通光线缆(300265)2023年中报解读：输电线缆收入的大幅增长推动公司营收的增长，净利润连续6年增长
江苏通光电子线缆股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“张强”。公司主营业务为光纤光缆、输电线缆以及装备线缆三大类的研发、生产和销售。公司主要产品包括通信光缆、电力光缆、海底光电缆、输电导线、电力电缆、航空航天用耐高温电缆、通信用高频电缆、柔性电缆。
根据通光线缆2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收13.09亿元，同比增长26.77%。扣非净利润6,822.54万元，同比大幅增长110.31%。通光线缆2023年半年度净利润7,306.13万元，业绩同比大幅增长63.50%。
输电线缆收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司主要产品包括输电线缆和光纤光缆两项，其中输电线缆占比56.52%，光纤光缆占比25.20%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 输电线缆 | 6.90亿元 | 56.52% | 11.28% |
| 光纤光缆 | 3.08亿元 | 25.2% | 21.13% |
| 装备线缆 | 1.58亿元 | 12.91% | 34.71% |
| 其他业务 | 6,550.89万元 | 5.37% | - |
2、输电线缆收入的大幅增长推动公司营收的增长
2023年半年度公司营收12.20亿元，与去年同期的10.32亿元相比，增长了18.22%，主要是因为输电线缆本期营收6.90亿元，去年同期为4.04亿元，同比大幅增长了70.82%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2023中报营收 | 2022中报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 输电线缆 | 6.90亿元 | 4.04亿元 | 70.82% |
| 光纤光缆 | 3.08亿元 | 3.87亿元 | -20.6% |
| 装备线缆 | 1.58亿元 | 1.79亿元 | -11.82% |
| 其他 | - | 6,244.84万元 | -100.0% |
| 其他业务 | 6,550.89万元 | - | - |
| 合计 | 12.20亿元 | 10.32亿元 | 18.22% |
3、输电线缆毛利率持续增长
2023年半年度公司毛利率为18.4%，同比去年的18.34%基本持平。产品毛利率方面，2021-2023年半年度输电线缆毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的4.84%，大幅增长到2023年半年度的11.28%，2023年半年度光纤光缆毛利率为21.13%，同比增加4.26个百分点。
净利润连续6年增长
1、营业总收入同比增加18.22%，净利润同比大幅增加43.20%
2023年半年度，通光线缆营业总收入为12.20亿元，去年同期为10.32亿元，同比增长18.22%，净利润为6,399.33万元，去年同期为4,468.71万元，同比大幅增长43.20%。
净利润同比大幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 6,853.41万元 | 34.91% | 其他收益 | 617.65万元 | -52.22% |
| 投资收益 | 36.33万元 | 105.58% | 公允价值变动收益 | -771.73万元 | -495.80% |
| 所得税费用 | 264.61万元 | -69.93% |
净利润从2016年半年度到2018年半年度呈现下降趋势，从6,398.69万元下降到2,609.68万元，而2018年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从2,609.68万元增长到6,399.33万元。
2、主营业务利润同比大幅增长34.91%，财务费用小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.20亿元 | 10.32亿元 | 18.22% |
| 营业成本 | 9.96亿元 | 8.43亿元 | 18.14% |
| 销售费用 | 5,221.76万元 | 4,869.30万元 | 7.24% |
| 管理费用 | 4,222.57万元 | 3,595.28万元 | 17.45% |
| 财务费用 | 1,130.88万元 | 1,256.89万元 | -10.03% |
| 研发费用 | 4,303.27万元 | 3,562.19万元 | 20.80% |
| 所得税费用 | 264.61万元 | 879.88万元 | -69.93% |
2023年半年度主营业务利润为6,853.41万元，去年同期为5,080.03万元，同比大幅增长34.91%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为12.20亿元，同比增长18.22%；（2）毛利率本期为18.40%，同比增长0.06%。
2023年半年度公司营收12.20亿元，同比增长18.22%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为1,130.88万元，同比小幅下降10.03%。财务费用小幅下降的原因是：虽然汇兑收益本期为268.85万元，去年同期为431.73万元，同比大幅下降了37.73%，但是利息费用本期为1,469.98万元，去年同期为1,677.63万元，同比小幅下降了12.38%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 1,469.98万元 | 1,677.63万元 |
| 汇兑损益 | -268.85万元 | -431.73万元 |
| 其他 | -70.25万元 | 10.98万元 |
| 合计 | 1,130.88万元 | 1,256.89万元 |
净现金流由负转正
1、净利润同比增加43.20%，净现金流同比大幅增加4.94倍
2023年半年度，通光线缆净利润为6,399.33万元，去年同期为4,468.71万元，同比大幅增长43.20%。净现金流为6.46亿元，去年同期为-1.64亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为筹资活动产生的现金流净额本期为7.76亿元，同比大幅增长18.43倍。
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