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保利发展(600048)2023年中报解读：净利润近10年整体呈现上升趋势
保利发展控股集团股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“中国保利集团有限公司”。公司主营业务是房地产开发与销售、物业服务、全域化管理、销售代理、商业管理、不动产金融等。经过27年的稳健发展，公司已形成以不动产投资开发为主，以综合服务与不动产金融为翼的业务板块布局。
根据保利发展2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收1,370.27亿元，同比增长23.71%。扣非净利润117.26亿元，同比增长15.54%。
PART 1
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主营业务构成
公司的主要业务为房地产销售，占比高达91.64%，其中房地产销售为第一大收入来源。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房地产销售 | 1,255.28亿元 | 91.64% | 21.40% |
| 其他 | 110.01亿元 | 8.03% | 16.79% |
| 其他业务 | 4.50亿元 | 0.33% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 房地产销售 | 1,255.28亿元 | 91.64% | 21.40% |
| 其他 | 110.01亿元 | 8.03% | 16.79% |
| 其他业务 | 4.50亿元 | 0.33% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国广东 | 370.21亿元 | 27.03% | 25.68% |
| 中国浙江 | 209.74亿元 | 15.31% | 13.77% |
| 中国上海 | 96.10亿元 | 7.02% | 36.25% |
| 中国河南 | 70.11亿元 | 5.12% | 19.21% |
| 中国山东 | 67.32亿元 | 4.91% | 29.12% |
| 其他业务 | 556.30亿元 | 40.61% | - |
PART 2
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主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长7.68%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1,370.27亿元 | 1,107.63亿元 | 23.71% |
| 营业成本 | 1,078.56亿元 | 824.67亿元 | 30.79% |
| 销售费用 | 30.32亿元 | 23.81亿元 | 27.34% |
| 管理费用 | 22.42亿元 | 21.76亿元 | 3.05% |
| 财务费用 | 17.78亿元 | 20.49亿元 | -13.21% |
| 研发费用 | 4,660.37万元 | 2.27亿元 | -79.47% |
| 所得税费用 | 46.92亿元 | 43.57亿元 | 7.69% |
2023年半年度主营业务利润为180.28亿元，去年同期为167.43亿元，同比小幅增长7.68%。
虽然毛利率本期为21.29%，同比下降4.26%，不过营业总收入本期为1,370.27亿元，同比增长23.71%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2、营业总收入同比增加23.71%，净利润基本持平
2023年半年度，保利发展营业总收入为1,370.27亿元，去年同期为1,107.63亿元，同比增长23.71%，净利润为150.67亿元，去年同期为149.47亿元，同比基本持平。
尽管投资收益本期为10.27亿元，同比大幅下降58.47%，然而主营业务利润本期为180.28亿元，同比小幅增长7.68%，推动净利润同比基本持平。
净利润2014年半年度到2023年半年度呈现上升趋势，从41.90亿元增长到150.67亿元。
PART 3
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净现金流较去年同期大幅下降
2023年半年度，保利发展净利润为150.67亿元，去年同期为149.47亿元，同比基本持平。净现金流为-279.12亿元，去年同期为-146.69亿元，较去年同期大幅下降90.28%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为71.46亿元，去年同期为-224.60亿元，由负转正，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-372.31亿元，去年同期为100.87亿元，由正转负，导致净现金流同比大幅下降。
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