嘉曼服饰(301276)2023年中报解读：资产负债率同比大幅下降
北京嘉曼服饰股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“刘溦”。公司是一家中高端童装运营企业，业务涵盖童装的研发设计、品牌运营与推广、直营与加盟销售等核心业务环节。发行人的主要产品包括外套、上衣、裙子、裤子、家居服、形象用品及附属品。
根据嘉曼服饰2023年半年度财报披露，2023年半年度，公司实现营收5.24亿元，同比小幅增长5.24%。扣非净利润6,858.33万元，同比小幅增长7.43%。嘉曼服饰2023年半年度净利润9,631.17万元，业绩同比增长29.60%。本期经营活动产生的现金流净额为2,603.06万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务构成
公司主要产品包括外套、上衣、裤子三项，外套占比39.58%，上衣占比31.91%，裤子占比18.06%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 外套 | 2.07亿元 | 39.58% | 57.99% |
| 上衣 | 1.67亿元 | 31.91% | 65.06% |
| 裤子 | 9,461.24万元 | 18.06% | 65.26% |
| 裙子 | 4,765.02万元 | 9.1% | 60.12% |
| 其他 | 515.82万元 | 0.98% | 11.60% |
| 其他业务 | 195.00万元 | 0.37% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电商 | 3.43亿元 | 65.46% | - |
| 华北 | 9,570.60万元 | 18.27% | - |
| 华东 | 5,075.96万元 | 9.69% | - |
| 东北 | 1,045.34万元 | 2.0% | - |
| 西北 | 985.92万元 | 1.88% | - |
| 其他业务 | 1,414.20万元 | 2.7% | - |
其他收益同比大幅增长导致净利润同比增长
1、营业总收入同比小幅增加5.24%，净利润同比增加29.60%
2023年半年度，嘉曼服饰营业总收入为5.24亿元，去年同期为4.98亿元，同比小幅增长5.24%，净利润为9,631.17万元，去年同期为7,431.76万元，同比增长29.60%。
尽管所得税费用本期为3,186.69万元，同比大幅增长31.34%，然而（1）其他收益本期为2,132.92万元，同比大幅增长3.05倍；（2）公允价值变动收益本期为1,362.31万元，同比大幅增长146.82%，推动净利润同比增长。
2、财务费用大幅下降，主营业务利润同比小幅增长3.90%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.24亿元 | 4.98亿元 | 5.24% |
| 营业成本 | 2.03亿元 | 1.92亿元 | 5.46% |
| 销售费用 | 1.76亿元 | 1.68亿元 | 5.19% |
| 管理费用 | 4,001.74万元 | 3,635.10万元 | 10.09% |
| 财务费用 | -165.64万元 | 40.55万元 | -508.51% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 3,186.69万元 | 2,426.21万元 | 31.34% |
2023年半年度主营业务利润为1.03亿元，去年同期为9,890.06万元，同比小幅增长3.90%。
主营业务利润同比小幅增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.24亿元 | 5.24% | 销售费用 | 1.76亿元 | 5.19% |
| 毛利率 | 61.31% | -0.08% |
2023年半年度公司营收5.24亿元，同比小幅增长5.24%。
本期财务费用为-165.64万元，去年同期为40.55万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达1.72%。整体来看：虽然本期汇兑损失为39.20万元，去年同期汇兑收益为11.52万元；但是利息收入本期为285.95万元，去年同期为40.41万元，同比大幅增长了近6倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -285.95万元 | -40.41万元 |
| 利息费用 | 53.48万元 | 68.29万元 |
| 手续费及其他 | 27.63万元 | 24.19万元 |
| 汇兑损益 | 39.20万元 | -11.52万元 |
| 其他 | - | - |
| 合计 | -165.64万元 | 40.55万元 |
非主营业务中其他收益本期为2,132.92万元，占利润总额16.64%，同比大幅增长3.05倍。公允价值变动收益本期为1,362.31万元，占利润总额10.63%，同比大幅增长146.82%。
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