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远东股份(600869)2023年中报解读:商誉存在减值风险,净利润同比小幅下降但经营活动现金流净额由正转负

远东智慧能源股份有限公司于1995年上市,实际控制人为“蒋锡培”。公司的主营业务为智能缆网、智能电池、智慧机场的研发、生产、销售及服务。公司的主要产品为智能电网电缆、智能楼宇、工厂电缆、智能风电电缆、智能交通电缆、智能油气电缆、智能特种电缆、高性能铜合金产品、其他电缆、智能设备、储能设备。

根据远东股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收103.69亿元,同比小幅增长4.06%。扣非净利润2.86亿元,同比小幅增长10.65%。远东股份2023年半年度净利润3.36亿元,业绩同比小幅下降6.76%。

PART 1
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主营业务构成

公司主要从事智能缆网、智慧机场、智能电池,其中线缆分部为第一大收入来源,占比94.08%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
智能缆网 97.07亿元 93.61% -
智慧机场 4.01亿元 3.87% -
智能电池 2.27亿元 2.19% -
其他业务 3,442.78万元 0.33% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
线缆分部 97.55亿元 94.08% 14.37%
机场分部 4.03亿元 3.89% 13.57%
其他业务 2.11亿元 2.03% -

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅增长,主营业务利润同比大幅增长32.06%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 103.69亿元 99.65亿元 4.06%
营业成本 89.32亿元 87.28亿元 2.34%
销售费用 3.45亿元 3.78亿元 -8.62%
管理费用 2.37亿元 2.05亿元 15.57%
财务费用 1.64亿元 1.03亿元 58.89%
研发费用 3.02亿元 2.58亿元 17.11%
所得税费用 5,268.63万元 5,475.87万元 -3.79%

2023年半年度主营业务利润为3.45亿元,去年同期为2.61亿元,同比大幅增长32.06%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为103.69亿元,同比小幅增长4.06%;(2)毛利率本期为13.86%,同比小幅增长1.44%。

2023年半年度公司营收103.69亿元,同比小幅增长4.05%。

1、财务费用大幅增长

本期财务费用为1.64亿元,同比大幅增长58.89%。

财务费用大幅增长的原因是:

虽然银行承兑汇票贴现利息本期为138.92万元,去年同期为3,682.75万元,同比大幅下降了96.23%;

但是(1)借款利息支出本期为1.77亿元,去年同期为1.09亿元,同比大幅增长了61.87%;(2)利息收入本期为3,516.81万元,去年同期为7,013.01万元,同比大幅下降了49.85%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
借款利息支出 1.77亿元 1.09亿元
利息收入 -3,516.81万元 -7,013.01万元
银行承兑汇票贴现利息 138.92万元 3,682.75万元
其他 2,080.19万元 2,718.56万元
合计 1.64亿元 1.03亿元

2、研发费用增长

去年同期企业研发费用为2.58亿元,占营收的2.59%,本期研发费用增长到了3.02亿元,占营收的比重增长到了2.91%,研发费用增长的原因是:

(1)工资及附加本期为9,294.30万元,去年同期为7,382.86万元,同比增长了25.89%。

(2)长期资产折旧及摊销本期为1,817.90万元,去年同期为665.79万元,同比大幅增长了173.04%。

(3)原材料本期为1.64亿元,去年同期为1.55亿元,同比小幅增长了5.43%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
原材料 1.64亿元 1.55亿元
工资及附加 9,294.30万元 7,382.86万元
长期资产折旧及摊销 1,817.90万元 665.79万元
其他 2,721.30万元 2,214.69万元
合计 3.02亿元 2.58亿元

2、营业总收入同比小幅增加4.06%,净利润同比小幅降低6.76%

2023年半年度,远东股份营业总收入为103.69亿元,去年同期为99.65亿元,同比小幅增长4.06%,净利润为3.36亿元,去年同期为3.60亿元,同比小幅下降6.76%。

尽管主营业务利润本期为3.45亿元,同比大幅增长32.06%,然而(1)资产减值损失本期为-7,425.51万元,去年同期为-3,566.36万元,同比大幅下降108.21%;(2)信用减值损失本期为2,723.80万元,同比大幅下降56.45%,导致净利润同比小幅下降。

净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势,从1.47亿元增长到3.60亿元,而2022年半年度到2023年半年度呈现下降状态,从3.60亿元下降到3.36亿元。

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比小幅降低6.76%,净现金流同比大幅降低152.85%

2023年半年度,远东股份净利润为3.36亿元,去年同期为3.60亿元,同比小幅下降6.76%。净现金流为-1.95亿元,去年同期为3.70亿元,由正转负。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为6,456.18万元,去年同期为-2.00亿元,由负转正,但是(1)筹资活动产生的现金流净额本期为-1.34亿元,去年同期为3.04亿元,由正转负;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-1.26亿元,去年同期为2.65亿元,由正转负,导致净现金流由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然偿还债务支付的现金本期为27.50亿元,同比小幅下降11.33%;

但是(1)取得借款收到的现金本期为46.49亿元,同比小幅下降8.92%;(2)收到其他与筹资活动有关的现金本期为5,000.00万元,同比大幅下降85.89%。

投资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为35.00万元,同比大幅下降99.85%;

但是(1)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为3.64亿元,同比大幅增长6.81倍;(2)收回投资收到的现金本期为2,214.55万元,同比大幅下降87.22%;(3)收到其他与投资活动有关的现金本期为2.12亿元,同比大幅下降38.44%。

2、经营活动现金流由负转正

本期经营活动现金流净额为6,456.18万元,去年同期为-2.00亿元,由负转正。

固然本期存货增加6.00亿元,同比大幅增长145.18%,然而(1)本期经营性应付项目增加8.22亿元,同比大幅增长2.00倍;(2)本期财务费用1.93亿元,同比大幅增长73.82%,推动经营活动现金流净额由负转正。

PART 4
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商誉存在减值风险

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