新世界(600628)2023年中报解读：主营业务利润扭亏为盈，非经常性损益是本期归母净利润盈利的次要因素
上海新世界股份有限公司于1993年上市。公司是一家主业从事百货、物业、餐饮的公司，是率先在中华商业第一街试行股份制的商业企业，公司的主营业务是百货零售，是上海商业系统中目前唯一一家获得全国文明单位，中国质量奖提名奖。
根据新世界2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.32亿元，同比大幅增长59.46%。扣非净利润2,469.62万元，扭亏为盈。新世界2023年半年度净利润3,831.60万元，业绩扭亏为盈。
主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是医药行业，一块是商业。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药行业 | 2.86亿元 | 53.73% | 25.63% |
| 商业 | 1.37亿元 | 25.7% | 62.04% |
| 酒店服务业 | 6,392.18万元 | 12.01% | 53.09% |
| 其他行业 | 3,825.72万元 | 7.19% | 21.72% |
| 其他业务 | 731.29万元 | 1.37% | 54.71% |
主营业务利润扭亏为盈
1、财务费用大幅下降，主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.32亿元 | 3.34亿元 | 59.46% |
| 营业成本 | 3.28亿元 | 2.56亿元 | 28.28% |
| 销售费用 | 5,589.25万元 | 5,217.90万元 | 7.12% |
| 管理费用 | 9,829.21万元 | 7,321.34万元 | 34.25% |
| 财务费用 | 698.70万元 | 1,207.09万元 | -42.12% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1,072.39万元 | -351.46万元 | 405.12% |
2023年半年度主营业务利润为3,184.89万元，去年同期为-6,604.53万元，扭亏为盈。
主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.32亿元，同比大幅增长59.46%；（2）毛利率本期为38.41%，同比大幅增长14.97%。
2023年半年度公司营收5.32亿元，同比大幅增长59.46%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为698.70万元，同比大幅下降42.12%。财务费用大幅下降的原因是：
（1）利息支出本期为935.35万元，去年同期为1,342.42万元，同比大幅下降了30.32%。
（2）利息收入本期为621.37万元，去年同期为422.42万元，同比大幅增长了47.1%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 935.35万元 | 1,342.42万元 |
| 减：利息收入 | -621.37万元 | -422.42万元 |
| 其他 | 384.73万元 | 287.09万元 |
| 合计 | 698.70万元 | 1,207.09万元 |
非主营业务中投资收益本期为1,117.27万元，占利润总额22.78%，同比大幅下降32.36%。营业外收入本期为586.14万元，占利润总额11.95%，同比大幅下降55.47%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1,117.27万元 | 22.78% | -32.36% |
| 营业外收入 | 586.14万元 | 11.95% | -55.47% |
| 营业外支出 | 1.76万元 | 0.04% | 104.06% |
| 其他收益 | 17.44万元 | 0.36% | -78.06% |
2、营业总收入同比增加59.46%，净利润扭亏为盈
2023年半年度，新世界营业总收入为5.32亿元，去年同期为3.34亿元，同比大幅增长59.46%，净利润为3,831.60万元，去年同期为-3,173.46万元，扭亏为盈。
尽管所得税费用本期为1,072.39万元，去年同期为-351.46万元，同比大幅增长4.05倍，然而主营业务利润本期为3,184.89万元，去年同期为-6,604.53万元，扭亏为盈，推动净利润扭亏为盈。
净利润从2017年半年度到2019年半年度呈现上升趋势，从3.62亿元下降到7,458.20万元，而2019年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从7,458.20万元下降到3,831.60万元。
净现金流同比大幅下降
1、净利润扭亏为盈，净现金流同比大幅降低38.49%
2023年半年度，新世界净利润为3,831.60万元，去年同期为-3,173.46万元，扭亏为盈。净现金流为4.79亿元，去年同期为7.78亿元，同比大幅下降38.49%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为1.52亿元，去年同期为-1.57亿元，由负转正，但是投资活动产生的现金流净额本期为4.07亿元，同比大幅下降52.24%，导致净现金流同比大幅下降。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是收到其他与投资活动有关的现金本期为25.87亿元，同比小幅下降12.10%。
2、经营活动现金流由负转正
本期经营活动现金流净额为1.52亿元，去年同期为-1.57亿元，由负转正。
基于（1）本期经营性应付项目减少198.80万元，同比大幅下降99.01%；（2）本期净利润3,831.60万元，去年同期为-3,173.46万元，由负转正；（3）本期经营性应收项目减少4,018.22万元，去年同期为-2,136.69万元，由负转正，最终推动经营活动现金流净额由负转正。
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