同比大幅下降52.03%。
固然本期存货减少76.94亿元，同比大幅增长3.34倍，然而本期经营性应收项目增加53.90亿元，同比大幅增长178.45倍，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
存货周转率持续上升，存货跌价损失大幅拉低利润
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