ST中南：主营业务利润扭亏为盈，非经常性损益总额弥补归母净利润的损失
ST中南2023年中报解读
江苏中南建设集团股份有限公司于2000年上市。公司主营业务是房地产开发和建筑施工。主要产品是房地产开发、建筑施工、酒店。
根据ST中南2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收228.10亿元，同比小幅下降5.49%。扣非净利润-9.67亿元，较去年同期亏损有所减小。ST中南2023年半年度净利润-5.18亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
主营业务构成
公司的主要业务为房地产开发，占比高达88.13%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 房地产开发 | 201.01亿元 | 88.13% | 14.26% |
| 其他 | 3.50亿元 | 1.54% | 44.80% |
| 其他业务 | 23.58亿元 | 10.33% | - |
主营业务利润扭亏为盈
1、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 228.10亿元 | 241.35亿元 | -5.49% |
| 营业成本 | 202.46亿元 | 217.89亿元 | -7.08% |
| 销售费用 | 8.09亿元 | 8.12亿元 | -0.39% |
| 管理费用 | 6.96亿元 | 11.62亿元 | -40.10% |
| 财务费用 | 3.39亿元 | 8.54亿元 | -60.28% |
| 研发费用 | 19.52万元 | 184.94万元 | -89.44% |
| 所得税费用 | 5.31亿元 | 1.60亿元 | 232.32% |
2023年半年度主营业务利润为5,823.68万元，去年同期为-9.15亿元，扭亏为盈。
虽然营业总收入本期为228.10亿元，同比小幅下降5.49%，不过（1）财务费用本期为3.39亿元，同比大幅下降60.28%；（2）毛利率本期为11.24%，同比增长1.52%，推动主营业务利润扭亏为盈。
非主营业务中投资收益本期为5.26亿元，占利润总额41.37倍，同比大幅增长158.47%。信用减值损失本期为-2.48亿元，占利润总额19.48倍，同比大幅增长58.56%。资产减值损失本期为-1.87亿元，占利润总额14.68倍，同比增长20.29%。其他收益本期为-1.31亿元，占利润总额10.31倍，同比大幅下降7.29倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 5.26亿元 | 4136.87% | 158.47% |
| 公允价值变动收益 | 76.62万元 | 6.03% | 149.71% |
| 资产减值损失 | -1.87亿元 | -1468.27% | 20.29% |
| 营业外收入 | 7,663.42万元 | 603.00% | -50.83% |
| 营业外支出 | 8,353.46万元 | 657.30% | -9.66% |
| 其他收益 | -1.31亿元 | -1031.19% | -729.15% |
| 信用减值损失 | -2.48亿元 | -1947.79% | 58.56% |
| 资产处置收益 | 5.19万元 | 0.41% | -99.98% |
2、营业总收入同比小幅降低5.49%，净利润亏损有所减小
2023年半年度，中南建设营业总收入为228.10亿元，去年同期为241.35亿元，同比小幅下降5.49%，净利润为-5.18亿元，去年同期为-14.10亿元，较去年同期亏损有所减小。
尽管所得税费用本期为5.31亿元，同比大幅增长2.32倍，然而（1）主营业务利润本期为5,823.68万元，去年同期为-9.15亿元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期为-2.48亿元，去年同期为-5.97亿元，同比大幅增长58.56%；（3）投资收益本期为5.26亿元，同比大幅增长158.47%，推动净利润亏损有所减小。
净利润从2020年半年度到2022年半年度呈现下降趋势，从23.70亿元下降到-14.10亿元，而2022年半年度到2023年半年度呈现上升状态，从-14.10亿元增长到-5.18亿元。
非经常性损益总额弥补归母净利润的损失
中南建设2023半年度的归母净利润亏损了7.98亿元，而非经常性损益盈利了1.69亿元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。
本期非经常性损益项目概览表：
2023半年度的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 非经常性损益总额 | 2.25亿元 |
| 归属于公司普通股股东的非经常性损益 | 1.69亿元 |
| 取得控制权时，股权按公允价值重新计量产生的利得 | 1.35亿元 |
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | 7,144.45万元 |
| 其他 | -4.31亿元 |
| 合计 | 1.69亿元 |
扣非净利润趋势
净现金流同比增长
2023年半年度，中南建设净利润为-5.18亿元，去年同期为-14.10亿元，较去年同期亏损有所减小。净现金流为-18.36亿元，去年同期为-25.58亿元，较去年同期增长28.22%。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为5.71亿元，同比大幅下降88.12%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-21.23亿元，去年同期为-96.66亿元，同比大幅增长78.04%，推动净现金流同比增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
1、偿还债务支付的现金本期为31.89亿元，同比大幅下降72.44%。
2、分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为6.16亿元，同比大幅下降75.14%。
发行39亿元的债券
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