黑牡丹(600510)2023年中报解读：主营业务利润同比大幅增长，存货周转率大幅提升
黑牡丹(集团)股份有限公司于2002年上市。公司是国内牛仔布生产销售规模最大的企业,是国内牛仔布行业唯一一家A股上市公司,为国家520家重点企业之一,科技部认定的国家重点高新技术企业。公司主营业务是新型城镇化建设、纺织服装和新基建。
根据黑牡丹2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收25.43亿元，同比大幅增长55.62%。扣非净利润1.11亿元，同比大幅增长46.14%。黑牡丹2023年半年度净利润1.02亿元，业绩同比大幅增长92.77%。
主营业务构成
公司主要从事城建分部、纺织分部、其他分部，主要产品包括安置房、商品房、工程施工三项，安置房占比38.49%，商品房占比28.72%，工程施工占比15.42%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 城建分部 | 21.41亿元 | 84.18% | - |
| 纺织分部 | 4.00亿元 | 15.74% | - |
| 其他分部 | 205.64万元 | 0.08% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 安置房 | 9.79亿元 | 38.49% | - |
| 商品房 | 7.31亿元 | 28.72% | - |
| 工程施工 | 3.92亿元 | 15.42% | - |
| 纺织服装自营 | 3.60亿元 | 14.15% | - |
| 其他 | 7,907.74万元 | 3.11% | - |
| 其他业务 | 251.58万元 | 0.11% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 23.93亿元 | 94.09% | - |
| 境外 | 1.50亿元 | 5.91% | - |
主营业务利润同比大幅增长
1、研发费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长11.43倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 25.43亿元 | 16.34亿元 | 55.62% |
| 营业成本 | 20.64亿元 | 12.76亿元 | 61.78% |
| 销售费用 | 4,335.16万元 | 8,885.20万元 | -51.21% |
| 管理费用 | 1.09亿元 | 1.22亿元 | -10.90% |
| 财务费用 | 8,861.01万元 | 7,584.86万元 | 16.83% |
| 研发费用 | 1,209.81万元 | 3,465.27万元 | -65.09% |
| 所得税费用 | 1.25亿元 | 4,149.27万元 | 200.49% |
2023年半年度主营业务利润为1.72亿元，去年同期为1,381.09万元，同比大幅增长11.43倍。
虽然毛利率本期为18.84%，同比小幅下降3.09%，不过营业总收入本期为25.43亿元，同比大幅增长55.62%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2023年半年度公司营收25.43亿元，同比大幅增长55.62%。虽然营收在增长，但是研发费用却在下降。
1、财务费用增长
本期财务费用为8,861.01万元，同比增长16.83%。
财务费用增长的原因是：
虽然汇兑损失本期为2,184.62万元，去年同期为3,562.30万元，同比大幅下降了38.67%；
但是（1）利息收入本期为4,006.10万元，去年同期为6,064.78万元，同比大幅下降了33.94%；（2）利息费用本期为1.04亿元，去年同期为9,682.27万元，同比小幅增长了7.62%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 1.04亿元 | 9,682.27万元 |
| 利息收入 | -4,006.10万元 | -6,064.78万元 |
| 汇兑损益 | 2,184.62万元 | 3,562.30万元 |
| 其他 | 262.16万元 | 405.06万元 |
| 合计 | 8,861.01万元 | 7,584.86万元 |
2、研发费用大幅下降
本期研发费用为1,209.81万元，同比大幅下降65.09%。研发费用大幅下降的原因是：
（1）职工薪酬本期为577.38万元，去年同期为2,043.67万元，同比大幅下降了71.75%。
（2）材料消耗本期为472.88万元，去年同期为719.16万元，同比大幅下降了34.24%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 577.38万元 | 2,043.67万元 |
| 材料消耗 | 472.88万元 | 719.16万元 |
| 经营场所费用 | - | 281.02万元 |
| 其他 | 159.55万元 | 421.42万元 |
| 合计 | 1,209.81万元 | 3,465.27万元 |
3、销售费用大幅下降
本期销售费用为4,335.16万元，同比大幅下降51.21%。
销售费用大幅下降的原因是：
虽然销售服务费本期为876.39万元，去年同期为461.54万元，同比大幅增长了89.88%；
但是（1）职工薪酬本期为1,454.62万元，去年同期为3,695.36万元，同比大幅下降了60.64%；（2）业务招待费本期为41.79万元，去年同期为744.47万元，同比大幅下降了94.39%；
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1,454.62万元 | 3,695.36万元 |
| 广告及展览费 | 1,036.20万元 | 1,450.92万元 |
| 销售服务费 | 876.39万元 | 461.54万元 |
| 售楼处摊销 | 281.05万元 | 269.26万元 |
| 咨询服务费 | - | 826.14万元 |
| 业务招待费 | 41.79万元 | 744.47万元 |
| 售后服务费 | - | 593.08万元 |
| 其他 | 645.11万元 | 844.44万元 |
| 合计 | 4,335.16万元 | 8,885.20万元 |
4、管理费用小幅下降
本期管理费用为1.09亿元，同比小幅下降10.9%。
管理费用小幅下降的原因是：
虽然职工薪酬本期为5,783.20万元，去年同期为5,412.45万元，同比小幅增长了6.85%；
但是（1）劳务费本期为64.11万元，去年同期为969.03万元，同比大幅下降了93.38%；（2）行业管理、中介费等本期为933.60万元，去年同期为1,235.35万元，同比下降了24.43%；（3）折旧费与摊销本期为2,091.14万元，去年同期为2,348.60万元，同比小幅下降了10.96%；
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 5,783.20万元 | 5,412.45万元 |
| 折旧费与摊销 | 2,091.14万元 | 2,348.60万元 |
| 行业管理、中介费等 | 933.60万元 | 1,235.35万元 |
| 劳务费 | 64.11万元 | 969.03万元 |
| 其他 | 2,042.78万元 | 2,284.42万元 |
| 合计 | 1.09亿元 | 1.22亿元 |
非主营业务中信用减值损失本期为5,619.07万元，占利润总额24.78%，同比大幅增长2.90倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -422.32万元 | -1.86% | -107.48% |
| 资产减值损失 | -1,002.13万元 | -4.42% | -109.90% |
| 营业外收入 | 596.90万元 | 2.63% | -5.66% |
| 营业外支出 | 145.62万元 | 0.64% | 52.69% |
| 其他收益 | 74.29万元 | 0.33% | -87.61% |
| 信用减值损失 | 5,619.07万元 | 24.78% | 290.08% |
| 资产处置收益 | 794.89万元 | 3.51% | 149.26% |
2、营业总收入同比增加55.62%，净利润同比增加92.77%
2023年半年度，黑牡丹营业总收入为25.43亿元，去年同期为16.34亿元，同比大幅增长55.62%，净利润为1.02亿元，去年同期为5,296.07万元，同比大幅增长92.77%。
净利润同比大幅增长原因是：
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