国投资本(600061)2023年中报解读:偏好金融投资,主营业务利润同比大幅下降
国投资本股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是证券业务、信托业务、期货业务以及公募基金业务。公司主要产品包括证券、信托、公募基金、期货等。
根据国投资本2023年半年度财报披露,2023年半年度,公司实现营收84.20亿元,同比基本持平。扣非净利润16.54亿元,同比小幅下降7.17%。国投资本2023年半年度净利润19.88亿元,业绩同比小幅下降10.11%。
产品方面,商品销售为第一大收入来源,占比98.23%。
分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
商品销售 |
10.59亿元 |
98.23% |
-0.71% |
其他业务 |
984.38万元 |
0.91% |
97.44% |
出租业务 |
925.46万元 |
0.86% |
88.82% |
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
84.20亿元 |
84.34亿元 |
-0.16% |
营业成本 |
10.68亿元 |
8.37亿元 |
27.55% |
销售费用 |
|
|
- |
管理费用 |
31.13亿元 |
22.60亿元 |
37.75% |
财务费用 |
2.31亿元 |
2.26亿元 |
2.12% |
研发费用 |
5,530.82万元 |
5,697.69万元 |
-2.93% |
所得税费用 |
5.54亿元 |
5.24亿元 |
5.69% |
2023年半年度主营业务利润为15.04亿元,去年同期为26.84亿元,同比大幅下降43.97%。
主营业务利润同比大幅下降主要是由于(1)管理费用本期为31.13亿元,同比大幅增长37.75%;(2)毛利率本期为87.32%,同比小幅下降2.76%。
非主营业务中投资收益本期为7.82亿元,占利润总额30.76%,同比大幅增长168.83%。公允价值变动收益本期为2.63亿元,占利润总额10.35%,同比大幅下降74.79%。
非主营业务表
|
金额 |
占利润总额比例 |
同比增减 |
投资收益 |
7.82亿元 |
30.76% |
168.83% |
公允价值变动收益 |
2.63亿元 |
10.35% |
-74.79% |
资产减值损失 |
-638.75万元 |
-0.25% |
4.32% |
营业外收入 |
51.37万元 |
0.02% |
-44.54% |
营业外支出 |
353.53万元 |
0.14% |
102.33% |
其他收益 |
4,546.68万元 |
1.79% |
-51.04% |
信用减值损失 |
-4,949.45万元 |
-1.95% |
-204.61% |
汇兑收益 |
653.09万元 |
0.26% |
-44.76% |
资产处置收益 |
6.11万元 |
- |
110.63% |
1、净利润同比小幅降低10.11%,净现金流同比大幅降低76.34%
2023年半年度,国投资本净利润为19.88亿元,去年同期为22.11亿元,同比小幅下降10.11%。净现金流为61.31亿元,去年同期为259.10亿元,同比大幅下降76.34%。
净现金流同比大幅下降是因为经营活动产生的现金流净额本期为42.35亿元,同比大幅下降83.44%。
本期经营活动现金流净额为42.35亿元,同比大幅下降83.44%。
固然本期经营性应付项目增加456.59亿元,同比大幅增长35.06%,然而本期经营性应收项目增加451.07亿元,同比大幅增长2.95倍,导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
1、金融投资占总资产42.6%且金融投资收益占净利润77.62%,投资主体为债券投资
在2023年半年度报告中,国投资本用于金融投资的资产为1,357.49亿元,占总资产的42.6%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为15.43亿元,占净利润19.88亿元的77.62%。
2023年金融投资资产表
项目 |
投资金额 |
债券投资 |
606.62亿元 |
地方债 |
117.69亿元 |
其他 |
633.18亿元 |
合计 |
1,357.49亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。
2023年金融投资收益来源方式
项目 |
类别 |
收益金额 |
投资收益 |
交易性金融资产在持有期间的投资收益 |
7.57亿元 |
投资收益 |
其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 |
7,504.01万元 |
投资收益 |
其他债权投资在持有期间取得的利息收入 |
1,998.51万元 |
投资收益 |
处置交易性金融资产取得的投资收益 |
-4.26亿元 |
投资收益 |
处置其他债权投资取得的投资收益 |
1.49亿元 |
投资收益 |
衍生金融工具在持有期间的投资收益 |
-1,225.39万元 |
投资收益 |
处置衍生金融工具取得的投资收益 |
3.67亿元 |
公允价值变动收益 |
交易性金融资产公允价值变动收益 |
7.4亿元 |
公允价值变动收益 |
衍生金融工具公允价值变动收益 |
-1.27亿元 |
合计 |
|
15.43亿元 |
2、金融投资资产连续4年递增,金融投资收益同比大额增长
从近5年来看,企业的金融投资资产持续小幅增长,由2019年的643.77亿元小幅增长至2023年的1,357.49亿元,增速为110.86%。且企业的金融投资收益相比去年增长了20.55亿元,增速为362.92%。