香江控股(600162)2023年中报解读：非流动资产处置损益增加了归母净利润的收益，主营业务利润同比大幅增长
深圳香江控股股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“刘志强”。公司是是专业从事城市产业发展、商贸流通及家居卖场运营。公司主要产品及服务为商品房、商铺及写字楼销售、商贸流通运营。
根据香江控股2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收17.60亿元，同比小幅增长12.92%。扣非净利润8,618.61万元，扭亏为盈。香江控股2023年半年度净利润7,412.58万元，业绩同比大幅增长6.47倍。
主营业务构成
公司主要从事商品房、商铺及写字楼销售、商贸流通运营、其他。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商品房、商铺及写字楼销售 | 11.13亿元 | 63.24% | 35.32% |
| 商贸流通运营 | 4.89亿元 | 27.81% | 55.91% |
| 其他 | 1.58亿元 | 8.95% | 16.32% |
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长156.49%，销售费用下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.60亿元 | 15.58亿元 | 12.92% |
| 营业成本 | 10.67亿元 | 9.65亿元 | 10.55% |
| 销售费用 | 8,504.93万元 | 1.20亿元 | -29.25% |
| 管理费用 | 1.18亿元 | 1.32亿元 | -11.11% |
| 财务费用 | 2.15亿元 | 1.75亿元 | 22.85% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 1.29亿元 | 1.01亿元 | 27.45% |
2023年半年度主营业务利润为1.55亿元，去年同期为6,041.34万元，同比大幅增长156.49%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为17.60亿元，同比小幅增长12.92%；（2）毛利率本期为39.34%，同比小幅增长1.29%。
2023年半年度公司营收17.60亿元，同比小幅增长12.92%。虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。
本期销售费用为8,504.93万元，同比下降29.25%。销售费用下降的原因是：
（1）广告宣传费用本期为2,242.83万元，去年同期为4,318.58万元，同比大幅下降了48.07%。
（2）职工薪酬本期为2,963.61万元，去年同期为4,000.85万元，同比下降了25.93%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2,963.61万元 | 4,000.85万元 |
| 广告宣传费用 | 2,242.83万元 | 4,318.58万元 |
| 其他 | 3,298.49万元 | 3,700.92万元 |
| 合计 | 8,504.93万元 | 1.20亿元 |
非主营业务中资产处置收益本期为3,293.37万元，占利润总额16.23%，同比大幅下降41.87%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -169.93万元 | -0.84% | 55.89% |
| 公允价值变动收益 | 10.96万元 | 0.05% | 138.60% |
| 营业外收入 | 403.60万元 | 1.99% | -33.34% |
| 营业外支出 | 254.71万元 | 1.26% | -80.40% |
| 其他收益 | 910.96万元 | 4.49% | -32.74% |
| 信用减值损失 | 599.66万元 | 2.96% | 323.63% |
| 资产处置收益 | 3,293.37万元 | 16.23% | -41.87% |
2、营业总收入同比小幅增加12.92%，净利润同比大幅增加6.47倍
2023年半年度，香江控股营业总收入为17.60亿元，去年同期为15.58亿元，同比小幅增长12.92%，净利润为7,412.58万元，去年同期为991.96万元，同比大幅增长6.47倍。
净利润同比大幅增长原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1.55亿元 | 156.49% | 所得税费用 | 1.29亿元 | 27.45% |
| 资产处置收益 | 3,293.37万元 | -41.87% |
净利润从2014年半年度到2017年半年度呈现上升趋势，从1.33亿元增长到3.83亿元，而2017年半年度到2023年半年度呈现下降状态，从3.83亿元下降到7,412.58万元。
净现金流由正转负
1、净利润同比大幅增加6.47倍，净现金流同比大幅降低4.34倍
2023年半年度，香江控股净利润为7,412.58万元，去年同期为991.96万元，同比大幅增长6.47倍。净现金流为-12.07亿元，去年同期为3.61亿元，由正转负。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为6.12亿元，去年同期为-9,887.42万元，由负转正，但是（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-18.84亿元，去年同期为-6.45亿元，同比大幅下降192.01%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为6,525.38万元，同比大幅下降94.10%，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为18.85亿元，同比小幅下降13.55%；
但是收到其他与筹资活动有关的现金本期为2.02亿元，同比大幅下降57.12%。
2、经营活动现金流由负转正
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