杭电股份(603618)2023年中报解读:经营活动现金流连续5年低于净利润,应收账款坏账损失大幅拉低利润
杭州电缆股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“孙庆炎”。公司主营业务是电线电缆的研发、生产、销售和服务;光纤预制棒、光纤、光缆、光通信相关设备等产品研发、生产、销售和服务。主要产品为缆线、导线、民用线缆、光纤、光缆、光棒、塑料。
根据杭电股份2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收35.93亿元,同比小幅下降11.00%。扣非净利润8,233.46万元,同比小幅增长5.89%。本期经营活动产生的现金流净额为6,269.46万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
公司主要产品包括缆线和导线两项,其中缆线占比77.61%,导线占比8.23%。
分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
缆线 |
27.88亿元 |
77.61% |
- |
导线 |
2.96亿元 |
8.23% |
- |
民用线 |
2.11亿元 |
5.86% |
- |
光缆 |
1.33亿元 |
3.71% |
- |
光纤 |
7,199.16万元 |
2.0% |
- |
其他业务 |
9,287.89万元 |
2.59% |
- |
分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
内销 |
35.36亿元 |
98.42% |
- |
外销 |
5,347.31万元 |
1.49% |
- |
其他业务 |
326.55万元 |
0.09% |
- |
净利润同比基本持平但经营活动现金流净额同比小幅增长
1、营业总收入同比小幅降低11.00%,净利润基本持平
2023年半年度,杭电股份营业总收入为35.93亿元,去年同期为40.36亿元,同比小幅下降11.00%,净利润为8,993.47万元,去年同期为9,061.64万元,同比基本持平。
尽管主营业务利润本期为1.86亿元,同比大幅增长30.24%,然而(1)信用减值损失本期为-6,160.13万元,去年同期为-4,266.58万元,同比大幅下降44.38%;(2)投资收益本期为-2,876.45万元,去年同期为-1,590.09万元,同比大幅下降80.90%,导致净利润同比基本持平。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现上升趋势,从3,882.75万元增长到9,061.64万元,而2022年半年度到2023年半年度呈现持平状态,从9,061.64万元下降到8,993.47万元。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
35.93亿元 |
40.36亿元 |
-11.00% |
营业成本 |
30.19亿元 |
34.62亿元 |
-12.82% |
销售费用 |
1.40亿元 |
1.45亿元 |
-3.47% |
管理费用 |
5,430.01万元 |
5,507.60万元 |
-1.41% |
财务费用 |
4,778.05万元 |
9,093.67万元 |
-47.46% |
研发费用 |
1.32亿元 |
1.35亿元 |
-2.18% |
所得税费用 |
1,202.72万元 |
346.44万元 |
247.17% |
非主营业务中信用减值损失本期为-6,160.13万元,占利润总额60.42%,同比大幅下降44.38%。投资收益本期为-2,876.45万元,占利润总额28.21%,同比大幅下降80.90%。
非主营业务表
|
金额 |
占利润总额比例 |
同比增减 |
投资收益 |
-2,876.45万元 |
-28.21% |
-80.90% |
资产减值损失 |
124.24万元 |
1.22% |
- |
营业外收入 |
29.21万元 |
0.29% |
60.23% |
营业外支出 |
304.66万元 |
2.99% |
465.84% |
其他收益 |
902.27万元 |
8.85% |
-15.03% |
信用减值损失 |
-6,160.13万元 |
-60.42% |
-44.38% |
资产处置收益 |
-63.84万元 |
-0.63% |
-5327.35% |
处置金融工具取得的投资收益(票据贴现利息)降低净利润
金融投资收益占净利润-31.1%,投资主体为风险投资
在2023年半年度报告中,杭电股份用于金融投资的资产为800万元金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2,797.24万元,占净利润8,993.47万元的-31.1%。
2023年金融投资资产表
项目 |
投资金额 |
股票和股权投资 |
800万元 |
合计 |
800万元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置金融工具取得的投资收益(票据贴现利息)。
2023年金融投资收益来源方式
项目 |
类别 |
收益金额 |
投资收益 |
处置金融工具取得的投资收益(票据贴现利息) |
-3,058.94万元 |
其他 |
|
261.71万元 |
合计 |
|
-2,797.24万元 |
应收账款坏账损失大幅拉低利润,近2年应收账款周转率呈现大幅下降
2023半年度,企业应收账款合计36.16亿元,占总资产的37.15%,相较于去年同期的28.38亿元增长了27.43%。应收账款的规模大,且相对占比较高。
2023年半年度,企业信用减值损失6,160.13万元,导致企业净利润从盈利1.52亿元下降至盈利8,993.47万元,其中应收账款坏账损失为信用减值的主要构成因素,合计5,912.23万元。
净利润及信用减值损失表
项目 |
合计 |
净利润 |
8,993.47万元 |
信用减值损失(损失以“-”号填列) |
-6,160.13万元 |
其中:应收账款坏账损失(损失以“-”号填列) |
-5,912.23万元 |
企业应收账款坏账损失中全部为按组合计提坏账准备,合计5,922.23万元。在按组合计提坏账准备中,主要为新计提的坏账准备5,922.23万元。
坏账准备情况表
项目名称 |
计提 |
收回或者转回 |
合计 |
单项计提坏账准备 |
- |
10.00万元 |
-10.00万元 |
按组合计提坏账准备 |
5,922.23万元 |
- |
5,922.23万元 |
合计 |
5,922.23万元 |
10.00万元 |
5,912.23万元 |
其中,按单项计提主要是企业收回了江门市电力工程输变电有限公司已计提的减值准备10.00万元。
按单项计提坏账准备情况表
项目名称 |
期末余额 |
期初余额 |
计提坏账准备 |
计提理由 |
江门市电力工程输变电有限公司 |
10.00万元 |
20.00万元 |
-10.00万元 |
预计将作为逾期供货赔款,无法收回。 |
本期主要为应收账款新增坏账准备5,921.61万元。
按组合计提坏账准备
名称 |
期末余额 |
期初余额 |
计提坏账准备 |
应收账款 |
38.89亿元 |
30.75亿元 |
5,921.61万元 |
合计 |
38.89亿元 |
30.75亿元 |
5,921.61万元 |
本期,企业应收账款周转率为1.11。在2022年半年度到2023年半年度,企业应收账款周转率从1.59大幅下降到了1.11,平均回款时间从113天增加到了162天,回款周期大幅增长,企业的回款能力大幅下降。